CAD: Flussi forti in vista della decisione della BoC – BNY
Bob Savage, Head of Markets Macro Strategy presso BNY, sottolinea che il Dollaro Canadese (CAD) è stata tra le valute G10 con le migliori performance nelle ultime due settimane, sostenuto da flussi costanti durante il conflitto con l’Iran. Tuttavia, segnala che gli investitori si mantengono cauti in vista della prossima decisione della Bank of Canada (BoC), con le vendite su USD/CAD a dominare e pochi segnali che il CAD venga favorito rispetto alle valute G10 a più alto rendimento o a quelle dei Mercati Emergenti (EM) come vero asset rifugio.
Performance solida ma lo status di rifugio è in discussione
"Il CAD è stato una delle valute G10 con le migliori performance nelle ultime due settimane, durante il periodo del conflitto con l’Iran. Verso la fine di febbraio, già si intravedevano segnali di una ripresa, poiché il CAD registrava dei buoni flussi in entrata, forse legati a riequilibri di portafoglio. Tuttavia, nelle ultime due settimane, l’interesse è stato molto costante e la valuta sta vivendo il suo miglior periodo degli ultimi due mesi."
"Con una media di flussi YTD di +0,07, la valuta dispone di un margine di sicurezza confortevole, anche se si percepisce che i mercati cercano di evitare una eccessiva esposizione in vista della decisione della BoC. Attualmente, le vendite su USD/CAD superano di gran lunga gli acquisti di CAD, a supporto dell’idea che, a parte le coperture sulla coppia (o investitori canadesi che aggiungono hedge sui loro asset denominati in USD), c’è ben poco interesse per il CAD in termini di valore relativo."
"Anzi, sarebbe necessario un’importante vendita di CAD contro altre valute per portare la media aggregata dei flussi in ingresso CAD da 0,18 verso USD fino a +0,07. Il CAD rispetto alle valute G10 a più alto rendimento e alle EM appare come uno strumento di carry trade, soprattutto se la valuta viene considerata relativamente liquida e più facile da gestire per chi opera strategie di valore relativo nei mercati FX."
"Pertanto, il fatto che il CAD non venga favorito rispetto ad AUD, GBP o valute dei mercati emergenti mette in dubbio il suo status di solido rifugio nei periodi di tensione, anche considerando il ruolo dell’energia."
"Sia la BoJ che la BoC saranno osservate per le reazioni dei mercati valutari e per il tono che i banchieri centrali adotteranno nelle loro indicazioni previsionali, mentre cercano di bilanciare i rischi."
(Questo articolo è stato creato con l’aiuto di uno strumento di Intelligenza Artificiale e revisionato da un editor.)
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