Il CEO di Amazon (AMZN.US): La capacità di cloud computing AWS è esaurita fino al 2027, e per il 2028 una grande parte della capacità è già stata prenotata dai clienti.

Secondo quanto riportato da Finanza Intelligente APP, Andy Jassy, CEO di Amazon (AMZN.US), ha dichiarato venerdì che, con la crescente domanda di infrastrutture di intelligenza artificiale (AI), la capacità del cloud computing di Amazon AWS è sostanzialmente esaurita fino al 2027, e anche per il 2028 una grande parte della capacità è già stata prenotata dai clienti. Intervenendo a un podcast video, Jassy ha affermato che, di fronte alla richiesta incessante proveniente dai laboratori di AI e dai clienti aziendali, Amazon si sta impegnando per tenere il passo con il ritmo di crescita della domanda di mercato.

All'inizio di quest'anno, Amazon aveva dichiarato di prevedere un investimento in capitale di circa 220 miliardi di dollari nel 2026. Jassy ha sottolineato che, dato che la capacità di cloud computing per il 2026 è già esaurita, la società “potrebbe benissimo investire ancora di più, e non sarebbe un uso imprudente del capitale”.

Ha affermato: “La capacità per il 2027 è sostanzialmente esaurita. Manteniamo sempre una certa quantità di capacità per far fronte alla domanda on demand e per i nostri servizi di inferenza come Bedrock o EC2, ma praticamente tutta la capacità all'ingrosso è già stata venduta. Anche per il 2028, una quota considerevole della capacità è stata già venduta”. EC2 è un servizio AWS che fornisce server cloud per l'esecuzione di applicazioni; Bedrock consente ai clienti di accedere a diversi modelli di AI per costruire applicazioni di AI generativa.

Previsioni di Deutsche Bank per i risultati Q3 di Amazon: rialzo atteso per AWS, spesa 2024 potrebbe salire a 330 miliardi di dollari

Amazon prevede di pubblicare i risultati del terzo trimestre il 29 ottobre. Deutsche Bank, nel rapporto di previsione dei risultati pubblicato il 20 ottobre, si aspetta che la crescita della domanda per AWS, la solidità del business pubblicitario e il recupero dei principali indicatori dell'e-commerce dopo i periodi promozionali sosterranno dei risultati vicini al limite superiore delle linee guida di fatturato della società. La banca mantiene il rating “Buy” e un target price di 325 dollari.

Nel report, Deutsche Bank considera AWS un importante motore per il miglioramento delle previsioni future. Tuttavia, una prospettiva di crescita migliore implica anche investimenti maggiori: Deutsche Bank ha alzato la previsione di spesa in conto capitale di Amazon per il 2027 a circa 330 miliardi di dollari, rispetto ai circa 290 miliardi previsti dal consenso di mercato.

Basandosi sull’analisi dei segmenti AWS, advertising e retail, Deutsche Bank prevede che i ricavi totali di Amazon nel terzo trimestre saranno di circa 202,8 miliardi di dollari, vicini al limite superiore delle previsioni dell’azienda; il reddito operativo sarà di circa 26,9 miliardi, superiore dell’1,4% rispetto alle linee guida e del 3,5% rispetto al consenso di mercato; l’utile per azione sarà di circa 2,05 dollari, il 4,7% sopra il consenso.

Deutsche Bank ha alzato la previsione della crescita annua dei ricavi AWS per il terzo trimestre dal 40% al 41%, valore superiore al 37% del secondo trimestre. Questa accelerazione si verifica nonostante una base di confronto annua superiore di circa 2,8 punti rispetto al secondo trimestre. La banca prevede che la crescita accelererà ulteriormente al 44% nel quarto trimestre.

In relazione alle previsioni sui ricavi, il terzo trimestre dovrebbe chiudersi a circa 46,5 miliardi di dollari, e il quarto trimestre a circa 51,1 miliardi, rispettivamente superiori del 2% e del 4% rispetto al consenso di mercato. Tuttavia, Deutsche Bank avverte che il consensus degli investitori sulla crescita di AWS per il terzo trimestre si avvicina già al 42%, superiore al proprio dato del 41%.

