Bernstein: Divergenza nelle importazioni di apparecchiature per semiconduttori della Corea del Sud, gli investimenti nello storage AI continuano a fluire

Il 16 giugno, gli analisti di Bernstein, tra cui David Dai, hanno riportato che le importazioni sudcoreane di apparecchiature per semiconduttori a maggio sono diminuite del 5% rispetto al mese precedente, ma il tasso di crescita da inizio anno è salito al 39% su base annua. La società ritiene che i dati sulle importazioni siano fortemente correlati con gli investimenti combinati di capitale di Samsung e SK Hynix. Sebbene entrambe le aziende abbiano registrato un calo trimestrale degli investimenti di capitale nel primo trimestre, ciò riflette principalmente fattori stagionali e il ritmo degli investimenti infrastrutturali precedenti, con una ripresa delle spese previste in seguito. Il rapporto indica che la Corea del Sud ha importato dalla Paesi Bassi apparecchiature per litografia per un valore di 928 milioni di euro a maggio, con un aumento del 28% rispetto al mese precedente e di circa il 150% su base annua, segnando il secondo livello più alto per il secondo mese di un trimestre mai registrato. Bernstein stima che le vendite di sistemi di ASML in Corea del Sud per il secondo trimestre saranno circa 2,31 miliardi di euro, più che raddoppiate su base annua. Gli analisti suggeriscono che questo slancio possa essere sostenuto dall'espansione della capacità DRAM e dalla rapida introduzione del nodo 1c, che richiede una maggiore intensità nell'uso di apparecchiature per litografia. Anche le apparecchiature di collaudo mostrano segnali positivi. Le importazioni sudcoreane di macchine di collaudo dal Giappone e dalla Malesia sono aumentate rispettivamente del 103% su base annua e del 5% rispetto al mese precedente a maggio. Il modello di regressione di Bernstein indica che le vendite di Advantest in Corea del Sud per il secondo trimestre potrebbero crescere dell'84% rispetto al trimestre precedente, significativamente sopra l'aspettativa di mercato di un aumento del 3% dei ricavi complessivi trimestre su trimestre. Tuttavia, non tutti i dati dei fornitori di apparecchiature sono altrettanto solidi. Le importazioni di apparecchiature per la fabbricazione di wafer correlate a Tokyo Electron in Corea del Sud a maggio sono diminuite del 27% rispetto al mese precedente. Bernstein prevede che le vendite della società in Corea del Sud per il secondo trimestre possano registrare un calo del 15% rispetto al trimestre precedente, al di sotto dell'aspettativa di mercato di stabilità dei ricavi. Bernstein mantiene una valutazione 'Outperform' su ASML, Advantest, Tokyo Electron, Samsung Electronics e SK Hynix. Il rapporto suggerisce che il ciclo di investimenti nello storage guidato dall'AI continua a trasmettersi a monte nella catena di approvvigionamento delle apparecchiature, con la maggiore prosperità riscontrata nei settori della litografia, collaudo ed espansione avanzata delle DRAM.