Le nuove regole sulle criptovalute della SEC sono una vittoria per i mercati liberi — e per l’America

Il seguente è un guest post e opinione di Jeremy Boynton, Co-Fondatore di Pure Crypto.

Con il protrarsi dello shutdown a Washington, questo è un buon momento per fare un passo indietro e valutare una decisione della SEC che potrebbe plasmare l’innovazione, i consulenti e gli investitori comuni per gli anni a venire.

In un cambiamento silenzioso ma monumentale, la Commissione ha recentemente approvato standard generici di quotazione per i prodotti negoziati in borsa (ETP) crypto. Ciò significa che le borse possono quotare ETP crypto qualificati senza dover presentare una richiesta di modifica delle regole per ogni singolo prodotto — un cambiamento strutturale che pone fine ad anni di incertezza caso per caso.

L’impatto di questo sviluppo non può essere sottovalutato, e dovrebbe essere inserito nella lista ristretta delle svolte del settore — insieme a momenti come il debutto dei futures su Bitcoin del CME nel 2017, la quotazione di Coinbase a Wall Street nel 2021, l’Ethereum Merge nel 2022 e l’approvazione degli ETF spot su Bitcoin nel 2024.

Ecco quattro motivi per cui questo è un momento spartiacque per il settore crypto.

1. Tempistiche più brevi rendono i nuovi ETP più realizzabili

In precedenza, ogni ETP richiedeva una lunga revisione da parte della SEC, che poteva durare fino a 240 giorni. Con le nuove regole, i nuovi prodotti che soddisfano criteri predefiniti possono essere lanciati in appena 75 giorni. In termini regolamentari, è una velocità fulminea.

Questo riduce l’incertezza e i costi di mantenimento per gli emittenti, il che è fondamentale perché il lancio di un ETF immobilizza denaro reale e risorse. Capitale iniziale, spese legali/di registrazione, costi di quotazione e di marketing continuativo sono tutti costi che si accumulano mentre una richiesta resta in sospeso. Accorciare i tempi rende più strategie economicamente sostenibili e la pipeline si sta riempiendo. Si prevede un’ondata di ETF spot-coin con il nuovo quadro semplificato — non solo BTC ed ETH, ma anche SOL, XRP e altri.

Per un settore rimasto a lungo in sospeso, il colpo di partenza è stato sparato.

2. I consulenti possono finalmente inserire crypto nei portafogli

Fino ad ora, accedere alle crypto in un portafoglio tradizionale era complicato. Negli ultimi due anni sono emersi alcuni fondi su bitcoin ed ether, ma molte delle principali società di brokeraggio e RIA si sono tenute lontane dal settore crypto. Un esempio notevole è Vanguard, gestore di asset da 10 trilioni di dollari, che si è rifiutato di offrire ai clienti l’accesso agli ETF spot su bitcoin. Questo approccio conservatore ha lasciato in disparte innumerevoli investitori e ha lasciato ai consulenti poche opzioni conformi.

La nuova modifica delle regole della SEC spalanca le porte a questi investitori e consulenti. Con un percorso semplificato per gli ETF crypto diversificati, i consulenti possono finalmente offrire esposizione crypto simile a un indice tramite piattaforme familiari. Entro 48 ore dalla modifica delle regole, Grayscale ha ottenuto l’approvazione per convertire il suo Digital Large Cap Fund nel Grayscale Crypto 5 ETF (anche se rimane in sospeso in attesa dell’autorizzazione finale per iniziare le negoziazioni), consentendo ai suoi clienti di investire in un paniere delle cinque principali crypto. Con tali prodotti, un gestore patrimoniale può ora allocare alle crypto proprio come farebbe con un fondo S&P 500 o oro.

In pratica, questa normalizzazione delle crypto all’interno di un conto di brokeraggio standard significa che i pensionati possono detenere asset digitali nel loro IRA insieme ad azioni e obbligazioni. Oppure che i RIA possono ribilanciare verso le crypto senza acrobazie operative o incubi di conformità.

3. Gli ETP regolamentati sbloccano l’integrazione delle crypto con il settore bancario

Oltre all’accessibilità, questo sviluppo approfondisce l’integrazione delle crypto con la finanza tradizionale.

Quando gli asset digitali sono racchiusi in veicoli regolamentati, possono collegarsi al sistema finanziario esistente in modi potenti. JPMorgan Chase, la cui leadership è stata a lungo scettica sulle crypto, ha recentemente annunciato che accetterà azioni di ETF crypto come garanzia per prestiti — in modo simile ai prestiti con margine che utilizzano ETF azionari come collaterale.

Con più ETP soggetti a custodia e rendicontazione standard, le banche possono concedere prestiti su questi asset con maggiore tranquillità. La possibilità di prendere in prestito contro le proprie partecipazioni crypto rende le crypto partecipanti attive nei mercati bancari e del credito. Le crypto ora sono meno isolate; stanno diventando parte dell’ossatura della finanza, proprio come azioni o Treasury.

4. Regole chiare alimentano la prossima ondata di innovazione

Probabilmente il cambiamento più rilevante qui è di filosofia di fondo a livello regolatorio.

Dopo anni di incertezza, i regolatori statunitensi stanno finalmente segnalando che le crypto appartengono all’interno del sistema, non al di fuori. Il presidente della SEC Paul Atkins ha lanciato il Project Crypto, indirizzando la Commissione ad affrontare le leggi sui titoli affinché i mercati possano migrare on-chain.|

Questa chiarezza di missione — dall’alto verso il basso — è carburante per l’innovazione. Quando le aziende conoscono i limiti, possono muoversi con sicurezza. Già vediamo aziende storiche e startup correre per lanciare prodotti secondo le nuove regole — dagli ETP su indici multi-coin, a fondi sperimentali di token con rendimento.

Il risultato non sarà solo nuovi ETP; sarà un banco di prova per la competitività americana. In futuro, potremmo vedere ETF immobiliari tokenizzati o altri prodotti tematici. Se gli Stati Uniti stabiliscono le regole, l’innovazione avverrà qui. Altrimenti, avverrà all’estero. Accelerando l’integrazione delle crypto nei prodotti finanziari mainstream e sostenendo esplicitamente un futuro on-chain, Washington mantiene l’America in gioco — e forse la riporta in testa.

Questa modifica delle regole è tra le più significative per il settore negli ultimi anni. Non si tratta solo di ETP — si tratta di riconoscere le crypto come parte legittima dei portafogli moderni. Per i consulenti, significa essere in grado di soddisfare in modo più completo la domanda dei clienti. Per gli investitori, significa scelta e comodità. Per gli innovatori, significa che gli Stati Uniti sono di nuovo in partita. L’integrazione delle crypto nella finanza quotidiana era attesa da tempo, ma ora è arrivata — e sta accelerando sotto regole chiare e sicure.

La strada verso un sistema finanziario veramente on-chain si è aperta, e io, per primo, sono ottimista su dove porterà.