La scomparsa di Greenspan riaccende il dibattito sull'esistenza delle "put option", movimento limitato dei rendimenti dei Treasury USA prima dell'apertura dei mercati

⑴ L'ex presidente della Federal Reserve Alan Greenspan è deceduto martedì all'età di 100 anni. Un articolo di opinione del Wall Street Journal, intitolato "Il mercato può ancora scommettere sulla put di Greenspan?", ha discusso la questione, osservando che il ritorno dell'inflazione dopo la pandemia ha sollevato dubbi sull'esistenza di questa opzione, generando un ampio dibattito sui suoi pro e contro.⑵ Prima dell'apertura di martedì, la curva dei rendimenti dei Treasury USA ha registrato oscillazioni limitate: il rendimento a 2 anni si attesta attualmente al 4,185%, quello a 10 anni al 4,483% e quello a 30 anni al 4,939%. Lo spread 2s10s è di circa 29,5 punti base, mentre lo spread 5s30s si aggira attorno ai 69 punti base. Nel complesso, i rendimenti per tutte le scadenze hanno mostrato poche variazioni rispetto al giorno precedente, mentre il mercato resta in attesa dei valori preliminari PMI manifatturiero e servizi S&P Global e dei risultati dell'asta dei Treasury a 2 anni.⑶ Durante i suoi 19 anni alla guida della Federal Reserve, Greenspan ha condotto l'economia statunitense attraverso numerose turbolenze globali, ma dopo la crisi finanziaria è stato criticato per il suo approccio di non intervento nella regolamentazione finanziaria. La sua scomparsa riaccende il dibattito sull'evoluzione del quadro di policy della Federal Reserve e sul concetto storico della "put di Greenspan".⑷ Tra gli altri temi di rilievo della giornata figurano anche l'indagine sui servizi non manifatturieri della Fed di Filadelfia, gli indici manifatturieri e dei servizi della Fed di Richmond, nonché l'annuncio da parte del Tesoro delle emissioni di bills a 4, 8 e 17 settimane e delle successive aste a 6 settimane e 2 anni. Il mercato cercherà in questi indicatori segnali sulla domanda a breve termine e ulteriori indicazioni sulla forma della curva dei rendimenti.