Perché Wells Fargo (WFC) è scesa del 3% dall’ultimo rapporto sugli utili?

È passato un mese dall’ultimo rapporto sugli utili di Wells Fargo (WFC). In questo periodo, le azioni hanno perso circa il 3%, sottoperformando l’S&P 500.

La recente tendenza negativa continuerà fino al prossimo rilascio degli utili, oppure Wells Fargo è pronta per una svolta? Prima di approfondire come investitori e analisti hanno reagito ultimamente, diamo un rapido sguardo all’ultimo rapporto sugli utili per comprendere meglio i fattori che hanno recentemente influenzato Wells Fargo & Company.

Wells Fargo: utili del Q4 superiori alle stime grazie a un NII più alto

Wells Fargo ha registrato un utile per azione rettificato nel quarto trimestre 2025 di $1,76, superando la stima di consenso Zacks di $1,66. Nel trimestre dell’anno precedente, la società aveva riportato un utile per azione di $1,42.

I risultati hanno beneficiato di un miglioramento del reddito netto da interessi (NII), di un aumento dei ricavi non da interessi e di accantonamenti inferiori. Saldi prestiti più elevati e depositi migliorati sono stati altri elementi positivi. Tuttavia, un aumento delle attività non performanti ha avuto un impatto negativo. I risultati sono stati inoltre influenzati da $612 milioni di spese per liquidazioni dovute alla riduzione della forza lavoro di quasi 5.600 dipendenti rispetto al trimestre precedente, nell’ambito delle iniziative di riduzione dei costi in corso dell’azienda. 

I risultati escludono 14 centesimi per azione di spese per liquidazioni. Considerando questo, l’utile netto (su base GAAP) è stato di $5,36 miliardi, con un aumento del 6% rispetto al trimestre dell’anno precedente.

Nel 2025, l’utile per azione di $6,26 ha mancato la stima di consenso di $6,28, ma è aumentato rispetto a $5,37 nel 2024. L’utile netto è stato di $21,4 miliardi, in crescita dell’8% rispetto al trimestre dell’anno precedente.

Ricavi in crescita, costi in calo

I ricavi totali sono stati di $21,29 miliardi, inferiori rispetto alla stima di consenso Zacks di $21,6 miliardi. Tuttavia, il dato è aumentato del 4,5% rispetto al trimestre dell’anno precedente.

Per il 2025, i ricavi totali sono stati di $83,69 miliardi, inferiori rispetto alla stima di consenso Zacks di $84,03 miliardi. Tuttavia, il dato è aumentato del 2% anno su anno.

Il NII è stato di $12,33 miliardi, in crescita del 4% anno su anno. L’aumento è stato trainato da saldi maggiori di prestiti e titoli d’investimento, migliori risultati nel nostro business dei mercati e dalla rivalutazione di attività a tasso fisso, parzialmente compensati da cambiamenti nel mix dei depositi.

Il margine di interesse netto (su base imponibile equivalente) si è ridotto di 10 punti base anno su anno, attestandosi al 2,60%.

I ricavi non da interessi sono cresciuti del 5% anno su anno a $8,96 miliardi. L’aumento riflette l’assenza di $448 milioni di perdite nette registrate nel trimestre dell’anno precedente a causa della riposizionamento del portafoglio di titoli d’investimento. Il trimestre attuale ha inoltre beneficiato di commissioni basate su asset più elevate nella divisione Wealth and Investment Management grazie a valutazioni di mercato superiori, oltre a commissioni più alte sulle carte, sui depositi e sulle attività bancarie ipotecarie.

Le spese non da interessi di $13,72 miliardi sono diminuite dell’1% anno su anno. Il calo è dovuto a minori spese per l’assicurazione FDIC, minori perdite operative e agli effetti delle iniziative di efficienza.

Il rapporto di efficienza di Wells Fargo, pari al 64%, è stato inferiore rispetto al 68% del trimestre dell’anno precedente. Un calo di questo rapporto indica un miglioramento della redditività.

Saldo prestiti e depositi in crescita

Al 31 dicembre 2025, i prestiti medi totali erano pari a $955,8 miliardi, in aumento del 3% su base sequenziale. I depositi medi totali erano pari a $1,37 trilioni, anch’essi in crescita del 3% su base sequenziale.

Qualità del credito: dati misti

L’accantonamento per perdite su crediti è stato di $1,04 miliardi, in calo del 5% rispetto al trimestre dell’anno precedente.

Le perdite nette su prestiti sono state pari allo 0,43% dei prestiti medi nel trimestre riportato, in diminuzione rispetto allo 0,53% del trimestre dell’anno precedente. Le attività non performanti sono aumentate del 7,1% anno su anno a $8,5 miliardi.

Rapporti patrimoniali in calo

Al 31 dicembre 2025, il rapporto Tier 1 common equity era del 10,6% secondo l’Approccio Standardizzato, in calo rispetto all’11,1% del quarto trimestre 2024.

Indicatori di redditività: dati misti

Il ritorno sugli attivi è stato dell’1,02%, in calo rispetto all’1,05% del trimestre dell’anno precedente. Il ritorno sul capitale proprio del 12,3% è aumentato rispetto all’11,7% di un anno fa.

Prospettive

2026

Wells Fargo prevede che il NII per il 2026 sarà di circa $50 miliardi. Questa previsione è supportata dalla crescita del bilancio, da un mix favorevole di prestiti e depositi e dalla continua rivalutazione delle attività a tasso fisso, parzialmente compensata dall’impatto dei previsti tagli dei tassi.

Le spese non da interessi per il 2026 sono previste intorno a $55,7 miliardi. Questo a causa di una maggiore remunerazione legata ai ricavi, di un aumento delle valutazioni FDIC e di continui investimenti in tecnologia e altre iniziative strategiche.

Come si sono mosse le stime da allora?

Nell’ultimo mese, gli investitori hanno assistito a una tendenza al rialzo nelle nuove stime.

VGM Scores

Al momento, Wells Fargo presenta un punteggio di crescita (Growth Score) scarso pari a F, lo stesso punteggio anche sul fronte momentum. Seguendo un percorso simile, il titolo ha un grado D sul valore, posizionandolo nel 40% inferiore per gli investitori value.

Nel complesso, il titolo ha un punteggio VGM aggregato pari a F. Se non ti concentri su una sola strategia, questo è il punteggio a cui dovresti prestare attenzione.

Prospettive

Le stime sono complessivamente in rialzo per il titolo e l’entità di queste revisioni appare promettente. È interessante notare che Wells Fargo ha un Zacks Rank #3 (Hold). Ci aspettiamo un rendimento in linea con il mercato dal titolo nei prossimi mesi.