00:30, 03:40, due interventi di salvataggio, scampato a un disastro

Fonte: Cerchia d’Informazione di Wall Street

Il mercato scambia preventivamente secondo lo “scenario peggiore”.

Quando gli investitori cinesi si sono coricati, i mercati globali stavano subendo un duro calo: dopo l’apertura di Wall Street, l’indice S&P 500 e il Nasdaq hanno ampliato rapidamente le perdite fino al 2%, l’oro è sceso sotto i 5000 dollari e il rendimento del Treasury USA a 10 anni ha toccato temporaneamente il 4,10%;

Ma quando gli investitori cinesi si sono svegliati, tutto era cambiato: le perdite delle azioni USA si sono ristrette a circa l’1%, il prezzo dell’oro è risalito sopra i 5000 dollari e il rendimento del Treasury a 10 anni è sceso al 4,06%.

Il cambiamento nel mercato è stato guidato dai titoli delle notizie. Il primo giorno tutti temevano la guerra, il secondo giorno l’inflazione, il terzo giorno si fidavano di Trump.

Alle 00:30 ora di Pechino, Reuters ha riportato che Trump stava considerando una proposta per aiutare le petroliere che transitano nelle aree di conflitto a ottenere l’assicurazione. Per effetto di questa notizia, il prezzo del petrolio è crollato durante la seduta e le borse sono salite. Il recupero iniziale è stato modesto, ma poi, verso le 03:40 ora di Pechino, Trump ha confermato la notizia con un tweet: le borse sono decollate, il prezzo del petrolio è crollato—le peggiori aspettative del mercato sono state corrette.

Se non fosse stato per queste notizie, il mercato di ieri notte avrebbe rischiato di perdere il controllo. Si consideri che l’S&P era arrivato a perdere il 2,5%, il Dow Jones era crollato di quasi 1300 punti e il prezzo del petrolio era schizzato fino al +9%.

Come abbiamo detto oggi: le parole di Trump non equivalgono a politiche già in vigore; questo rimbalzo dei mercati sembrerebbe più un ristoro emotivo che una reale diminuzione del rischio.

· In primo luogo, l’attuazione concreta delle scorte navali è molto difficile: lo stretto di Hormuz è largo appena 33 km nel punto più stretto e la maggior parte delle rotte si trova nel raggio d’azione dell’Iran.

· In secondo luogo, ci sono enormi ostacoli giuridici: una garanzia assicurativa di tale livello implica processi legali complessi, e soluzioni tardive non aiutano le crisi imminenti.

Le dichiarazioni di Trump assomigliano più a una “gestione delle aspettative in tempo di guerra”. Trump ha inoltre dichiarato che prevede che, una volta terminata l’azione militare americana in Iran, i prezzi del petrolio scenderanno.

Il più grande interrogativo ora è se questo conflitto potrà essere risolto “in modo rapido”.

Di solito, un’azione militare sconvolge i mercati nel breve termine, ma se le perdite economiche sono limitate e l’ambito dell’intervento diventa chiaro, i mercati tendono a recuperare completamente. Salvo un’interruzione prolungata delle forniture di petrolio, questo conflitto difficilmente metterà fine al ciclo rialzista del mercato azionario. Ma se si manifestassero segnali che la crisi durerà a lungo, il ribasso potrebbe accelerare.

Ora il mercato oscilla tra due percorsi:

· Percorso A (escalation del conflitto): il petrolio punta a 100 dollari, l’inflazione torna al 3%, i tagli dei tassi vengono rimandati, le valutazioni si comprimono;

· Percorso B (raffreddamento del conflitto): il petrolio torna sotto i 70 dollari, l’inflazione si riduce, i tagli dei tassi riprendono, il mercato toro prosegue.

Al momento non ci sono informazioni sufficienti per dimostrare quale percorso si realizzerà, e il mercato oscilla tra una “paura della guerra” e una “valutazione razionale”. Quindi, prevale prima la volatilità, poi la decisione.

Ogni nuova notizia ridefinisce il rischio.