CAD: Flujos fuertes antes de la decisión del BoC – BNY
Bob Savage, Jefe de Estrategia Macro de Mercados de BNY, destaca que el Dólar Canadiense (CAD) ha sido una de las monedas del G10 con mejor desempeño en las últimas dos semanas, favorecido por flujos constantes durante el conflicto con Irán. Sin embargo, señala que los inversores se muestran cautelosos ante la próxima decisión del Banco de Canadá (BoC), predominando las ventas de USD/CAD y con pocas señales de que el CAD esté siendo preferido frente a monedas de mayor rendimiento del G10 o de Mercados Emergentes (EM) como un verdadero refugio seguro.
Buen desempeño, pero se cuestiona su estatus de refugio seguro
"El CAD ha sido una de las monedas del G10 con mejor desempeño en las últimas dos semanas, durante el periodo del conflicto con Irán. Hacia finales de febrero, ya había indicios de un punto de inflexión, ya que el CAD registró buenos flujos entrantes, posiblemente relacionados con rebalanceos. Sin embargo, en las últimas dos semanas el interés se ha mantenido muy constante y la moneda está en su mejor racha de los últimos dos meses."
"Con un promedio de flujos de +0.07 en lo que va del año, la moneda cuenta con un margen cómodo, aunque existe la percepción de que los mercados buscan evitar una exposición excesiva antes de la decisión del BoC. Actualmente, las ventas de USD/CAD superan ampliamente a las compras de CAD, lo que apoya la visión de que, aparte de la cobertura en el par (o inversores canadienses sumando coberturas sobre sus activos denominados en USD), hay muy poco interés en el CAD en términos de valor relativo."
"De hecho, sería necesario vender significativamente CAD en cruces para reducir el promedio de flujos agregados del CAD a +0.07 desde el 0.18 para CAD vs. USD. CAD frente a monedas de mayor rendimiento del G10 y EM parece ser una operación de carry trade, especialmente si la moneda es vista como relativamente líquida y más simple de gestionar para quienes participan en mercados FX en busca de oportunidades de valor relativo."
"Por lo tanto, el hecho de que el CAD no esté siendo preferido sobre el AUD, GBP o monedas de EM pone en duda su estatus como refugio seguro sólido durante épocas de tensión, incluso considerando el factor energético."
"Se observará tanto al BoJ como al BoC para analizar las reacciones en el mercado FX y el tono que adopten los banqueros centrales en sus orientaciones de política futura al equilibrar riesgos."
(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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