L'inflazione non è più una minaccia principale? UBS: La Federal Reserve inizierà quattro tagli consecutivi dei tassi per proteggere l'occupazione

Secondo quanto riportato da Jinse Finance, UBS prevede che, a causa del livello di inflazione che si mantiene vicino all'obiettivo e dell'aumento dei rischi nel mercato del lavoro, la Federal Reserve inizierà a tagliare i tassi d'interesse per quattro riunioni consecutive a partire da settembre, per un totale di 100 punti base. La banca sottolinea che i dati moderati sulla spesa per consumi personali (PCE) di luglio, l'indebolimento della domanda di lavoro e le dichiarazioni sempre più accomodanti dei funzionari della Federal Reserve indicano che il Federal Open Market Committee (FOMC) è pronto ad adottare misure di allentamento monetario.

Come indicatore di inflazione preferito dalla Federal Reserve, il core PCE di luglio è aumentato leggermente su base annua al 2,9%, mentre il PCE complessivo è rimasto stabile al 2,6%, entrambi in linea con le aspettative del mercato, suggerendo che le pressioni sui prezzi sono sotto controllo e non mostrano segni di accelerazione. Attualmente, il calo dei prezzi dell'energia e la stabilità dell'inflazione dei beni stanno compensando l'impatto della persistenza dei costi dei servizi, mentre il rallentamento dell'inflazione abitativa contribuisce ulteriormente a contenere l'aumento generale dei prezzi.

UBS ritiene che il rischio maggiore attualmente sia concentrato sul mercato del lavoro. Sebbene il tasso di disoccupazione rimanga basso, diversi indicatori recenti mostrano un indebolimento della domanda di lavoro; inoltre, i verbali delle riunioni della Federal Reserve indicano che i funzionari prevedono che il tasso di disoccupazione supererà il tasso naturale entro la fine dell'anno e rimarrà elevato fino al 2027. Il presidente della Federal Reserve, Powell, ha già avvertito che, se dovesse intensificarsi l'ondata di licenziamenti, le condizioni del mercato del lavoro potrebbero peggiorare rapidamente—UBS ritiene che l'importanza di questo rischio abbia ormai superato le preoccupazioni per l'inflazione residua.

Inoltre, le dichiarazioni dei funzionari della Federal Reserve e il cambiamento di posizione all'interno del FOMC rafforzano ulteriormente la ragionevolezza di un taglio dei tassi. Nella riunione di luglio, ci sono stati due voti contrari a favore di un taglio dei tassi, la prima volta in oltre 30 anni che i membri del Board della Federal Reserve hanno mostrato tale divergenza nelle decisioni sui tassi di interesse. Nel frattempo, Powell, il vicepresidente Williams e il membro del Board Waller hanno recentemente inviato segnali più accomodanti nei loro discorsi. In particolare, Waller la scorsa settimana ha chiaramente sostenuto un taglio dei tassi a settembre, affermando persino che, se i dati sul mercato del lavoro dovessero ulteriormente indebolirsi, non si esclude la possibilità di tagli ancora più consistenti.

UBS afferma che, dato che l'inflazione attuale è vicina all'obiettivo, la crescita economica è resiliente ma in rallentamento e l'attenzione dei responsabili politici ai rischi occupazionali è in aumento, si prevede che la Federal Reserve riavvierà il ciclo di allentamento nella prossima riunione e attuerà un taglio dei tassi in ciascuna delle prossime quattro riunioni.