I paesi BRICS accumulano oro a ritmo sostenuto, la loro quota nelle riserve mondiali sale al 17,4%, l’egemonia del dollaro affronta una crisi senza precedenti

汇通网4月8日讯—— La quota delle riserve auree dei Paesi BRICS è salita bruscamente dall'11,2% del 2019 all'attuale 17,4%, mentre la quota del dollaro nelle riserve globali è scesa al livello più basso dal 1994. Il passaggio dalle riserve in dollari a quelle in oro non è più una previsione, ma una tendenza stabilita e ampiamente supportata dai dati. Dal 2022, oltre 3.000 tonnellate di oro sono confluite nei tesori sovrani, coinvolgendo più di 40 banche centrali. La rapida crescita delle riserve auree dei Paesi BRICS avrà un impatto duraturo sul sistema monetario internazionale e sulla logica della allocazione degli asset nei prossimi anni.

L'ondata di acquisti di oro delle banche centrali globali sta rimodellando l'assetto finanziario internazionale.

Questo cambiamento strutturale riflette non solo l'aggiustamento strategico dei paesi emergenti nei confronti del sistema monetario tradizionale, ma sottolinea anche l'attrattiva unica dell'oro come asset di protezione.

Secondo l'ultimo rapporto di analisi del tecnico Michael Harris di EBC Financial Group, questa tendenza sta accelerando a una velocità superiore alle aspettative del mercato.

La concentrazione delle riserve auree dei Paesi BRICS cresce rapidamente

Michael Harris, nel suo rapporto di analisi pubblicato martedì 7 aprile, osserva che negli ultimi tre anni le banche centrali globali hanno acquistato più oro che in qualsiasi periodo della storia moderna, e i Paesi membri BRICS hanno avuto un ruolo centrale. Attualmente, i Paesi BRICS detengono oltre 6.000 tonnellate di oro, circa il 17,4% del totale delle riserve delle banche centrali mondiali. Tra essi, la Russia è in testa con 2.336 tonnellate, il grande paese asiatico ne possiede 2.298, l'India ne detiene 880; Russia e il grande paese asiatico insieme rappresentano circa il 74% della riserva aurea totale del gruppo.



Lui afferma che nei primi nove mesi del 2025, i Paesi BRICS hanno aggiunto 663 tonnellate di oro, per un valore di circa 91 miliardi di dollari. Anche il Brasile ha acquistato 16 tonnellate nel settembre 2025, il primo acquisto dal 2021. Sottolinea che questo comportamento di acquisto è unidirezionale e non sensibile ai prezzi: gli acquirenti sovrani continueranno ad assorbire l'offerta sia che il prezzo dell'oro sia 4.000 dollari che 5.000 dollari.

Nel 2025, il totale degli acquisti di oro delle banche centrali supera persino la produzione annuale di diversi paesi produttori di oro di medie dimensioni; non si tratta di domanda speculativa, ma di impulso di politica chiara. Russia, grande paese asiatico, India, Turchia e Polonia guidano questa ondata, con oltre 40 banche centrali coinvolte durante tutto l'anno.

Il 2022 come punto di svolta storico

Michael Harris sottolinea in particolare che il 2022 rappresenta il punto di svolta chiave di questa tendenza. All'epoca, dopo che Stati Uniti e alleati hanno imposto sanzioni alla Russia, circa 300 miliardi di dollari di riserve valutarie russe sono stati congelati. Questo evento ha lanciato un avvertimento chiaro a tutte le banche centrali detentrici di asset in dollari: le riserve conservate nei sistemi finanziari di altri paesi possono essere soggette a rischio di confisca.

Dopo ciò, la quantità d'oro acquistata dalle banche centrali è passata rapidamente da circa 500 tonnellate all'anno prima del 2022, a oltre 1.000 tonnellate annuali nei tre anni successivi.

Michael Harris analizza che l'oro conservato nei tesori nazionali non può essere congelato o sequestrato tramite il sistema SWIFT, il che lo rende la scelta di riserva più affidabile per le banche centrali nell'attuale contesto geopolitico. Dal 2020 al 2024, le banche centrali dei Paesi BRICS hanno rappresentato oltre il 50% degli acquisti sovrani d'oro mondiali, dimostrando il loro ruolo dominante negli aggiustamenti strategici.

La quota delle riserve in dollari continua a calare

In netto contrasto con la rapida crescita delle riserve auree, la quota del dollaro nelle riserve globali diminuisce costantemente. Michael Harris cita dati IMF COFER, Sebbene il valore degli asset in dollari delle banche centrali estere sia rimasto stabile dal 2014, la crescita più rapida di riserve in euro, yen, oro e altre monete non tradizionali ha portato a una diluizione della quota del dollaro.

