Bank of America: le vendite e il margine di profitto di Dollar General (DG.US) continuano a crescere, rating "Buy" confermato

Secondo quanto riportato da Jinse Finance, dopo la pubblicazione dei risultati finanziari del secondo trimestre da parte di Dollar General (DG.US), Bank of America ha ribadito il suo rating "Buy" sul titolo, con un target price di 135 dollari, basandosi sulla crescita continua delle vendite e sull'aumento dei margini di profitto. Allo stesso tempo, dopo che Dollar General ha rivisto al rialzo le previsioni di utile per l'anno fiscale, Bank of America ha anch'essa aumentato le sue stime sugli utili.

L'utile per azione rettificato della società per il secondo trimestre è stato di 1,86 dollari, superiore alle aspettative di Bank of America di 1,44 dollari e al consenso di Wall Street di 1,58 dollari. Le vendite comparabili sono cresciute del 2,8% (superando le aspettative di Wall Street del 2,5%), il traffico dei clienti è aumentato dell'1,5% (contro una diminuzione dello 0,3% nel primo trimestre), la spesa media per cliente è cresciuta dell'1,2% e tutte le categorie hanno registrato una crescita (inclusi due trimestri consecutivi di crescita in tutte le categorie non core). Il margine lordo è stato del 31,3% (superiore alle aspettative di Wall Street del 30,5%), in aumento di 137 punti base su base annua, grazie a un aumento dei premi di inventario e a una riduzione delle perdite, anche se parzialmente compensati da costi promozionali, sconti e costi di distribuzione. Il tasso di spese di vendita e amministrazione è stato del 25,8% (superiore alle aspettative di Wall Street del 25,6%), in aumento di 121 punti base su base annua, a causa dell'aumento delle retribuzioni incentivanti, delle spese di manutenzione e dei benefit. Il margine EBIT è stato del 5,6%, in aumento di 16 punti base su base annua.

Dollar General ha aumentato la guidance per l'utile per azione dell'anno fiscale 2026 (ora tra 5,80 e 6,30 dollari, rispetto ai precedenti 5,20 - 5,80 dollari) e la guidance sulla crescita delle vendite comparabili (ora tra il 2,1% e il 2,6%, rispetto al precedente 1,5% - 2,5%), tenendo conto, nella fascia bassa della guidance, della possibilità che i consumatori affrontino maggiori pressioni durante tutto l'anno. Bank of America ha inoltre aumentato la sua previsione di utile per azione per l'anno fiscale 2026 di 30 centesimi, portandola a 6,10 dollari, riflettendo una crescita prevista delle vendite comparabili del 2,5% nel 2026, un'espansione continua del margine lordo (con una crescita più moderata nella seconda metà dell'anno rispetto alla prima, soprattutto in aprile, a causa di una situazione di shrink più severa, anche se il miglioramento dello shrink rimane superiore alle aspettative), e pressioni sulle spese di vendita e amministrazione dovute a retribuzioni incentivanti e manutenzione (soprattutto in ottobre, poiché la maggior parte delle ristrutturazioni dovrebbe essere completata in quel trimestre, e per questioni legate alla stagione degli uragani).

Dollar General continua inoltre a promuovere il programma di sostituzione dei vecchi prodotti con nuovi e ad aumentare la frequenza di acquisto dei clienti core. Secondo Bank of America, con i clienti a reddito medio-alto che continuano a effettuare scambi di vecchio con nuovo, le prospettive di Dollar General saranno sostenute, mentre la spesa dei clienti core presso Dollar General aumenterà (Bank of America ritiene che, in un contesto di consumatori più difficile, questa tendenza potrebbe accelerare, con una possibile crescita della domanda di prodotti a basso prezzo/confezioni più piccole). Le ristrutturazioni dei negozi dovrebbero generare un "effetto volano", non solo stimolando la crescita delle vendite, ma anche riducendo le perdite, i danni, la manutenzione e le interruzioni dell'intero sistema dei negozi.

Le iniziative di ritorno alle basi sono efficaci e Bank of America è convinta che tali iniziative (riduzione delle scorte, ottimizzazione dell'assortimento, riorganizzazione dei centri di distribuzione e ottimizzazione dei pacchetti espositivi) stiano dando risultati. Dollar General dispone di diversi catalizzatori a supporto della crescita del margine lordo (incluse iniziative strategiche come la Dollar General Media Network e la riduzione di perdite e danni), nonché della crescita dei ricavi/aumento della quota di mercato (ristrutturazioni, ritorno alla crescita dei prodotti non di consumo, continua espansione digitale/distributiva — compreso il lancio entro fine anno del servizio di consegna in giornata 1 a 1 in 16.000 negozi, rispetto agli attuali 6.000).