Le azioni di CBL salgono dopo i risultati del quarto trimestre, cresce il NOI dei centri esistenti
Le azioni di CBL & Associates Properties, Inc. CBL sono aumentate dell’1,7% da quando la società ha riportato i risultati per il trimestre conclusosi il 31 dicembre 2025, sovraperformando l’indice S&P 500, che è salito dello 0,5% nello stesso periodo. Nell’ultimo mese, il titolo CBL è cresciuto del 4,1%, superando l’aumento dello 0,7% dell’S&P 500.
Panoramica degli utili di CBL
Per il quarto trimestre del 2025, l’utile netto attribuibile agli azionisti ordinari è aumentato del 29,7% su base annua a 48,3 milioni di dollari, o 1,56 dollari per azione diluita, rispetto ai 37,2 milioni di dollari, o 1,22 dollari per azione diluita, dello stesso periodo dell’anno precedente. I ricavi totali sono cresciuti del 18,8% su base annua raggiungendo 156,4 milioni di dollari dai 131,7 milioni di dollari dell’anno precedente, trainati principalmente dall’aumento dei ricavi da locazione, che sono saliti del 19,6% su base annua a 150,4 milioni di dollari dai precedenti 125,8 milioni di dollari.
Per l’intero anno, l’utile netto attribuibile agli azionisti ordinari è balzato del 131,8% a 133,9 milioni di dollari, ovvero 4,34 dollari per azione diluita, rispetto a 57,8 milioni di dollari, ovvero 1,87 dollari per azione diluita nel 2024, mentre i ricavi annuali sono aumentati del 12,2% a 578,4 milioni di dollari dai 515,6 milioni di dollari.
Su base non-GAAP, i funds from operations (FFO) rettificati del quarto trimestre 2025 sono aumentati del 17,2% su base annua a 2,25 dollari per azione diluita dai 1,92 dollari per azione dell’anno precedente. Per l’intero anno, gli FFO rettificati sono cresciuti del 7,8% a 7,21 dollari per azione rispetto ai 6,69 dollari per azione del 2024.
Il net operating income (NOI) same-center è aumentato del 3,3% su base annua nel quarto trimestre del 2025 e dello 0,5% sull’intero anno. Per tipologia di proprietà, il NOI same-center del quarto trimestre 2025 è aumentato del 2,2% per i centri commerciali, del 2,1% nei centri all’aperto e del 16,3% nei lifestyle centers, mentre gli outlet centers sono diminuiti dello 0,3%.
Sull’intero anno, i lifestyle centers hanno registrato la crescita maggiore con il 9,1%, mentre il NOI dei centri commerciali è sceso dello 0,5% e quello degli outlet centers è diminuito dell’1,9%.
Altri indicatori chiave di CBL
L’occupazione del portafoglio era pari al 90% al 31 dicembre 2025, in lieve calo rispetto al 90,3% dell’anno precedente. L’occupazione same-center per centri commerciali, lifestyle centers e outlet centers è rimasta stabile all’88,6%. La direzione ha osservato che le chiusure di negozi dovute a bancarotta, tra cui Forever21, JoAnn, Claire’s e Party City, hanno impattato negativamente l’occupazione nei centri commerciali per circa 75 punti base su base annua.
L’attività di locazione è rimasta vivace. Nel 2025, CBL ha siglato oltre 4 milioni di piedi quadrati di contratti di locazione, con nuovi contratti e rinnovi a un incremento medio dei canoni del 2,6% rispetto ai precedenti. Solo nel quarto trimestre 2025 sono stati siglati 1,3 milioni di piedi quadrati, anche se i canoni comparabili sono diminuiti del 2,9%, riflettendo spread negativi sui rinnovi parzialmente compensati da forti spread sui nuovi contratti.
La produttività degli inquilini è migliorata. Le vendite per piede quadrato degli inquilini same-center sono aumentate del 3,7% su base annua nel quarto trimestre e del 2,8% nell’anno, raggiungendo 437 dollari.
CBL & Associates Properties, Inc. Prezzo, Consensus e EPS Surprise
CBL & Associates Properties, Inc. price-consensus-eps-surprise-chart | CBL & Associates Properties, Inc. Quote
Commento del management di CBL e azioni sul bilancio
L’Amministratore Delegato Stephen D. Lebovitz ha definito il 2025 un “anno eccezionale”, sottolineando le prestazioni operative e i progressi sul bilancio. CBL ha generato circa 240 milioni di dollari dalla dismissione di asset durante l’anno e ha reinvestito capitale nell’acquisizione per 178,9 milioni di dollari di quattro centri commerciali regionali chiusi da Washington Prime Group.
La liquidità è rimasta solida, con 335,4 milioni di dollari di liquidità e titoli negoziabili disponibili a fine anno. CBL ha inoltre completato diverse rifinanziamenti e proroghe di prestiti nel 2025, tra cui un prestito senza ricorso da 78 milioni di dollari al 6,856% e un prestito senza ricorso da 43 milioni di dollari al 5,9%, entrambi a tassi migliorati rispetto ai precedenti finanziamenti.
Guidance di CBL
CBL ha introdotto una guidance per il 2026 degli FFO rettificati compresa tra 6,74 e 7,06 dollari per azione. Il management prevede che il NOI same-center varierà da un calo dell’1,2% a una crescita dell’1,1% per l’anno. Le previsioni tengono conto degli spread di locazione, delle pressioni sui costi operativi, di potenziali perdite creditizie e delle variazioni nelle stime dei ricavi irrecuperabili.
Altri sviluppi di CBL
Oltre all’acquisizione dei quattro centri commerciali, CBL ha completato diverse vendite di asset nel 2025, tra cui Fremaux Town Center a Slidell, LA, e The Promenade a D’Iberville, MS, contribuendo a un totale di circa 240,7 milioni di dollari di proventi lordi da dismissioni.
CBL ha inoltre deconsolidato Southpark Mall dopo aver trasferito l’asset a una gestione fiduciaria a luglio e ha riacquistato 573.998 azioni per 18 milioni di dollari nell’ambito del suo programma di riacquisto di azioni.
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