BTC, ETH, XRP, SOL affrontano un lento processo di consolidamento dopo lo shock di liquidazione da 16 miliardi di dollari
- Il mercato delle criptovalute ha subito un crollo significativo, liquidando 16 miliardi di dollari in scommesse rialziste con leva su tutte le principali criptovalute.
- Queste massicce liquidazioni probabilmente prolungheranno il processo di formazione del fondo su più fasi, coinvolgendo i market maker che arbitrano le discrepanze di prezzo.
- Tutte le previsioni vengono meno se le tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina continuano a peggiorare.
Il mercato delle criptovalute ha vissuto il suo più grande evento di liquidazione di sempre nella notte di venerdì (ora degli Stati Uniti), costringendo la chiusura di posizioni rialziste con leva per un valore di 16 miliardi di dollari su bitcoin, ether, solana e sul più ampio mercato degli altcoin. Diversi altcoin hanno subito crolli tra il 20% e il 40% mentre il mercato si ritraeva.
Naturalmente, i rialzisti potrebbero chiedersi se la ripresa sarà rapida o richiederà tempo. Comprendere il processo che segue un crollo di questo tipo suggerisce che la ripresa sarà probabilmente graduale, mettendo alla prova la pazienza degli investitori rialzisti.
"Quando il mercato si muove in questo modo, di solito c'è un copione abbastanza chiaro per il dopo," ha dichiarato Zaheer Ebtikar, chief investment officer e fondatore di Split Capital, su X.
Ecco come appare una sequenza tipica:
Il mercato sanguina e i market maker si fermano
La fase iniziale prevede che il mercato "sanguini" o scenda ancora più in basso mentre gli ordini di liquidazione inondano le borse, spingendo i prezzi verso il basso. Abbiamo visto ciò accadere durante la notte, quando diversi altcoin, tra cui XRP, DOGE e altri, sono crollati ai minimi di diversi mesi.
In questo contesto, i market maker, ovvero le entità responsabili di fornire liquidità e garantire un trading ordinato, di solito si fanno temporaneamente da parte per gestire il proprio rischio e si concentrano sul "ricaricare iniziando a prendere grandi spot e perp abrs sugli asset", come ha osservato Ebtikar.
Ciò significa che affrontano le discrepanze di prezzo tra i mercati spot e futures con operazioni di arbitraggio che coinvolgono posizioni opposte nei due mercati. Questo processo impedisce un rimbalzo immediato.
I flussi di dati si stabilizzano
Questa fase si riferisce al periodo successivo a un crollo del mercato, quando i canali informativi su cui fanno affidamento trader e market maker ricominciano a funzionare in modo affidabile. Durante il crollo, le borse e i sistemi tecnologici che forniscono aggiornamenti in tempo reale, dati del book degli ordini ed esecuzioni spesso subiscono ritardi o interruzioni a causa dell'elevata volatilità.
Una volta che il flusso di dati si stabilizza, i market maker e i grandi trader iniziano ad assorbire i principali ordini di vendita per ripristinare l'equilibrio del mercato. Questi partecipanti approfittano degli ordini di liquidazione, che ricevono priorità nei book degli ordini e facilitano la caccia alle occasioni.
Data la grandezza delle liquidazioni forzate osservate durante la notte, questa fase di assorbimento può durare diversi giorni.
Stabilizzazione del mercato
Questa fase coinvolge dealer e market maker che chiudono le loro posizioni long, che avevano inizialmente acquisito a prezzi vantaggiosi assorbendo gli ordini di liquidazione, per trarre profitto da un potenziale rimbalzo.
"Una volta che i dealer hanno riempito le posizioni long, inizieranno a liquidare spot e perp quando il mercato tornerà in equilibrio. Questo è il momento in cui il mercato raggiunge un massimo locale e il grafico Dalai Lama inizia a colpire. Alcuni asset con offerta più limitata appariranno migliori di altri," ha detto Ebtikar.
Questo processo è solitamente lento, soprattutto durante il fine settimana quando gli ETF spot non operano, riducendo la liquidità complessiva del mercato. Questa minore liquidità rende più difficile e lento per i dealer liquidare grandi posizioni senza causare forti movimenti di prezzo, quindi la liquidazione tende a rallentare in questi periodi.
Il mercato trova un supporto
Alla fine, il mercato trova un supporto, stabilizzandosi in un intervallo più stabile, e la fiducia degli investitori, danneggiata dal crollo, inizia a ricostruirsi.
In conclusione, le grandi liquidazioni osservate durante la notte probabilmente prolungheranno il processo di formazione del fondo su più fasi, coinvolgendo acquisti strategici di ordini di liquidazione da parte dei market maker, sfide di liquidità durante il fine settimana e nuovi ancoraggi di prezzo.
Detto ciò, se il rischio principale — le continue tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina — non si attenua, tutte le previsioni su quando finirà questa situazione vengono meno.
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