Se arrivassero gli ETF spot su XRP, chi comprerebbe e quanto si sposterebbe la liquidità?
Sei ETF spot su XRP attendono l'approvazione della SEC negli Stati Uniti, con scadenze finali fissate per ottobre, e potrebbero rimodellare le condizioni di mercato dopo il loro debutto.
Il contesto normativo ha subito un cambiamento significativo il 17 settembre, quando la SEC ha approvato standard generici di quotazione per gli ETF legati alle criptovalute sulle principali borse.
Di conseguenza, l'analista senior di ETF di Bloomberg, Eric Balchunas, ha osservato il 29 settembre che le approvazioni sugli ETF di altcoin non sono una questione di "se", ma di "quando".
Tuttavia, la tempistica dipende ancora da Washington. Durante la chiusura federale, la SEC opera con personale ridotto e non elabora le dichiarazioni di registrazione, sospendendo il lancio degli ETF fino alla ripresa dei finanziamenti.
Una volta che il personale tornerà, gli ordini di efficacia potranno essere rivalutati, il che significa che un'approvazione a ottobre è ancora plausibile.
Il contesto normativo suggerisce che Bitwise, 21Shares, WisdomTree, Canary Capital, CoinShares e Grayscale lanceranno i loro prodotti XRP su Cboe questo mese. Di conseguenza, questa mossa ristrutturerà il mercato di XRP.
Quanti soldi fluiranno?
La quantità di denaro che potrebbe fluire è oggetto di un acceso dibattito, ma esistono diversi punti di riferimento. I ricercatori di mercato hanno suggerito fino a 8 miliardi di dollari di afflussi nel primo anno, con Julio Moreno di CryptoQuant che stima che gli ETF potrebbero assorbire dall'1% al 4% dell'offerta circolante.
Nel frattempo, Jamie Elkaleh di Bitget ha stimato che una fascia realistica sia tra i 4 miliardi e gli 8 miliardi di dollari.
Il framework di JPMorgan di gennaio, estrapolato dalla penetrazione di Bitcoin ed Ethereum, ha previsto che dal 3% al 6% della capitalizzazione di mercato venga convertito in afflussi.
XRP veniva scambiato a 3,05 dollari al momento della pubblicazione, il che implica circa 5,5 miliardi a 11 miliardi di dollari di nuove creazioni nette nel primo anno.
Nella battaglia per catturare i flussi di capitale in questo mercato da miliardi di dollari, la competizione sulle commissioni e le strategie di distribuzione sono cruciali. Storicamente, rapporti di spesa più bassi e un ampio accesso tramite brokeraggio sono correlati a flussi iniziali più forti.
Per quanto riguarda il posizionamento degli investitori, è probabile che gli investitori retail dominino gli afflussi del primo anno se XRP dovesse replicare i movimenti degli ETF spot su Bitcoin. Una ricerca di K33 di febbraio ha evidenziato che il 25,4% degli asset in gestione degli ETF spot su Bitcoin è detenuto da istituzioni.
Sell the news e tendenze dell'offerta
L'azione dei prezzi nel giorno del lancio richiede sfumature. Gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno innescato una fase di "sell the news", poiché BTC è crollato del 7,5% il giorno successivo al lancio dei prodotti e ha rischiato di perdere la soglia dei 40.000 dollari.
Il debutto dell'ETF spot su Ethereum ha visto un movimento simile, con un calo del 4,25% il giorno dopo il lancio. Su un arco temporale più ampio, Bitcoin è rapidamente salito a un massimo locale di quasi 74.000 dollari due mesi dopo, mentre Ethereum ha continuato a scendere fino all'inizio di ottobre.
Tuttavia, il movimento di Bitcoin è avvenuto in un contesto rialzista per l'intero mercato, mentre le conseguenze dell'ETF su Ethereum si sono verificate durante un periodo di significativa correzione. Di conseguenza, è difficile prevedere l'azione dei prezzi di XRP, anche se è probabile che si verifichi un evento di sell-the-news, considerando gli eventi passati.
Quello che è quasi certo a cambiare è la struttura del mercato di XRP. Glassnode ha documentato come gli ETF spot statunitensi siano diventati un "assorbitore strutturale dell'offerta" per Bitcoin ed Ethereum nei loro rapporti settimanali.
I prodotti scambiati in borsa catturano nuove creazioni che rimuovono monete dalla liquidità disponibile. Quando la domanda di ETF si raffredda, la fragilità aumenta. Al contrario, quando i flussi riprendono, i drawdown si stabilizzano poiché l'offerta si restringe.
Un complesso di ETF su XRP probabilmente replicherebbe quel ritmo, con creazioni costanti che catturano inventario all'interno dei fondi, spostando la scoperta dei prezzi verso il ritmo delle allocazioni di consulenti e retail, e riducendo la sensibilità ai cicli di liquidità puramente crypto-native.
Con la modifica della regola sugli ETF crypto in vigore e la documentazione attiva, la domanda centrale per gli ETF su XRP non riguarda una potenziale approvazione, ma come la prima ondata di flussi rimodellerà le dinamiche di mercato di XRP.
L'articolo If spot XRP ETFs arrive, who will buy and how much will liquidity shift? è apparso per la prima volta su CryptoSlate.
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