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5 titoli software che sembrano troppo economici per essere ignorati

5 titoli software che sembrano troppo economici per essere ignorati

FinvizFinviz2026/02/16 16:24
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5 titoli software che sembrano troppo economici per essere ignorati image 0

Una delle storie più importanti del mercato finora quest'anno, se non la più importante, è stato il rapido declino delle azioni software.

Uscendo dal mercato ribassista del 2022, i titoli software sono stati tra i migliori performer di tutto il mercato azionario. Dall'inizio del 2023 fino ai massimi del 2025, le azioni software sono aumentate di oltre il 100%. Molti nomi leader non solo hanno sovraperformato il benchmark, ma hanno raddoppiato o addirittura triplicato il suo rendimento.

Ma questo slancio si è invertito, e in modo brusco.

Il settore non è più in un mercato rialzista. È entrato in una correzione così profonda che ora si trova saldamente in territorio ribassista. IGV è sceso di circa il 30% rispetto al suo massimo delle 52 settimane e quasi del 22% da inizio anno. Un tale movimento non scuote solo la fiducia; ridefinisce le valutazioni.

Di conseguenza, molte società software di alta qualità ora sono scambiate ben al di sotto dei loro multipli storici di utili.

Prima di analizzare cinque titoli software che ora appaiono troppo convenienti per essere ignorati, vale la pena chiedersi cosa abbia causato la svendita in primo luogo.

Disruption AI spinge il software in un mercato ribassista

Il rapido avanzamento dell'intelligenza artificiale ha portato gli investitori a interrogarsi se il software tradizionale, in particolare i modelli Software-as-a-Service (SaaS), possa affrontare una disruption strutturale. Nell'ultimo anno, laboratori AI leader come OpenAI, Anthropic e Alphabet hanno lanciato modelli sempre più sofisticati in grado di programmare, generare video, effettuare ricerche e automatizzare compiti.

Questi strumenti non sono teorici; sono funzionali. E questo ha creato una reale ansia per l'industria del software.

Agenti AI capaci di gestire flussi di lavoro sia tecnici che non tecnici hanno portato gli investitori a chiedersi se alcuni fornitori SaaS possano essere completamente bypassati. E il messaggio del mercato è stato chiaro: le aziende software devono integrare l’AI rapidamente, o rischiano l’irrilevanza.

Ma come spesso accade durante forti cali, la paura supera spesso la realtà.

Le aziende elencate di seguito hanno subito il peso di questa paura e, in molti casi, le loro valutazioni ora riflettono scenari peggiori piuttosto che risultati equilibrati.

Salesforce: vento contrario dall’AI, o opportunità AI?

Salesforce (NYSE: CRM) è stata una delle società tecnologiche software a grande capitalizzazione più colpite. Le azioni sono scese di oltre il 42% rispetto al massimo delle 52 settimane e sono in calo di quasi il 29% da inizio anno.

L'ironia è che Salesforce ha fatto da pioniere al modello SaaS di customer relationship management (CRM) e ha creato un ampio ecosistema cloud-first che abbraccia vendite, servizi, marketing, commercio e analisi.

Eppure è proprio questa posizione SaaS che ha reso nervosi gli investitori nell’era dell’AI.

La preoccupazione è che gli agenti AI possano comprimere i modelli di abbonamento tradizionali. Tuttavia, gli analisti evidentemente non concordano sulla gravità della svendita. Sulla base di 43 valutazioni, Salesforce mantiene un consenso Moderate Buy, con un target di prezzo che implica quasi il 71% di rialzo.

Diverse società, tra cui Goldman Sachs, hanno evidenziato la crescita guidata dall’AI tramite la piattaforma Agentforce di Salesforce come potenziale punto di svolta. Agentforce consente ai clienti di creare e personalizzare agenti AI tramite un'interfaccia low-code, completamente integrata nell'ecosistema Salesforce. Questo è un punto chiave: Salesforce non ignora l’AI; la sta integrando.

Per gli investitori a lungo termine che credono che l'azienda possa sfruttare l'AI invece di esserne interrotta, il P/E forward attuale di 14,4 è difficile da ignorare.

Dropbox: trappola di valore o valore profondo?

Dropbox (NASDAQ: DBX) ha dovuto affrontare una pressione di vendita costante negli ultimi quattro mesi. Le azioni sono scese del 26% rispetto al massimo delle 52 settimane e quasi del 12% da inizio anno. Il risultato è un P/E forward di appena 8. Da quasi ogni punto di vista, ciò rientra nel territorio del valore. La domanda non è solo se sia giustificato, ma anche se possa essere una trappola di valore.

Dropbox opera nello storage di file basato su cloud, precisamente l’ambito che gli investitori temono possa essere reso una commodity dall’AI.

Il management ha riconosciuto la sfida, osservando che l’azienda sta passando da una piattaforma di archiviazione tradizionale a una piattaforma alimentata dall’AI per la produttività e l’intelligenza dei contenuti.

Prodotti come Dropbox Dash, Dropbox AI e Dropbox Studio fanno parte di questo cambiamento. L'obiettivo è ridurre il tempo speso nella ricerca, organizzazione e gestione dei contenuti, trasformando l’archiviazione in intelligenza.

Il sentimento degli analisti rimane in gran parte neutrale mentre l’azienda affronta questa transizione. Tuttavia, il target di prezzo consensuale di 31,33 $ implica quasi il 30% di rialzo, suggerendo che la svendita possa aver esagerato la realtà, o almeno aperto la porta a un rally di sollievo. Con un P/E forward di 8, se l’esecuzione migliora anche solo modestamente, la valutazione da sola potrebbe offrire supporto.

