La battaglia del Bitcoin per i 70.000$ continua mentre i dati mostrano che i trader evitano posizioni rialziste
Punti chiave:
I premi ribassisti sui futures Bitcoin e le basse probabilità nelle opzioni call suggeriscono che i trader rimangono scettici nonostante il breve rally di sollievo del 4% di BTC.
I prezzi elevati del petrolio e la politica prudente della Fed continuano a mettere pressione sugli asset rischiosi, mentre le metriche dei derivati Bitcoin indicano una mancanza di convinzione.
Bitcoin (BTC) è balzato del 4% in pochi minuti dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha annunciato l’intenzione di ridurre temporaneamente l’escalation del conflitto con l’Iran e di avviare delle negoziazioni. Mentre il prezzo del petrolio è subito sceso del 14% a $85 per barile WTI e l’S&P 500 è salito del 3%, le metriche sui derivati Bitcoin hanno continuato a segnalare scetticismo e una mancanza di fiducia nel livello di supporto dei $68.000.
Premio annualizzato dei futures Bitcoin a 2 mesi. Fonte: Lunedì i futures Bitcoin sono stati scambiati con un premio annualizzato del 2% rispetto ai mercati spot regolari, indicando una scarsa domanda di leva rialzista. In condizioni neutrali, questo indicatore generalmente varia tra il 4% e l’8% per compensare il periodo di regolamento più lungo. Questa mancanza di convinzione da parte dei rialzisti è stata la norma nell’ultimo mese, anche durante il recente rally verso i $76.000 di martedì.
I guadagni a breve termine non compensano cinque mesi di sofferenza per Bitcoin
Le notizie positive a breve termine relative alla guerra tra Stati Uniti e Israele-Iran difficilmente invertiranno il pessimismo seguito al calo dei prezzi durato cinque mesi. Poiché le cause specifiche del flash crash di Bitcoin del 10 ottobre 2025 e del suo fallimento nel seguire i mercati tradizionali non sono ancora confermate, i trader trattano ogni sviluppo con forte sospetto.
Futures S&P 500 (sinistra) vs. Bitcoin/USD (destra). Fonte: TradingView Questa massiccia svendita è avvenuta insieme all’aumento dei dazi di importazione degli Stati Uniti, compresa una tassa del 100% sui prodotti cinesi dopo la restrizione delle esportazioni di metalli rari da parte della Cina. Tuttavia, i $19 miliardi senza precedenti di liquidazioni hanno provocato i danni più significativi, portando a forti perdite per i market maker e i trader che hanno utilizzato posizioni cross-margin.
Opzioni Bitcoin per il 24 aprile su Deribit. Fonte: Deribit by Coinbase Sul exchange Deribit, l’opzione call Bitcoin da $80.000 per il 24 aprile è stata scambiata a 0,017 BTC ($1.207). Con 31 giorni alla scadenza e una volatilità implicita del 48%, il mercato prezza solo una possibilità del 20% che Bitcoin raggiunga i $80.000. Questa bassa aspettativa di un guadagno mensile del 13% è rara nei mercati crypto, dove generalmente i partecipanti sono più ottimisti.
Premio/sconto delle stablecoin USD rispetto al tasso USD/CNY. Fonte: OKX Lunedì le stablecoin USD sono state scambiate con un premio dell’1,3% rispetto al tasso ufficiale di cambio dollaro-yuan, indicando che non c’è uno sbilanciamento particolare tra domanda di acquisto e vendita nella regione. Generalmente, un’elevata domanda di crypto spinge questo premio sopra la fascia neutra dell’1,5%, mentre una vendita di panico porta le stablecoin a scambiare in sconto.
La scelta della Fed di sospendere i tagli ai tassi mantiene gli investitori nel reddito fisso
I dati mostrano che c’è una modesta resilienza nei mercati dei derivati Bitcoin, soprattutto visto che BTC ha ritestato il livello di $67.500 lunedì. Il calo storico del 21% dell’oro in dieci giorni ha dimostrato che nessuna asset class è al sicuro quando i trader temono una recessione economica e rischi inflazionistici, specialmente mentre i prezzi dei carburanti impattano la logistica e quasi tutti i settori dell’economia statunitense.
Il rimbalzo di sollievo del 3% nell’S&P 500 di lunedì difficilmente farà uscire gli investitori dalle posizioni di reddito fisso, considerando che la Fed ha dato poche indicazioni di continuare la politica di allentamento monetario. I tassi di interesse elevati riducono gli incentivi per il finanziamento ai consumatori e creano un carico per i costi di capitale delle aziende.
Indubbiamente, c’è una significativa dipendenza dalla durata della guerra per gli asset rischiosi, inclusi Bitcoin. Finché i prezzi del petrolio non torneranno almeno a $75, è probabile che i trader agiranno con cautela, ma potrebbero essere necessari ulteriori catalizzatori affinché i trader di Bitcoin tornino rialzisti, soprattutto considerando la mancanza persistente di convinzione nelle metriche onchain e dei derivati.
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