L'indagine del World Gold Council del 2025 conferma ulteriormente questa tendenza: il 73% delle banche centrali intervistate ritiene che la quota delle riserve in dollari continuerà a diminuire nei prossimi cinque anni, e il 43% pianifica di aumentare le riserve auree, entrambi i dati ai massimi storici.

Michael Harris osserva che, sebbene la diminuzione della quota del dollaro sia graduale, la quota dell’oro nelle riserve ufficiali è passata dal meno del 10% del 2015 a oltre il 23% attuale, con una direzione chiara e irreversibile.

Arabia Saudita: il maggiore fattore di variabilità potenziale

In questa trasformazione globale, l'Arabia Saudita, la più grande economia del Golfo Persico, è diventata la variabile più rilevante. Attualmente l'Arabia Saudita detiene circa 323 tonnellate d'oro, solo il 2,6% delle sue riserve totali.

Michael Harris rileva che, per un paese con oltre 500 miliardi di dollari di riserve, questa quota è evidentemente bassa. Se l'Arabia Saudita portasse la quota d'oro al 5%, dovrebbe acquistare una quantità pari all'intera domanda globale delle banche centrali per il 2026, da sola.

Sebbene l'Arabia Saudita non abbia ancora annunciato piani specifici per aumentare le riserve auree, il suo status di membro BRICS indica una riposizionamento strategico. Michael Harris ritiene molto probabile un significativo aumento delle riserve d’oro.

Il mercato dell’oro ha già formato un fondo strutturale

Michael Harris afferma che, entro l'inizio di aprile 2026, il prezzo dell'oro è vicino a 4.660 dollari per oncia (UTC+8), con un aumento del 60% per tutto il 2025. Questo rialzo ha spinto diverse istituzioni ad alzare drasticamente le previsioni: Deutsche Bank mira a 6.000 dollari, JPMorgan a 6.300, Goldman Sachs a 5.400, e Société Générale ritiene che 6.000 sia ancora conservativo.

Il World Gold Council prevede per il 2026 tra 750 e 850 tonnellate di acquisti delle banche centrali, ben al di sopra della media storica.

Lui sottolinea che questo volume rappresenta circa il 20% della produzione mineraria annuale globale e mostra una caratteristica di afflusso continuo e unidirezionale: gli acquirenti sovrani assorbiranno l'offerta a prescindere dal prezzo, formando un solido fondo strutturale per il prezzo dell'oro e rendendo ogni correzione più moderata rispetto alla precedente. Nel frattempo, i flussi verso gli ETF d’oro stanno accelerando, l'industria assicurativa del grande paese asiatico ha ottenuto la quota pilota per la allocazione dell'oro, e quando acquirenti sovrani, istituzionali e retail si muovono insieme, il rapporto domanda-offerta si restringerà rapidamente in modo imprevedibile dai modelli tradizionali.

Tre fattori di catalizzatori possono accelerare il processo di trasformazione

Michael Harris propone ulteriori tre possibili sviluppi che possono accelerare il distacco dalle riserve in dollari e il passaggio a quelle in oro: primo, se il grande paese asiatico aumentasse la trasparenza degli acquisti d'oro e rivelasse una quantità detenuta superiore alle aspettative, ciò fungerebbe da catalizzatore diretto; secondo, se Arabia Saudita o Emirati Arabi Uniti annunciassero ufficialmente di aumentare la quota di oro, ciò confermerebbe che i nuovi membri BRICS stanno seguendo il percorso strategico di Russia e grande paese asiatico; terzo, guardare al prossimo rapporto COFER IMF per vedere se la quota delle riserve in dollari scende ancora: ogni diminuzione rafforza la narrativa globale che guida la domanda sovrana di oro.

, il passaggio dalle riserve in dollari a quelle in oro non è più una previsione, ma una tendenza stabilita e ampiamente supportata dai dati. Dal 2022, oltre 3.000 tonnellate di oro sono confluite nei tesori sovrani, coinvolgendo più di 40 banche centrali. Il dollaro mantiene la posizione dominante, ma le banche centrali stanno accumulando a una velocità senza precedenti un asset che nessun governo straniero può congelare. Il prezzo dell’oro a 4.660 dollari per oncia all'inizio di aprile (UTC+8) ne è la diretta manifestazione, e le previsioni superiori a 5.000 dollari indicano chiaramente il giudizio del mercato sulle prospettive future.

La rapida crescita delle riserve auree dei Paesi BRICS sta modificando profondamente la mappa finanziaria globale. Questo processo avrà un impatto duraturo sul sistema monetario internazionale e sulla logica dell'allocazione degli asset negli anni a venire.


Grafico giornaliero del prezzo spot dell’oro. Fonte: Easy Forex

Fuso orario GMT+8, 8 aprile alle 9:56 (UTC+8), Gold Spot quotato a 4.810,58 dollari/oncia