Il modello di business dell’AI è messo in discussione? Secondo un’indagine, due mesi dopo il lancio, Fable 5 di Anthropic rappresenta solo l’11% della spesa totale delle aziende

Il modello AI più potente e costoso di Anthropic, Fable 5, sta affrontando una tiepida accoglienza da parte dei clienti aziendali, una tendenza che mette in discussione la logica commerciale "trainata dal modello più avanzato" su cui i laboratori AI di frontiera hanno a lungo fatto affidamento per generare ricavi.

Secondo quanto riportato domenica dal Financial Times britannico, e citando il monitoraggio di Ramp sulle spese di 70.000 aziende, Fable 5 è stato lanciato all'inizio di giugno e, dopo oltre due mesi, rappresenta solo circa l'11% della spesa totale su tutti i prodotti Anthropic, con una crescita chiaramente stagnante. Questo rompe la consuetudine secondo cui gli utenti aziendali tendevano a scegliere sempre il modello più potente. Analisti e investitori di Anthropic attribuiscono questa inversione soprattutto agli alti prezzi di Fable 5 e al fatto che i modelli precedenti sono spesso già in grado di soddisfare la maggior parte delle esigenze aziendali.

La domanda debole per Fable 5 solleva dubbi sulla sostenibilità del modello di business di Anthropic; i laboratori AI di frontiera hanno investito decine di miliardi di dollari nello sviluppo di modelli sempre più grandi e complessi, ma se i clienti aziendali continuano a rivolgersi a soluzioni più economiche, questo principio sarà fondamentalmente messo alla prova.

Questa evoluzione arriva proprio mentre Anthropic si prepara a un'IPO considerata da molti come tra le più grandi della storia. Gli investitori si aspettano che la valutazione della società raggiunga almeno 2.000 miliardi di dollari, con la quotazione che potrebbe partire già dal prossimo mese. I ricavi di Anthropic a luglio non hanno centrato le proiezioni più ottimistiche—alcuni investitori avevano previsto un fatturato annuo superiore a 80 miliardi di dollari, mentre la società ha informato gli azionisti la scorsa settimana che il fatturato annuo di luglio ha raggiunto i 65 miliardi di dollari, in crescita rispetto ai 47 miliardi di maggio.

Le aziende virano sui modelli economici, il fascino dei modelli di frontiera svanisce

I dati di Ramp mostrano che Opus 5 di Anthropic—un modello meno costoso, di dimensioni inferiori ma comunque potente—dopo il lancio a fine luglio, ha già registrato una spesa superiore rispetto a Fable 5 da parte dei clienti aziendali. Allo stesso tempo, il prezzo di GPT 5.6 di OpenAI è sensibilmente inferiore a quello di Fable 5, e la società madre ha visto i ricavi annuali crescere del 35% questo trimestre, superando ora i 40 miliardi di dollari; il lancio di GPT 5.6 ha invertito il trend negativo che OpenAI stava vivendo dall'inizio dell'anno.

L'arrivo di modelli open source economici offre inoltre alle aziende molte più alternative, comprimendo ulteriormente il potere negoziale dei principali laboratori AI americani. Ara Kharazian, capo economista di Ramp, sottolinea che le regole di conservazione dei dati imposte dall'amministrazione Trump ostacolano anch'esse la diffusione di Fable 5.

All'inizio di giugno, l'amministrazione Trump ha imposto, per ragioni di sicurezza nazionale, il ritiro temporaneo del modello Anthropic, causando un impatto visibile sulla crescita dei ricavi di giugno. Solo il 1° luglio, con la riapprovazione del modello, le restrizioni sono state rimosse. Analisti e investitori dichiarano che con la riattivazione, le preoccupazioni su ulteriori limiti per Fable sono svanite, e che nella scelta dei modelli da parte dei clienti i fattori politici hanno lasciato il passo a quelli di prezzo e prestazione.

Miles Clements, partner di Accel, che ha investito quasi 1 miliardo di dollari in Anthropic, afferma che "La maggior parte delle persone non ha necessità di operare al livello più avanzato", e che l'era in cui i clienti aziendali sceglievano sempre il modello più potente "non è uno stadio sostenibile".

Crescita accelerata ma con rischi sottostanti, prospettive IPO incerte

Nonostante queste difficoltà, la crescita generale di Anthropic resta vigorosa. Dall'inizio dell'anno, i ricavi sono aumentati di quasi sette volte e nel secondo trimestre la società ha registrato il suo primo utile operativo rettificato; inoltre, ha già comunicato agli investitori di aspettarsi una nuova redditività nel terzo trimestre. Secondo fonti vicine, Anthropic ha anche riferito agli investitori di avere ora 6.000 clienti che spendono almeno 100.000 dollari all'anno.

Tuttavia, le problematiche strutturali emerse dalla debole domanda per Fable 5 sollevano dubbi sulla sostenibilità del modello di business di Anthropic. I laboratori AI di frontiera hanno a lungo puntato su investimenti di decine di miliardi nello sviluppo di modelli sempre più avanzati; se i clienti aziendali dovessero continuare a preferire prodotti più economici, questa strategia sarebbe profondamente minacciata.

Kharazian ammette che prevedere l'andamento di Anthropic nei prossimi mesi "è quasi impossibile". "Se estendiamo le tendenze del passato, ci aspetteremmo un dominio di Anthropic sul mercato. Ma dato che il nuovo modello di OpenAI si sta dimostrando superiore e Fable è sotto le aspettative, il risultato è l'opposto."