Le società DAT stanno alimentando il prossimo crollo delle criptovalute?

Il recente forte calo del rapporto tra valore di mercato e valore netto degli asset (mNAV) delle aziende che detengono grandi quantità di asset digitali sta amplificando l’ansia del mercato.

Lunedì, Standard Chartered Bank ha avvertito che il calo del mNAV delle aziende di digital asset treasury (DAT) di piccole e medie dimensioni sta aumentando il rischio di mercato.

Scenario in Evoluzione per le Aziende DAT

Le aziende DAT sono società quotate in borsa che detengono e gestiscono criptovalute e altri asset digitali come asset principali del loro business.

Queste aziende raccolgono capitale detenendo Bitcoin, Ethereum e altri asset digitali come asset primari nei loro bilanci. Al contrario, le aziende tradizionali detengono contanti o obbligazioni. Questo modello consente agli investitori di ottenere un’esposizione indiretta alle criptovalute attraverso le azioni della società.

Strategy ($MSTR) ha avuto molto successo perché generava flussi di cassa mentre deteneva asset digitali. Tuttavia, molte recenti aziende DAT agiscono principalmente come semplici detentrici di asset.

L’analista di Standard Chartered, Geoff Kendrick, ha sottolineato che si sta preparando una crisi poiché il mNAV di queste aziende sta crollando. Il mNAV è il rapporto tra il valore di mercato totale di una società e le sue detenzioni di crypto-asset.

Quando questo rapporto scende sotto 1, diventa difficile per l’azienda utilizzare i propri asset come garanzia per nuovi acquisti. Un ulteriore calo dei prezzi degli asset digitali potrebbe persino costringerle a vendere le proprie detenzioni.

In un rapporto di ricerca, Kendrick ha spiegato che il mNAV di diverse grandi aziende DAT è sceso sotto questo rapporto critico di 1 a 1. Ciò potrebbe portare a un indebolimento della domanda a breve termine per criptovalute come Ethereum (ETH) e Solana (SOL).

Kendrick prevede che questa tendenza porterà infine a un riassetto del mercato nel lungo termine. Egli ritiene che le aziende più deboli e sottocapitalizzate subiranno la pressione del mercato. Il mercato le escluderà, lasciando sopravvivere solo le grandi aziende DAT come Strategy e Bitmine.

Ha aggiunto che le aziende DAT focalizzate su ETH si trovano in una posizione più favorevole rispetto a quelle che detengono SOL. Questo vantaggio deriva dalla dimensione dei loro asset.