Quanto ai margini, Deutsche Bank prevede per AWS un margine operativo del 37,1% nel terzo trimestre, contro il 34,6% di un anno fa; per il quarto trimestre al 38,1%, contro il 35% dell’anno precedente. Nel secondo trimestre il margine, depurato di un guadagno una tantum di 600 milioni, è stato di circa il 37,9%, rispetto al 32,9% di un anno fa.

Il miglioramento della domanda si riflette sia sugli impegni di spesa che sul consumo effettivo. Secondo un’intervista con Aran Khanna, cofondatore e CEO della società di gestione costi cloud Archera, tra giugno e settembre la crescita degli impegni di spesa dei clienti per i successivi 12 mesi è salita dal 35% al 38%, mentre la crescita del consumo reale è salita dal 38% al 40%. La prima riflette l’impegno di domanda futura, la seconda la domanda effettiva in corso: entrambe accelerano contemporaneamente, sostenendo la crescita dei ricavi.

La capacità computazionale resta il collo di bottiglia! Carenza di elettricità fa accumulare chip per miliardi nei magazzini

Il collo di bottiglia rimane la capacità computazionale. Secondo documenti interni di Amazon AWS e una registrazione di un meeting interno ottenuti recentemente da Business Insider, AWS sta temporaneamente stoccando rack di Nvidia GB300 in “magazzini intermedi” poiché, sebbene vi sia spazio nei data center per più rack, non vi è sufficiente energia elettrica disponibile per metterli in funzione.

Dalle mail interne emerge che solo nel mese di agosto Amazon prevedeva di ricevere circa 5 miliardi di dollari in rack GB300, e successivamente circa 3 miliardi al mese, mantenendo questo ritmo “per il futuro prevedibile”.

Durante un meeting interno con i dipendenti a settembre, John Felton, CFO di AWS, ha scherzato con Prasad Kalyanaraman, dirigente responsabile delle infrastrutture AI, dicendo: “Sei riuscito a far diventare negativo il nostro free cash flow, complimenti.” Prasad Kalyanaraman non ha in realtà smentito, affermando che il cash flow libero della compagnia probabilmente resterà negativo “per i prossimi anni circa”. Vale la pena ricordare che a luglio, alla pubblicazione dei risultati del secondo trimestre, il free cash flow rolling di Amazon era già diventato negativo per 7,6 miliardi di dollari, per la prima volta dopo molti anni.

L’impatto su mercato di questa situazione è già evidente. I chip inutilizzati nei magazzini non producono capacità computazionale, portando a una carenza costante di capacità online, prezzi elevati per l'affitto di GPU e un tipico collo di bottiglia inflazionistico: grandi quantità di capitale, lavoro ed energia sono consumati in anticipo mentre la produzione effettiva viene rimandata di mesi o addirittura anni.

La causa principale dell’accumulo di chip è il grave ritardo nelle infrastrutture elettriche. Prasad Kalyanaraman ha rivelato durante il meeting interno che, in West Texas, Amazon ha dovuto finanziare la costruzione di alloggi per saldatori ed elettricisti a causa della carenza di manodopera, al fine di consentire agli operai di vivere in loco durante i due o tre anni necessari al completamento dei progetti.

Prasad Kalyanaraman ha inoltre rivelato che Amazon aveva promesso a Jassy nel 2023 che AWS avrebbe superato la crisi di capacità entro il 2027. Ora, tuttavia, le previsioni sono che la domanda nel 2027 supererà ancora la capacità disponibile.

Secondo quanto emerge dai feedback di canale, AWS sta rilasciando capacità di inferenza in modo graduale per assorbire la domanda arretrata dei clienti, ma, come altri operatori, si trova ancora ad affrontare notevoli vincoli di capacità. In questa situazione di risorse scarse, AWS sta incentivando i clienti che hanno bisogno di GPU a firmare contratti di approvvigionamento più ampi e di maggiore durata e, quando possibile, impiega hardware di calcolo e di rete proprietario.