USD/JPY: chiarezza delle politiche e rischi di intervento – Rabobank

Jane Foley, Senior FX Strategist di Rabobank, osserva che le aspettative di politica monetaria della Bank of Japan sono cambiate poco rispetto alle altre banche centrali del G10, con il mercato che già prevede un percorso di inasprimento graduale. Sottolinea le preoccupazioni politiche riguardanti l’indipendenza della BoJ, nuovi indicatori di inflazione che favoriscono ulteriori rialzi e i continui rischi di intervento. Rabobank prevede USD/JPY vicino a 152,00 tra sei mesi, con potenziale ribasso nei prossimi 3–6 mesi.

Irrigidimento della BoJ, politica e flussi di rifugio sicuro

"Anche se una BoJ più aggressiva sarà determinante per rafforzare lo JPY quest’anno, la netta rivalutazione del rischio di aumento dei tassi nella maggior parte degli altri paesi del G10 nelle ultime settimane sostiene le altre valute del G10. Questo ha complicato il compito di sostenere lo JPY rispetto a un paniere di valute del G10, sebbene lo JPY abbia guadagnato terreno rispetto alla maggior parte dei suoi pari questo mese, probabilmente anche a causa del timore di un intervento sul mercato dei cambi. Il rischio di intervento ha fatto sì che il mercato rimanesse cauto nell’oltrepassare il livello USD/JPY160,00".

"La BoJ ha ora pubblicato più variabili economiche per chiarire la sua posizione più restrittiva. I responsabili politici probabilmente sperano che questo ridurrà le preoccupazioni sull’indipendenza della BoJ e rafforzerà le prospettive per lo JPY."

"Su un orizzonte di sei mesi, i tassi di politica monetaria impliciti dal mercato per il Giappone sono cambiati poco, anche se il mercato ora prezza un ritmo leggermente più aggressivo di inasprimento oltre tale periodo."

"Nel breve termine, prevediamo che la domanda di USD come bene rifugio manterrà USD/JPY intorno ai livelli attuali. In base all’assunzione di Rabobank che i flussi di petrolio greggio e prodotti raffinati attraverso lo Stretto di Hormuz saranno probabilmente circa l’80% dei livelli pre-bellici entro agosto, ci aspettiamo che USD/JPY si attesti intorno a 152,00 in un orizzonte di sei mesi."

"Supponendo che la BoJ continui ad aumentare i tassi di politica monetaria e che la navigazione attraverso lo Stretto di Hormuz inizi a riprendere questa primavera, con l’effetto di ridurre la domanda di USD come bene rifugio, vediamo margini per un ribasso di USD/JPY in un orizzonte di 3-6 mesi."

(Questo articolo è stato realizzato con l’aiuto di uno strumento di Intelligenza Artificiale e revisionato da un editor.)