USD: supporto guidato dai finanziamenti in una situazione di stress causata dalla guerra – BBH

Elias Haddad di Brown Brothers Harriman (BBH) sottolinea che il sentiment di rischio globale sta peggiorando mentre il prezzo del petrolio aumenta, le azioni e le obbligazioni scendono e il Dollaro si rafforza. La banca sostiene che uno shock energetico persistente derivante dalla guerra in Iran obbligherebbe le banche centrali a mantenere politiche restrittive e peggiorerebbe la dinamica del debito pubblico, consentendo al Dollaro di beneficiare prevalentemente dell'elevata domanda di finanziamento in USD piuttosto che della classica domanda di bene rifugio.

La forza del Dollaro legata alla pressione di finanziamento

"I prezzi del petrolio rimangono sotto pressione al rialzo, le azioni e le obbligazioni globali continuano a scivolare e l'USD si rafforza contro la maggior parte delle valute."

"La maggiore probabilità di uno shock energetico più persistente aumenta i rischi per la stabilità finanziaria perché costringe le banche centrali a politiche restrittive e rende il debito pubblico più fragile e insostenibile."

"Di conseguenza, l'USD può continuare a beneficiare trainato dalla domanda di finanziamento in dollari, non dai flussi di bene rifugio."

"La domanda di finanziamento in USD a breve termine tende a salire durante i periodi di stress a causa del ruolo dominante del dollaro nel sistema finanziario globale (fatturazione commerciale, prestiti transfrontalieri, emissione globale di obbligazioni, riserve FX)."

"La pressione sul finanziamento in dollari si manifesta in una base cross-currency che si restringe e diventa più negativa, come sta accadendo sempre di più attualmente."

(Questo articolo è stato creato con l'aiuto di uno strumento di Intelligenza Artificiale e rivisto da un editor.)