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Yardeni responde a la predicción apocalíptica de Citrini sobre la IA y mantiene el objetivo de S&P 500 en 10.000

Yardeni responde a la predicción apocalíptica de Citrini sobre la IA y mantiene el objetivo de S&P 500 en 10.000

FinvizFinviz2026/02/24 14:20
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Por:Finviz

El experimentado estratega de Wall Street Ed Yardeni está desestimando el pánico del mercado provocado por una nota de investigación viral que advierte que la inteligencia artificial podría desencadenar un colapso económico auto-reforzado.

El lunes, Citrini Research publicó un provocador experimento mental titulado "La crisis global de inteligencia de 2028".

El artículo —escrito como un memo macro ficticio desde el futuro— describía un escenario en el que la productividad impulsada por la IA pasa de ser un viento de cola del mercado a convertirse en una bola de demolición económica.

El mercado prestó atención.

El lunes, las acciones de software —seguidas por el iShares Tech-Expanded Software Sector ETF (NYSE:IGV)— cayeron casi un 5%.

Las acciones de los gigantes de capital privado —considerados los daños colaterales de la destrucción del software— incluyendo Ares Management Corp. (NYSE:ARES), Blackstone Inc. (NYSE:BX) y KKR Inc. (NYSE:KKR) bajaron entre un 6% y un 9%.

Lo que dijo Citrini Research sobre la IA

La tesis principal de Citrini es engañosamente simple: ¿y si el optimismo sobre la IA sigue acertando... y ese es precisamente el problema?

En su escenario hipotético, los agentes de IA reemplazan rápidamente a los trabajadores de cuello blanco.

Las empresas recortan nóminas, canalizan los ahorros en más computación de IA, mejoran márgenes y luego despiden a más empleados.

El resultado es lo que la firma llama un "bucle de retroalimentación negativo sin freno natural".

La productividad se dispara. Las ganancias corporativas inicialmente se expanden. Los mercados de acciones suben.

Pero los ingresos de los hogares —especialmente entre profesionales de altos ingresos que impulsan el consumo discrecional— se debilitan.

La demanda de los consumidores se suaviza. Las empresas de software enfrentan presión sobre los precios a medida que la IA reduce las barreras para desarrollar herramientas internas. El crédito privado comienza a tambalearse a medida que las suposiciones de crecimiento vinculadas a los ingresos recurrentes de SaaS se deterioran.

Eventualmente, el memo hipotético de 2028 muestra el desempleo subiendo por encima del 10% y el S&P 500 cayendo casi un 40% desde sus máximos previos.

“La tasa de desempleo fue del 10,2% esta mañana, una sorpresa al alza de 0,3%. El mercado cayó un 2% con la noticia, llevando la caída acumulada del S&P al 38% desde sus máximos de octubre de 2026”, escribió Citrini Research.

Según Citrini Research, la disrupción de la IA podría pasar de algo "contenido" y "específico de sectores" a un problema económico generalizado en menos de dos años.

La refutación de Yardeni: la IA complementa, no extingue

Yardeni no compra la narrativa apocalíptica.

En una nota publicada el martes, sugirió que el mercado ha estado coqueteando recientemente con la idea de que la IA podría convertirse en un "monstruo de Frankenstein". Pero rechazó rotundamente la historia de la extinción.

"Seguimos creyendo que la IA está aumentando la productividad de los trabajadores en lugar de hacerlos desaparecer", escribió Yardeni.

También enfatizó que la IA sigue siendo "artificial pero no inteligente" en el sentido humano: sus resultados pueden sonar sofisticados, pero los modelos no comprenden realmente el significado. Esa distinción, a su juicio, es crucial —y una razón clave por la que se resiste a la idea de que la IA vaya a reemplazar rápidamente la mayor parte del trabajo de oficina.

"La buena noticia es que el sentimiento alcista debe estar cayendo rápidamente, ya que la historia de la IA ha pasado de ser un impulsor de productividad de los Rugientes años 2020 a una amenaza existencial para nuestro estilo de vida", agregó, insinuando que el pesimismo excesivo podría convertirse en una señal contraria.

Importante: Yardeni no ha retrocedido en su perspectiva de largo plazo sobre las acciones. Sigue proyectando que el S&P 500 podría alcanzar los 10.000 puntos para finales de la década.

En su marco, la IA reduce costos, aumenta la producción y desbloquea modelos de negocio completamente nuevos, al igual que lo hicieron revoluciones tecnológicas anteriores.

Reconoce que ciertos roles pueden reducirse. Pero la historia sugiere que la innovación tiende a reasignar el trabajo en lugar de eliminarlo por completo.

Dónde puede tener razón Citrini —y dónde podría estar exagerando

Citrini Research planteó preocupaciones reales sobre los efectos disruptivos de la IA en la economía.

Las empresas de SaaS podrían perder poder de fijación de precios si los clientes creen que la IA les permite desarrollar herramientas internamente. Negocios que dependen de comisiones, renovaciones o de la inercia del consumidor podrían ver sus márgenes reducirse a medida que la IA elimina fricciones. Y si los trabajadores de altos ingresos son los más afectados, el consumo podría desacelerarse más de lo que sugieren las cifras generales de empleo.

Los mercados suelen reaccionar a las expectativas antes de que el daño se refleje plenamente en los datos.

Pero el peor escenario asume mucho: que las compañías reemplazan empleados casi de la noche a la mañana, que los desplazados no pueden adaptarse, que el gasto colapsa en vez de trasladarse, y que los responsables de políticas no hacen nada.

La historia muestra que la tecnología normalmente perjudica a algunos sectores mientras crea otros nuevos.

Si la IA reduce los costos en todas las industrias, también podría incrementar la productividad, bajar los precios y generar nueva demanda —no solo destruir ingresos.

Por eso este debate importa.

Si Citrini Research tiene razón, los sectores con muchos empleados de oficina enfrentarán presión duradera. Si Yardeni tiene razón, la IA impulsa un nuevo ciclo de ganancias y respalda precios de acciones más altos.

La verdadera pregunta no es si la IA cambiará la economía —sino si finalmente la hará más pequeña o más fuerte.

Esa distinción podría decidir si la próxima década se parece a un boom de productividad... o a la prueba de estrés que Citrini acaba de escribir desde el futuro.

Foto: Shutterstock

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Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.

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