Il boom dei semiconduttori aumenta il rischio di inflazione, la banca centrale coreana alza i tassi per due volte consecutive in modo insolito

Secondo quanto riportato da Finanza Intelligente APP, la Banca Centrale della Corea del Sud ha aumentato per la seconda volta consecutiva il tasso di riferimento, nel tentativo di rispondere ai rischi inflazionistici derivanti dalla crescita economica superiore alle attese guidata dal boom senza precedenti dell’industria dei semiconduttori. Il won sudcoreano si è rafforzato leggermente, proseguendo il trend rialzista iniziato prima dell’annuncio sulla decisione sui tassi.

Giovedì, la Corea del Sud ha deciso, con sei voti favorevoli contro uno contrario, di aumentare il tasso di riacquisto a sette giorni di 25 punti base portandolo al 3%, con l’unico membro dissenziente favorevole a lasciare invariati i tassi. Un sondaggio su 22 economisti aveva rilevato che 14 prevedevano un rialzo di 25 punti base, mentre 8 si aspettavano tassi stabili. La Banca Centrale sudcoreana aveva già aumentato i tassi di 25 punti base in luglio, attuando il primo rialzo dal gennaio 2023.

Rara decisione di “back-to-back” rialzo dei tassi da parte della Banca Centrale Coreana

La Banca Centrale Coreana aumenta raramente il costo del denaro per due volte consecutive. L’ultimo doppio rialzo risale all’inizio del 2023. In precedenza, la banca aveva effettuato due rialzi consecutivi nell’estate del 2007 e nella stagione invernale 2021-2022.

Il boom dell’AI alimenta la prosperità dei semiconduttori, la Banca Centrale Coreana rivede al rialzo le previsioni di crescita economica

Al momento della pubblicazione dell’ultima decisione sui tassi, l’economia sudcoreana orientata all’export è in forte espansione, principalmente trainata dalla domanda globale di semiconduttori sostenuta dalla corsa mondiale alle infrastrutture AI. Oltre all’inasprimento della politica monetaria, la Banca Centrale Coreana ha anche rivisto al rialzo le stime di crescita economica per quest’anno e il prossimo, prevedendo che il PIL aumenterà del 3,3% quest’anno, una revisione significativa rispetto alla precedente previsione del 2,6%; nel 2027 il PIL dovrebbe crescere del 2,9%.

L’economista di Nomura Holdings, Jeong-Woo Park, ha dichiarato: “Dato che ci si attende una crescita del 2,9% il prossimo anno, la Banca Centrale Coreana non vede motivi per esitare. Probabilmente sono più ottimisti sul consumo domestico e sull’edilizia. Anche la spesa pubblica tende a sostenere il settore edilizio, e il governatore stesso ha affermato che un maggiore reddito nazionale stimolerà i consumi.” Park aveva previsto un rialzo di 25 punti base per questa settimana.

L’economista Hyosung Kwon ha commentato: “Il rialzo mira a limitare l’effetto di spillover della crescita dei redditi sull’inflazione trainata dalla domanda e a contenere gli squilibri finanziari. Prevediamo comunque che il tasso di politica monetaria raggiungerà il 3,5% nella prima metà del 2027.”

Il dot plot suggerisce che il ciclo di rialzi non è concluso: l’inflazione resta la variabile chiave per la politica monetaria

La Banca Centrale Coreana ha inoltre pubblicato il primo aggiornamento del dot plot da maggio, illustrando le previsioni dei membri del Comitato di politica monetaria sul tasso di riferimento tra sei mesi. È noto che, incluso il governatore Changyong Lee, tutti e sette i membri hanno presentato anonimamente tre scenari ciascuno (base, rialzista, ribassista), per un totale di 21 punti.

L’ultima dot plot mostra che 10 dei 21 punti si concentrano sul 3,25%, suggerendo un’ulteriore possibilità di rialzo dei tassi.

Ultime indicazioni prospettiche

In un comunicato, il Comitato della Banca Centrale Coreana ha affermato che si attende che il tasso d’inflazione rimanga sopra il target per un periodo abbastanza lungo e che continuerà a prendere misure per allineare l’aumento dei prezzi agli obiettivi. La banca centrale sudcoreana prevede che l’inflazione dei prezzi al consumo sia del 2,7% quest’anno e del 2,3% nel 2027.

Dopo la decisione, il cambio won/dollaro è salito fino a 1.377,40. Dalla riunione di luglio, il won aveva superato quota 1.400 contro il dollaro, dopo aver toccato 1.562 a giugno, il livello più basso degli ultimi 17 anni. Il recente rimbalzo del won non ha impedito alla Banca Centrale di procedere con un nuovo rialzo, sottolineando la sua determinazione nell’affrontare i rischi inflazionistici.

Anche i dati macro più recenti supportano la mossa della Banca Centrale. Nel secondo trimestre, il PIL sudcoreano è cresciuto dello 0,6% su base trimestrale, ben oltre la previsione di maggio della banca centrale (+0,2%). Su base annua la crescita è stata del 3,7%.

Nell’ultimo anno, il tasso d’inflazione si è mantenuto al di sopra o in linea con l’obiettivo del 2% fissato dalla Banca Centrale. A luglio, la crescita dei prezzi al consumo è rallentata dal 3,2% di giugno al 2,8%, ma le pressioni sottostanti restano; l’inflazione core, depurata da alimentari ed energia, è pari al 2,6%.

Il governatore Shin Hyun-song, alla conferenza stampa seguita alla riunione, ha affermato che la prosperità del settore dei chip e il miglioramento dei redditi sosterranno la crescita economica. Ha inoltre sottolineato che l’inflazione resta il fattore più importante nelle decisioni sui tassi.