CITIC Securities: il prezzo dello zolfo cala, attenzione al valore della configurazione a medio termine delle aziende di fertilizzanti

Secondo le statistiche di Baichuan Yingfu, al 21 giugno il prezzo medio del mercato dello zolfo era di 9.500 yuan per tonnellata, con un forte calo dei prezzi dopo l'allentamento delle tensioni tra Stati Uniti e Iran. Nel breve termine, la domanda di zolfo ha già mostrato un feedback negativo a causa della riduzione dell'operatività nel settore dei fertilizzanti fosfatici e, se il conflitto tra Stati Uniti e Iran dovesse gradualmente ridursi, il costo dello zolfo tornerebbe inevitabilmente in una fascia più razionale; le principali aziende possono garantire la controllabilità dei costi attraverso la diversificazione nell'approvvigionamento e l'acquisto di acido di raffinazione. L'acido di raffinazione, vincolato da fattori come il raggio di trasporto, dal mese di maggio si è già scollegato dall'andamento dei prezzi dello zolfo. Nel medio termine, la tecnologia del gesso fosfato per la produzione di acido solforico è matura e i leader del settore hanno la capacità e la pianificazione per investire capitali; una volta che i progetti delle principali aziende saranno gradualmente messi in produzione, la pressione sull'offerta interna di zolfo sarà notevolmente alleviata. La domanda di fertilizzanti è inoltre meno sensibile alle oscillazioni del prezzo del petrolio e presenta, inoltre, un'opzione di rialzo con l'aumento dei prezzi dei cereali. Le restrizioni al trasporto attraverso lo Stretto di Hormuz, unite all’aumento internazionale dei prezzi dello zolfo e del gas, stanno spingendo verso l’alto il prezzo dei fertilizzanti a livello globale; la carenza nella fornitura di fertilizzanti durante la stagione della semina primaverile e la diminuita propensione all’uso da parte degli agricoltori potrebbero riflettersi sui prezzi dei cereali solo tra la seconda metà del 2026 e la prima metà del 2027. In aggiunta, con le scorte a valle su livelli bassi, la domanda di fertilizzanti detiene sia una funzione di difesa sia un’opzione di crescita.