Paramount SkyDance (PSKY.US) è vicina a raggiungere un accordo per facilitare l’acquisizione da 110 miliardi di dollari di Warner, ma alcuni procuratori generali statali non hanno ancora espresso il loro sostegno.

Secondo quanto riportato da Finanza Intelligente APP, Paramount Global (PSKY.US) sta conducendo trattative approfondite con i procuratori generali di diversi stati nel tentativo di portare a termine la sua acquisizione di Warner Bros. Discovery (WBD.US) per 110 miliardi di dollari, ma non tutti i procuratori generali sono favorevoli all'accordo. Fonti informate riferiscono che negli ultimi giorni Rob Bonta, procuratore generale della California che guida una coalizione di 12 stati e ha intentato causa contro l’operazione, ha lavorato intensamente per raggiungere un accordo transattivo con Paramount. Letitia James, procuratrice generale di New York, ha invece ribadito la propria opposizione ai termini attuali dell'accordo e chiede ulteriori garanzie per i lavoratori. Si riporta inoltre, secondo altre fonti, che anche il Connecticut e almeno altri due stati abbiano riserve sull'accordo e attualmente non lo sostengano. Gli stati contrari desiderano che Paramount faccia ulteriori concessioni. Un'altra fonte a conoscenza delle trattative aggiunge che il procuratore generale del Connecticut, William Tong, "sta lavorando per salvaguardare l’indipendenza di CNN e CBS News".

Il prezzo delle azioni di Warner Bros. Discovery è salito fino all’8,3% nelle contrattazioni after hours di venerdì scorso, dopo che era stato riferito che i colloqui transattivi tra Paramount e Rob Bonta erano entrati in una fase avanzata. Secondo un altro rapporto, i termini oggetto di trattativa includerebbero la supervisione indipendente su CNN e un impegno relativo al numero di uscite cinematografiche in sala.

Paramount si trova ora di fronte a una prova decisiva che potrebbe decidere il destino del suo impero mediatico. L’operazione, dal valore di 111 miliardi di dollari e finalizzata a fondere Paramount e Warner Bros. Discovery per dar vita a un nuovo colosso di Hollywood, ha già ricevuto l’approvazione antitrust in 68 paesi e giurisdizioni nel mondo, ma in patria deve ancora superare una causa antitrust intentata da 12 stati guidati dai Democratici e dalla Writers Guild of America (WGA).

Questa battaglia regolatoria, la più imponente nella storia delle acquisizioni di Hollywood, è iniziata lo scorso luglio. Il 13 luglio, Rob Bonta, procuratore generale della California, ha avviato formalmente una causa con altri 11 stati, accusando Paramount che l’acquisizione di Warner Bros. Discovery per 111 miliardi di dollari ridurrebbe drasticamente la concorrenza sul mercato.

Nell'atto di accusa, gli stati sostengono che l’entità risultante dalla fusione otterrebbe quote di mercato illegali nel settore della produzione cinematografica e della televisione via cavo. In particolare, la fusione dei canali Paramount (come MTV e Nickelodeon) con quelli di Warner Bros. porterebbe la nuova società a incassare il 27% di tutti i pagamenti effettuati dai distributori pay TV ai titolari dei canali e a detenere il 34% dell’audience sui network base della TV via cavo.

Il 20 luglio, la giudice federale Araceli Martínez-Olguín della California ha emesso un ordine restrittivo temporaneo imponendo una sospensione della transazione per almeno due settimane. Successivamente, Paramount ha accettato di congelare l’operazione fino a giugno 2027 al più tardi, in attesa della decisione del tribunale. L’udienza sul caso antitrust è prevista per il 2 marzo 2027.

Il rinvio causato dalla causa sta generando una forte pressione finanziaria su Paramount. Secondo i termini dell’accordo, se la fusione non verrà completata entro il 30 settembre 2026, Paramount Global dovrà pagare agli azionisti di Warner Bros. Discovery una "commissione di attesa" (ticking fees) di 7 milioni di dollari al giorno.

Paramount ha avanzato richiesta al tribunale affinché i 12 stati che hanno fatto causa depositino una cauzione di 1,88 miliardi di dollari per coprire i costi derivanti dal ritardo. L’azienda sottolinea che entro la conclusione del processo e la presentazione delle memorie finali il prossimo marzo, dovrà già aver pagato agli azionisti di Warner Bros. Discovery 1,3 miliardi di dollari in ticking fees, non recuperabili.

Rob Bonta ha dichiarato che prima di acconsentire a una transazione, desidera sostanziali modifiche all'accordo. Paramount si è detta aperta a qualche misura strutturale di rimedio.

Sotto una pressione giudiziaria sempre crescente, Paramount sta considerando un’importante strategia di dismissione di asset. Secondo le stime, se Paramount accettasse di vendere i Turner Networks di Warner Bros. Discovery come parte della transazione, potrebbe ottenere circa 8 miliardi di dollari e alcune garanzie giuridiche.

I Turner Networks rappresentano uno dei pacchetti di asset più preziosi per Warner Bros. Discovery e includono principalmente i canali TBS, TNT e CNN. Questi canali generano un EBITDA (utile prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento) di circa 2 miliardi di dollari all’anno, e il prezzo di vendita atteso si aggira intorno a quattro volte tali utili. In precedenza era stato riferito che Paramount stava valutando la cessione di asset come HGTV e Food Network per risolvere la causa.

L’eventuale vendita dei Turner Networks rappresenta una lama a doppio taglio per Paramount. Secondo Rich Greenfield, analista di LightShed Partners, il principale obiettivo dell’acquisizione di Warner Bros. Discovery da parte di Paramount era proprio l’integrazione dei due imponenti portafogli televisivi per una maggiore efficienza operativa. Tuttavia, sotto la pressione della causa antitrust, sacrificare parte degli asset per salvare la transazione complessiva potrebbe essere il prezzo che Paramount dovrà pagare.