Fitch Ratings: i profitti delle cinque principali società di intermediazione giapponesi potrebbero rallentare, ma le prospettive rimangono "neutrali"

汇通财经2026/06/22 03:26

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Fitch Ratings prevede che, dopo un solido esercizio finanziario terminato a marzo 2026, la redditività delle cinque principali società di intermediazione giapponesi rallenterà, poiché i profitti torneranno a livelli normali dopo i recenti massimi; tuttavia, Fitch mantiene una prospettiva "neutra" per il settore, grazie principalmente a volumi di scambio robusti, elevata volatilità di mercato e alla continua normalizzazione dei tassi d'interesse dello yen.
Nell’esercizio 2026, il reddito operativo netto delle cinque società è cresciuto in media del 10%, la maggior parte dei profitti operativi è aumentata di oltre il 20% e il rendimento sul capitale è migliorato; tuttavia, a causa dell’aumento dell’incertezza esterna e dei venti contrari macroeconomici, il sentimento degli investitori si è raffreddato e la crescita degli utili potrebbe rallentare ulteriormente.
Di fronte a un contesto operativo più incerto, le società continuano a concentrarsi sulla gestione patrimoniale e dei capitali, oltre che su un modello incentrato sul cliente, per migliorare la stabilità dei ricavi e rafforzare il controllo dei rischi.
Fitch prevede che Nomura Holdings e Daiwa Securities Group manterranno una solida situazione patrimoniale. L’annunciata acquisizione di ORIX Bank da parte di Daiwa potrebbe ridurre il suo CET1 di circa 5 punti percentuali, ma il management punta a mantenerlo sopra il 12%; Fitch prevede che il leverage ratio del settore rimarrà invariato e la liquidità manterrà un relativo vantaggio.
Le prospettive sul rating a lungo termine di default dell’emittente (IDR) di tutte le società di intermediazione valutate rimangono stabili, principalmente perché Fitch si aspetta che il governo o la loro società madre finale continuino a fornire supporto speciale; sebbene la redditività rimanga la principale debolezza della situazione creditizia indipendente di Nomura e Daiwa, la pressione al ribasso sul loro IDR è limitata, a meno che il rating di supporto governativo non venga abbassato.

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