Il PMI manifatturiero RatingDog della Cina ad agosto è salito a 51,5, raggiungendo il livello più alto degli ultimi due mesi; la crescita dei nuovi ordini all’esportazione è stata la più rapida degli ultimi sei mesi, mentre i prezzi alla fabbrica sono diminuiti per la prima volta quest'anno.
Il fondatore di RatingDog, Yao Yu, ha dichiarato che il settore manifatturiero nel complesso si è rafforzato ulteriormente ad agosto, con una crescita accelerata della domanda, della produzione e delle esportazioni. "L'aumento del ritmo dei nuovi ordini e la forte espansione delle esportazioni sono segnali positivi, mentre il primo taglio dei prezzi alla fabbrica nel 2026 indica che la pressione concorrenziale persiste."
La fiducia nel settore manifatturiero cinese ha continuato a rafforzarsi nel mese di agosto, sebbene sul fronte dei prezzi si siano manifestati segnali di divergenza.
Il 1° settembre, S&P Global e RatingDog hanno pubblicato il più recente Indice dei Responsabili degli Acquisti (PMI) della Cina: il PMI manifatturiero cinese di RatingDog ha raggiunto 51,5 ad agosto, in aumento di 0,6 punti rispetto ai 50,9 di luglio, toccando il massimo degli ultimi due mesi e rimanendo al di sopra della soglia di espansione per il nono mese consecutivo, segnando il ciclo di crescita più lungo degli ultimi cinque anni. I nuovi ordini sono cresciuti per il quindicesimo mese consecutivo, registrando il periodo di crescita continua più lungo dal 2018, mentre gli ordini di esportazione sono aumentati al ritmo più rapido degli ultimi sei mesi.
Allo stesso tempo, si è osservata una significativa divergenza sul fronte dei prezzi: i costi delle materie prime hanno subito un'accelerazione moderata al rialzo, ma i prezzi di fabbrica sono stati abbassati per la prima volta nel 2026, riflettendo la persistenza della pressione competitiva sul mercato. L’occupazione, dopo due mesi consecutivi di crescita, si è stabilizzata, mostrando marcate variazioni tra i diversi sottosettori.
Yao Yu, fondatore di RatingDog, ha dichiarato che il settore manifatturiero ha continuato a rafforzarsi in modo generale ad agosto, con una ripresa accelerata di domanda, produzione ed esportazione. "L'accelerazione della crescita dei nuovi ordini e l’espansione robusta dell'export sono segnali positivi, mentre il primo ribasso dei prezzi di fabbrica nel 2026 evidenzia che la pressione competitiva rimane intensa."
Le aziende intervistate mantengono un outlook ottimista sulla produzione dei prossimi 12 mesi, con fattori di supporto che includono l’aumento della domanda da parte del mercato e dei clienti, il lancio di nuovi prodotti, piani di espansione del business, miglioramento del contesto macroeconomico, espansione della capacità produttiva e aggiornamenti tecnologici. Tuttavia, il grado complessivo di fiducia si è attestato al livello più basso da gennaio, segnalando un'attenuazione delle aspettative ottimistiche. Yao Yu prevede comunque che il PMI manifatturiero manterrà una soglia di espansione nel prossimo periodo.
Domanda e produzione: accelerazione degli ordini, produzione ai massimi degli ultimi tre mesi
Ad agosto, i nuovi ordini dell’industria manifatturiera cinese hanno registrato una crescita per il quindicesimo mese consecutivo, con un ritmo accelerato rispetto a luglio e superiore alla media di lungo periodo. Le imprese hanno attribuito questa crescita a condizioni di mercato migliorate, una domanda della clientela più sostenuta, acquisizione di nuovi clienti, crescita delle esportazioni e sviluppo del business.
Gli ordini all’esportazione si sono distinti in modo particolare. Il ritmo di crescita dei nuovi ordini esteri è stato il più rapido degli ultimi sei mesi, trainato dalla forte domanda del settore dei beni di consumo, fornendo così un contributo significativo all’espansione complessiva dei nuovi ordini.
Sostenuta da un portafoglio ordini ricco, la produzione manifatturiera è cresciuta per il nono mese consecutivo, raggiungendo ad agosto il tasso più alto da maggio. Anche gli ordini inevasi sono aumentati per il settimo mese di fila, registrando la crescita più rapida da marzo, a testimonianza del fatto che attualmente la domanda è superiore alla capacità produttiva.
Costi e prezzi: leggero aumento dei costi di input, primo ribasso annuale dei prezzi di fabbrica
Nel mese di agosto si è evidenziata una netta divergenza tra costi e prezzi di vendita. L’inflazione dei costi di input si è accelerata per la prima volta da aprile, ma il ritmo resta moderato, spinto soprattutto dall’aumento dei prezzi delle materie prime come metalli e petrolio, dall’adeguamento dei prezzi da parte dei fornitori, dalla volatilità del mercato e dal rafforzamento della domanda.
Sebbene la pressione sui costi sia aumentata, i produttori hanno comunque scelto di abbassare i prezzi di fabbrica—evento che non accadeva dal 2026. Le aziende hanno collegato questa decisione all’intensa concorrenza di mercato e a campagne promozionali, anche se l’ampiezza delle riduzioni resta generalmente contenuta.
La discrepanza tra l’incremento dei prezzi di input e il ribasso dei prezzi di vendita indica una compressione dei margini di profitto per alcune aziende. Come fa notare Yao Yu, questa situazione riflette la “persistente pressione in un contesto di mercato competitivo”.
Occupazione e scorte: personale stabile, accumulo di scorte in continuazione
Per quanto riguarda l’occupazione, agosto è stato segnato da una sostanziale stabilità, dopo due mesi consecutivi di crescita. A livello settoriale, i produttori di beni di consumo hanno continuato ad assumere personale, mentre quelli di beni intermedi e di investimento hanno ridotto la forza lavoro, compensandosi a vicenda e riportando così l’indice occupazionale su un livello neutro.
Dal lato degli acquisti e delle scorte, dopo aver ridotto leggermente gli acquisti a luglio, i produttori hanno ripreso ad aumentare gli approvvigionamenti in agosto, registrando il tasso di crescita più elevato degli ultimi quattro mesi. Le scorte di materie prime sono cresciute per il nono mese consecutivo, segnando la serie accumulativa più lunga dal 2006-2007.
Anche le scorte di prodotti finiti sono aumentate al ritmo più rapido dal settembre 2025. I tempi di consegna dei fornitori sono rimasti pressoché invariati rispetto a luglio, con una supply chain generalmente stabile.
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