ETSY utili e ricavi del Q4 superano le stime, EPS in calo su base annua
Etsy ETSY ha riportato un utile per azione nel quarto trimestre 2025 di 92 centesimi, superando la Zacks Consensus Estimate del 4,55% ma registrando un calo del 10,68% rispetto all'anno precedente.
I ricavi del quarto trimestre 2025 sono aumentati del 3,46% su base annua raggiungendo 881,64 milioni di dollari. Anche questa cifra ha superato la Zacks Consensus Estimate dello 0,2%. La crescita dei ricavi è stata trainata principalmente dalla continua forte performance della pubblicità on-site sia su Etsy che su Depop.
Etsy, Inc. Prezzo, Consenso e Sorpresa EPS
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Dettagli dei Ricavi di Etsy
I ricavi del marketplace sono stati pari a 612,4 milioni di dollari (69% dei ricavi totali), in aumento dello 0,8% rispetto allo stesso trimestre dell'anno precedente. Tuttavia, questa cifra è stata inferiore alla Zacks Consensus Estimate dello 0,67%.
I ricavi dei servizi sono stati pari a 269,2 milioni di dollari (31% dei ricavi totali), in aumento del 9,9% su base annua, trainati dalla crescita dei ricavi pubblicitari on-site sia su Etsy che su Depop. Questa cifra ha superato la Zacks Consensus Estimate dello 0,2%.
Base Utenti Attivi e GMS di ETSY
La base consolidata di acquirenti attivi di Etsy è diminuita del 2% su base annua, arrivando a 93,5 milioni. La cifra supera il consenso di 92,8 milioni.
La base di venditori attivi è stata di 8,76 milioni, in crescita del 7,7% rispetto all'anno precedente. Anche questa cifra ha superato il consenso di 8,68 milioni.
Le nuove aggiunte lorde di acquirenti sono state pari a 17,2 milioni nel trimestre, comprendendo 6,8 milioni di nuovi acquirenti e 10,4 milioni di acquirenti riattivati, in aumento del 2,7% anno su anno.
Il GMS consolidato è stato di 3,59 miliardi di dollari, in aumento del 2,4% su base annua escludendo Reverb e in calo del 3,8% su base riportata includendo Reverb. La cifra è stata inferiore al consenso dello 0,38%. Su base valuta neutrale, il GMS consolidato è diminuito del 4,9% anno su anno. Il GMS del marketplace Etsy in particolare è cresciuto dello 0,1% anno su anno.
Il take rate consolidato per il quarto trimestre ha raggiunto il 24,5%, in aumento di 170 punti base (bps) anno su anno. L'espansione del take rate riflette i vantaggi derivanti dalla cessione di Reverb e la continua forte performance pubblicitaria on-site sia su Etsy che su Depop.
Risultati Operativi di ETSY
Nel quarto trimestre del 2025, le spese operative totali sono state pari a 514,7 milioni di dollari, rappresentando un aumento del 7,4% anno su anno. Come percentuale dei ricavi, la cifra è aumentata di circa 210 bps anno su anno fino al 58,4%.
Le spese di marketing sono aumentate del 7,3% anno su anno, raggiungendo 305,9 milioni di dollari. Come percentuale dei ricavi, le spese di marketing sono aumentate di 120 bps anno su anno fino al 34,7%, principalmente a causa dell'investimento accelerato nel marketing del brand su Depop. Il marketplace Etsy stesso ha ottenuto un miglioramento del leverage di marketing anno su anno grazie a favorevoli dinamiche di ricerca a pagamento, uno spostamento verso i canali OTT e social e una maggiore efficienza dei canali di proprietà.
Le spese per lo sviluppo del prodotto sono aumentate del 2,7% anno su anno, raggiungendo 114,4 milioni di dollari. Come percentuale dei ricavi, le spese per lo sviluppo del prodotto sono diminuite di 10 bps anno su anno fino al 13%.
Le spese generali e amministrative (G&A) sono aumentate del 14,1% anno su anno, raggiungendo 94,4 milioni di dollari. Come percentuale dei ricavi, le spese G&A sono aumentate di 100 bps anno su anno fino al 10,7%.
L'EBITDA rettificato è diminuito dell'11,2% anno su anno, raggiungendo 222,5 milioni di dollari. Il margine EBITDA rettificato si è contratto di 420 bps anno su anno fino al 25,2%. L'utile operativo è stato di 129,4 milioni di dollari, in calo del 16,57% rispetto al trimestre dell'anno precedente.
Stato Patrimoniale di ETSY
Al 31 dicembre 2025, la liquidità e gli equivalenti di cassa ammontavano a 1,4 miliardi di dollari, in aumento rispetto a 1,25 miliardi di dollari al 30 settembre 2025, riflettendo un incremento sequenziale della liquidità derivante in parte dall'emissione di 700 milioni di dollari in nuove obbligazioni convertibili.
Il debito a lungo termine era di 2,33 miliardi di dollari al 31 dicembre 2025, con ulteriori 649 milioni di dollari di debito a breve termine in bilancio. Gli investimenti a breve termine erano pari a 224,1 milioni di dollari e quelli a lungo termine a 134,4 milioni di dollari.
Nell'ambito del suo programma di riacquisto di azioni, Etsy ha riacquistato circa 133 milioni di dollari, pari a 2,3 milioni di azioni ordinarie nel quarto trimestre del 2025, portando il totale dell'anno a 777 milioni di dollari.
Previsioni Q1 2026 di ETSY
Con Depop classificata come attività dismessa a partire dal Q1 2026, tutte le previsioni riflettono solo il core marketplace Etsy.
Per il primo trimestre del 2026, Etsy prevede che il take rate sarà di circa il 25,5%. Il GMS del marketplace è previsto tra 2,38 miliardi e 2,43 miliardi di dollari, rappresentando una crescita anno su anno compresa tra il 2% e il 4%.
Il margine EBITDA rettificato dovrebbe situarsi tra il 28% e il 30%.
Per l'anno 2026, la direzione prevede una leggera crescita del GMS anno su anno con confronti positivi in ciascun trimestre, con il primo trimestre che dovrebbe essere potenzialmente il più forte dell'anno.
Zacks Rank di ETSY e Azioni da Considerare
Attualmente, Etsy ha un Zacks Rank #4 (Vendere).
Alcune azioni con un ranking migliore nel settore Retail-Wholesale sono Dillard’s DDS, BJ’s Restaurants BJRI e The TJX Companies TJX, tutte con un Zacks Rank #2 (Comprare) al momento. Puoi vedere la lista completa delle azioni Zacks #1 Rank (Strong Buy) di oggi qui.
Le azioni Dillard’s hanno guadagnato il 22% negli ultimi sei mesi. Dillard’s presenterà i risultati del primo trimestre fiscale 2026 il 24 febbraio.
Le azioni BJ’s Restaurants hanno guadagnato il 34,2% negli ultimi sei mesi. BJ’s Restaurants presenterà i risultati del primo trimestre fiscale 2026 il 25 febbraio.
Le azioni The TJX Companies hanno guadagnato il 13,7% negli ultimi sei mesi. The TJX Companies presenterà i risultati del primo trimestre fiscale 2026 il 25 febbraio.
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