Adobe: venduta eccessivamente per timori AI?

Adobe (NASDAQ: ADBE) è stata una delle azioni software mega-cap più penalizzate. Le azioni sono scese del 43% rispetto al massimo delle 52 settimane e quasi del 25% da inizio anno. La preoccupazione principale è stata la concorrenza da parte dell’AI generativa. Strumenti come Sora di OpenAI hanno alimentato il timore che alternative a basso costo possano minacciare il dominio creativo di Adobe.

Ma la risposta di Adobe è stata aggressiva.

Attraverso Adobe Firefly, l’azienda ha introdotto un modello di AI generativa commercialmente sicuro, addestrato su dati con licenza.

Più importante ancora, l’AI non viene aggiunta come strumento separato.

È profondamente integrata in Photoshop, Illustrator, Premiere Pro ed Express. Tale integrazione è fondamentale perché i professionisti creativi non vogliono solo strumenti AI; li vogliono inseriti nei flussi di lavoro di fiducia.

Nonostante il sentiment degli analisti rimanga neutrale, con una valutazione consensuale Hold, il P/E forward di Adobe pari a 10 colloca il titolo in una fascia di valore interessante per gli investitori che credono che l’azienda possa mantenere la sua posizione di leadership.

Oracle, ansia per la spesa AI incontra opportunità

Anche Oracle (NYSE: ORCL) è stata coinvolta nelle correnti incrociate dell’AI, ma per ragioni diverse rispetto ai nomi già citati. Da ottobre 2025, le azioni sono scese di oltre il 53% rispetto al massimo delle 52 settimane e quasi del 18% da inizio anno.

Gli investitori sono diventati nervosi per le enormi spese in conto capitale finanziate dal debito legate ai data center AI e a Oracle Cloud Infrastructure. L’accordo pluriennale con OpenAI, di cui si parla molto e che si stima valga quasi 300 miliardi di dollari in cinque anni, ha alimentato sia l’ottimismo che lo scetticismo.

Ci sono molte domande e incertezze riguardo alle tempistiche, all’esecuzione e ai ritorni a breve termine sugli investimenti in infrastrutture AI. E dopo il rapido rialzo del titolo negli ultimi anni, le aspettative non potrebbero essere più alte.

Dal punto di vista tecnico, il titolo ha recentemente tentato un minimo vicino a 140 $ e viene scambiato poco sotto la sua media mobile a 20 giorni.

Un recupero di quel livello potrebbe segnalare il primo passo verso la stabilizzazione del trend ribassista. Dal punto di vista fondamentale, Oracle continua a ottenere contratti nel settore pubblico. La città di Atlanta ha recentemente ampliato la collaborazione, adottando Oracle Permitting and Licensing insieme a Oracle AI Agent Studio. Nello stesso giorno, è stato riferito che ReGrow Israel ha selezionato la piattaforma Oracle Agriculture Data Intelligence come parte della Oracle Digital Government Suite.

Gli analisti rimangono estremamente ottimisti, con un consenso Moderate Buy e un target di prezzo che implica oltre l’80% di potenziale rialzo. In linea con gli analisti, le istituzioni hanno mantenuto un flusso netto positivo in Oracle negli ultimi 12 mesi. Con il sentiment estremamente negativo verso il settore e Oracle, mentre Wall Street resta ferma, Oracle potrebbe essere pronta per un rally di sollievo a breve.

IGV: un approccio diversificato

Non tutti gli investitori desiderano la volatilità che comporta la selezione di singoli titoli. Per chi crede che la svendita del software possa essere esagerata ma preferisce un’esposizione diversificata, l’iShares Expanded Tech-Software Sector ETF, o IGV, offre un’alternativa interessante.

L’ETF offre un’esposizione mirata alle società software nordamericane nei settori tecnologico e dei servizi di comunicazione. Al 13 febbraio, IGV detiene 114 titoli e tratta a un P/E di 34.

I suoi primi cinque titoli, Microsoft, Oracle, Palantir, Salesforce e Palo Alto Networks, rappresentano quasi il 38% del peso del fondo.

Dal punto di vista tecnico, IGV ha recentemente trovato supporto vicino a 80 $, un livello che si allinea con il supporto settimanale pluriennale. Se questa zona regge, potrebbe rappresentare un punto d’ingresso significativo a lungo termine per gli investitori che ritengono che la correzione del software sia stata eccessiva.

Perché questo reset potrebbe essere un’opportunità

Le azioni software hanno sovraperformato il mercato per quasi due anni. Ora sono tra le maggiori ritardatarie.

Ma i mercati ribassisti all’interno dei settori spesso creano opportunità, soprattutto quando sono guidati dalla paura della disruption piuttosto che dal crollo dei fondamentali. L’AI non è solo una minaccia. Per molte di queste aziende, potrebbe anche essere un’opportunità. Soprattutto per quelle che abbracciano pienamente l’AI e riescono a mantenere e persino aumentare la propria quota di mercato.

Salesforce, Dropbox, Adobe, Oracle e IGV rappresentano ciascuna un modo diverso di interpretare lo stesso tema, dato che le valutazioni si sono notevolmente compresse e le aspettative sono state ridefinite.

La domanda chiave non è se l’AI rimodellerà il settore; lo farà. La vera domanda è quali aziende si adatteranno e integreranno abbastanza rapidamente da prosperare nel prossimo ciclo.

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L'articolo "5 Software Stocks That Look Too Cheap to Ignore" è apparso per la prima volta su MarketBeat.

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