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現在の利益会計処理にはギャップが存在しています。「つるはしとシャベル」を売る企業（チップやデータセンター機器メーカー）は、収益と利益を直ちに認識しています。一方で、これらに巨額の費用を投じているスーパークラウド企業は、これらのコストを資本化しています。チャノスは、1998年～2000年のインターネットバブル期を振り返り、その当時S&P500の営業利益は2年間で30%増加したものの、受注残高が2001年に崩壊し減価償却費が引き続き現われ始めた際、S&P500の利益は40％急落したと述べています。保守的な観点から、チャノスはモデル構築時にGPUの物理的寿命を10年と仮定しましたが、それでも下流の収益性には懐疑的です。チャノスは「注意が必要だ。チップを購入し、データセンターを建設するコストはいま『建設仮勘定』に計上されており、稼働を開始して減価償却が始まると、利益への影響は非常に大きい」と警鐘を鳴らしています。現在注目を集める新興クラウドサービス企業（CoreWeaveのような算力レンタルプラットフォーム）について、チャノスは極めて悲観的な評価を示し、本質的に利益を生まないビジネスモデルだと指摘します。チャノスは「NVIDIAからチップを買い、他人のデータセンターを借りて、計算能力をMicrosoftやGoogleに転貸ししているなら、それは機器レンタル会社であってテクノロジー企業ではない、むしろ金融会社だ」と述べました。さらにチャノスは「チップが生み出すものを強気で見た方がよく、チップ自体の所在にはこだわるべきではない」とも述べています。彼は現在の計算能力インフラ投資の実際の投資利益率（ROIC）も明かしました。現時点での取引詳細によれば、もし現在、電力供給付のデータセンターやチップを所有していても、期待される税引前ROICは5%、6%、7%、8%といずれも一桁台にとどまります。今（品薄の時期）でもこの程度なら、私はむしろサプライチェーンの他の部分を保有したいです。

カタール証券取引所指数は0.29%下落し、10480.95ポイントで取引を終えました。クウェート証券取引所スーパーマーケット価格リターン指数は0.15%下落し、9206.67ポイントで取引を終えました。

格隆汇6月21日｜ウォール街の伝説的な空売り投資家、「エンロン・ターミネーター」として知られるジム・チャノス（Jim Chanos）は本日のセミナーで、SpaceXの打ち上げ事業が引き続き赤字であり、宇宙データセンターは放熱・放射線・維持コストなど致命的な制約に直面しており、20兆ドル近い評価額を支えるのは難しいと述べました。 チャノスはビジネスロジックの観点からSpaceXを分析しました：宇宙で最も大きなコストは放射線耐性と熱放散です。さらに、データセンターの設備は頻繁に故障します。地球では技術員を派遣して部品を交換するだけで済みますが、宇宙ではロケットを打ち上げる必要があります。宇宙の総潜在市場（TAM）は無限ですが、宇宙の無限のエントロピー（ランダムなリスク）も無限です。彼は現在SpaceXの打ち上げ事業が依然として赤字であることを強調しました。