Sogni PIPE: le società di tesoreria Bitcoin rischiano ulteriori cali del prezzo delle azioni del 55%
Le società di tesoreria Bitcoin (BTC) che hanno raccolto capitale tramite accordi PIPE (private investment in public equity) affrontano una crescente pressione poiché i prezzi delle azioni tendono verso i livelli scontati di emissione, creando potenziali perdite fino al 55% per gli investitori attuali.
Secondo un rapporto del 25 settembre di CryptoQuant, questo schema appare coerente tra diverse società che hanno utilizzato i PIPE per finanziare acquisti di Bitcoin.
Kindly MD ha vissuto l'esempio più drammatico, salendo di 18,5 volte da $1,88 a un massimo intraday di $34,77 dopo l'annuncio PIPE di maggio a $1,12 per azione.
Tuttavia, il titolo è crollato del 97% a $1,16, sostanzialmente allineandosi al prezzo PIPE, con oltre la metà del calo avvenuto in un solo giorno dopo che le azioni PIPE sono state sbloccate per la negoziazione.
Altre azioni di società di tesoreria Bitcoin mostrano traiettorie simili. Strive (ASST) viene scambiata a $3,00, in calo del 78% rispetto al massimo del 2025, mentre il suo prezzo PIPE è di $1,35. Questo divario suggerisce un potenziale calo del 55% se le azioni dovessero tornare al livello di emissione.
La pressione potrebbe intensificarsi il prossimo mese quando gli investitori PIPE di ASST diventeranno idonei a vendere le loro partecipazioni.
Cantor Equity Partners affronta un rischio simile, scambiando a $19,74 rispetto al suo prezzo PIPE di $10,00 per azione ordinaria. Il potenziale calo del 50% riflette il sostanziale sconto incorporato in queste collocazioni private.
Alcune società sono già scambiate al di sotto dei loro livelli PIPE. Empery Digital viene scambiata a $7,94, rappresentando uno sconto del 21% rispetto al suo prezzo PIPE di $10,00. Il titolo ha raggiunto un picco di $11,37 il 13 agosto prima di scendere fino a $6,50, segnando un drawdown del 42%.
La capitalizzazione di mercato della società è scesa al di sotto del valore delle sue partecipazioni in Bitcoin.
Le società di tesoreria Bitcoin si affidano ai PIPE perché hanno bisogno di accedere rapidamente a grandi blocchi di capitale per eseguire le loro strategie, spesso non avendo accesso a finanziamenti tradizionali o a ricavi operativi sufficienti.
Questi accordi offrono velocità e flessibilità, ma creano una significativa diluizione e potenziale pressione di vendita una volta che le restrizioni alla rivendita vengono revocate.
Il rapporto ha osservato che la struttura PIPE presenta diversi svantaggi per gli azionisti esistenti. Oltre alla diluizione immediata, il prezzo scontato crea un effetto di “overhang”, consentendo agli investitori di vendere pubblicamente.
Gli investitori PIPE tipicamente ricevono diritti di registrazione, che consentono loro di liquidare le proprie posizioni dopo aver depositato le dichiarazioni di rivendita.
Inoltre, il rapporto ha identificato cinque società di tesoreria Bitcoin che hanno raccolto complessivamente oltre 2,5 billions di dollari tramite transazioni PIPE, con partecipazioni in Bitcoin che vanno da 3.205 a 43.514 BTC.
I dati suggeriscono che solo un rally sostenuto di Bitcoin potrebbe evitare ulteriori cali di questi titoli.
Senza un rinnovato slancio nel mercato crypto, molte società sembrano destinate a continuare a muoversi verso o al di sotto dei loro prezzi PIPE, poiché gli investitori istituzionali che hanno acquistato a sconti significativi cercano di realizzare profitti nei mercati pubblici.
Questa dinamica crea un effetto a catena in cui il calo dei prezzi di Bitcoin mette pressione sulle azioni delle società di tesoreria, potenzialmente costringendo ulteriori vendite che pesano sia su Bitcoin che sulle società stesse.
L'articolo PIPE dreams: Bitcoin treasury companies risk further 55% stock price declines è apparso per la prima volta su CryptoSlate.
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