Quasi il 90% delle banche centrali globali ha tagliato i tassi d'interesse, i dati macroeconomici confermano che il mercato rialzista delle criptovalute è ancora nelle fasi iniziali.

L'attuale contesto economico favorisce maggiormente un'espansione continua del mercato piuttosto che una contrazione.

Fonte: cryptoslate

Traduzione: Blockchain Knight

Julien Bittel, responsabile della ricerca macro di Global Macro Investor, ha dichiarato che, sulla base di indicatori economici completi, l'attuale bull market delle criptovalute è ancora nelle fasi iniziali.

Nell'analisi condivisa sulla piattaforma X l'8 settembre, Bittel ha confutato il sentimento diffuso di "picco ciclico" presente nel mercato delle criptovalute e, analizzando indicatori economici tradizionali, ha messo in discussione l'affermazione di essere in una "fase avanzata del ciclo".

Tipicamente, un'economia nella fase avanzata del ciclo presenta le seguenti caratteristiche: sentiment manifatturiero estremamente elevato (indice ISM intorno a 60), sentiment dei servizi elevato, fiducia dei costruttori di case forte, fiducia dei consumatori e dei lavoratori sufficiente, sentiment degli investitori rialzista e crescita salariale accelerata.

Tuttavia, Bittel sottolinea che i dati attuali mostrano un quadro completamente diverso. Integrando gli indicatori di ISM (Institute for Supply Management), NAHB (National Association of Home Builders), NFIB (National Federation of Independent Business), BLS (Bureau of Labor Statistics), AAII (American Association of Individual Investors) e The Conference Board in un sistema di misurazione del sentiment complessivo, ha scoperto che il sentiment economico negli Stati Uniti è ancora "molto moderato", ben lontano dai livelli di ottimismo estremo tipici della fase avanzata del ciclo.

Ha affermato: "L'attuale economia non mostra le caratteristiche di una fase avanzata del ciclo sopra la tendenza, ma assomiglia piuttosto a un'economia nelle fasi iniziali che sta cercando di accumulare slancio."

Le politiche delle banche centrali forniscono ulteriore supporto a questa visione. Quasi il 90% delle banche centrali a livello globale sta attuando tagli dei tassi d'interesse; Bittel afferma che ciò crea un ambiente "non convenzionale" e, a lungo termine, fornisce "un forte impulso al ciclo economico".

L'andamento dei prezzi del petrolio conferma ulteriormente il giudizio di "fase iniziale del ciclo": attualmente i prezzi del petrolio sono circa il 20% al di sotto del livello di tendenza e continuano a diminuire. Ciò significa che l'attuale contesto finanziario è caratterizzato da condizioni accomodanti, piuttosto che da una stretta tipica della fase avanzata del ciclo.

Dai dati storici, dal primo anni '70, quando i prezzi del petrolio superano del 50% il livello di tendenza, spesso preannunciano l'arrivo di una recessione economica.

I dati del settore dei servizi di assistenza temporanea (Temporary Help Services) mostrano "caratteristiche di fase iniziale del ciclo": la crescita del settore sta gradualmente risalendo da livelli molto bassi, indicando che l'economia si trova in una fase di ripresa, non di declino.

Bittel sottolinea che la fase avanzata del ciclo di solito si manifesta con una "crescita anno su anno che rallenta dopo essere stata positiva", riflettendo un'economia surriscaldata che sta perdendo slancio.

Attribuisce l'aumento del tasso di disoccupazione alla natura ritardata dei dati sull'occupazione, definendolo "la situazione degli ultimi sei mesi vista dallo specchietto retrovisore".

Prima che le aziende decidano di assumere "dipendenti a tempo pieno con costi elevati, benefici e pensioni", di solito aumentano prima le ore di straordinario dei dipendenti e assumono lavoratori temporanei.

Bittel definisce inoltre l'attuale contesto economico come una "transizione dalla fase iniziale a quella intermedia del ciclo", descrivendo questo processo come il passaggio dalla "primavera macro" (crescita in aumento, inflazione in calo) all'"estate macro" (crescita in aumento, inflazione in aumento).

In sintesi, questa prospettiva macro sfida il sentimento dominante attuale nel mercato delle criptovalute, secondo cui il ciclo rialzista avrebbe già raggiunto il picco. Al contrario, l'attuale contesto economico favorisce maggiormente un'espansione continua del mercato piuttosto che una contrazione.