Le commissioni dei miner di Bitcoin scendono al minimo degli ultimi 12 mesi, evidenziando la dipendenza a lungo termine dai sussidi dei blocchi
Attualmente, le commissioni di transazione contribuiscono con circa $300.000 al giorno alle entrate dei miner, rappresentando meno dell'1% del reddito totale dei miner. Quanto segue è un estratto dalla newsletter Data and Insights di The Block.
Le entrate dei miner di Bitcoin sono composte da due componenti distinte: le ricompense del sussidio di blocco e le commissioni di transazione. La parte del sussidio, attualmente pari a 3.125 BTC per blocco, genera circa 45 milioni di dollari di entrate giornaliere per i miner, ma continuerà a diminuire attraverso i halving fino a raggiungere lo zero intorno all'anno 2140, quando tutti i 21 milioni di bitcoin saranno stati minati.
A quel punto, gli incentivi per i miner si sposteranno completamente sulle commissioni di transazione, con i miner che guadagneranno solo ciò che gli utenti sono disposti a pagare per acquistare spazio nei blocchi. Questo modello economico presume che o il volume delle transazioni aumenterà sostanzialmente o il prezzo di Bitcoin si apprezzerà abbastanza da compensare adeguatamente i miner solo tramite le commissioni.
Attualmente, le commissioni di transazione contribuiscono per circa 300.000 dollari al giorno alle entrate dei miner, rappresentando un minimo degli ultimi 12 mesi e costituendo meno dell'1% del reddito totale dei miner. Questa cifra impallidisce rispetto al sussidio di blocco, evidenziando la forte dipendenza attuale della rete dalle ricompense basate sull'inflazione piuttosto che sulla sostenibilità tramite le commissioni.
Le commissioni di transazione hanno registrato picchi significativamente più alti, in particolare nel corso del 2023 e del 2024. Questi aumenti sono stati guidati da protocolli come Ordinals e Runes, che hanno temporaneamente creato una domanda sostenuta per lo spazio nei blocchi di Bitcoin.
Innovazioni simili probabilmente emergeranno nel tempo, potenzialmente portando a incrementi periodici delle entrate da commissioni. Tuttavia, resta la domanda se tale attività possa essere sostenuta a livelli sufficienti a supportare la sicurezza della rete in un ambiente post-sussidio.
L'utilizzo attuale onchain suggerisce che Bitcoin sta principalmente servendo come rete di trasferimento monetario piuttosto che come piattaforma per applicazioni diversificate, il che limita il potenziale di generazione di commissioni.
Sebbene la fine dei sussidi di blocco sia ancora lontana più di un secolo, commissioni di transazione persistentemente basse sollevano interrogativi sull'economia a lungo termine dei miner. L'ipotesi prevalente è che il prezzo di Bitcoin si apprezzerà a sufficienza da rendere economicamente sostenibile anche un modesto reddito da commissioni per i miner.
Se una parte significativa dei miner dovesse abbandonare a causa di entrate insufficienti, la rete sperimenterebbe un calo dell'hash rate e aggiustamenti della difficoltà, potenzialmente creando preoccupazioni per la sicurezza durante il periodo di transizione.
Per ora, questo rimane una caratteristica di design da monitorare piuttosto che una preoccupazione immediata, anche se una bassa attività onchain sostenuta merita attenzione mentre le ricompense di blocco continuano la loro programmata diminuzione.
Questo è un estratto dalla newsletter Data & Insights di The Block. Approfondisci i numeri che compongono le tendenze più stimolanti del settore.
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