Analisi: la curva dei rendimenti dei titoli di Stato USA continua ad appiattirsi rilasciando segnali da falco, lo spazio di rimbalzo a breve termine del bitcoin potrebbe essere limitato

Odaily riporta che il mercato obbligazionario sta inviando segnali di tassi più restrittivi, che potrebbero continuare a esercitare pressione sulle attività rischiose come Bitcoin. Attualmente, lo spread tra i rendimenti dei titoli di Stato statunitensi a 2 anni e a 10 anni si è ridotto a circa 28 punti base, il livello più stretto dall'aprile 2025, indicando un evidente appiattimento della curva dei rendimenti. Questo cambiamento è comunemente interpretato come un rafforzamento delle aspettative di una politica monetaria restrittiva o di “tassi elevati mantenuti a lungo”.

Skanda Amarnath, direttore esecutivo dell’istituto di ricerca sulle politiche EmployAmerica, ha sottolineato che questa tendenza all'appiattimento è uno dei segnali di mercato “più chiari” di una Federal Reserve più aggressiva. In un contesto di tassi più restrittivi, il mercato si aspetta che i tassi rimangano alti più a lungo, aumentando così l’attrattiva delle attività a rendimento fisso e indebolendo la domanda di allocazione verso asset privi di rendimento come Bitcoin.

Oltre allo spread dei titoli di Stato a 10 e 2 anni, anche il differenziale tra i titoli a 30 e 5 anni è sceso ai livelli più bassi dall’aprile dell’anno scorso, rafforzando ulteriormente la tendenza all’appiattimento dell’intera curva dei rendimenti.

Secondo gli operatori di mercato, questo cambiamento rappresenta una chiara inversione rispetto allo scenario di inizio anno, quando la curva tendeva a diventare più ripida e si scommetteva su un taglio dei tassi. Nella più recente tornata di segnali di politica monetaria, la Federal Reserve ha mantenuto i tassi invariati, ma il dot plot mostra un percorso dei tassi previsto più alto rispetto alle previsioni precedenti, con una revisione al rialzo delle attese medie, rafforzando quindi l’aspettativa di “tassi elevati mantenuti più a lungo”.

Le analisi indicano che, se l’ambiente a tassi alti dovesse continuare, nel breve periodo potrebbe essere difficile vedere una forte tendenza al rialzo per Bitcoin e altri asset rischiosi. Il mercato potrebbe entrare in una fase di pressione e volatilità, andando a sovrapporsi con alcune finestre temporali basate sulle aspettative di un minimo legato al ciclo dell’halving. (CoinDesk)