Der CFO von Western Digital weist die Behauptung zurück, dass die Nachfrage nach KI ihren Höhepunkt erreicht habe: Es gibt keinerlei Anzeichen für eine Abschwächung, und falls sie doch abkühlt, könnte dies uns helfen, die Nachfragelücke aufzuholen.
Der CFO von Western Digital unterstützt die Nachfrage nach AI-Speicher und hebt hervor, dass Hyperscale-Cloud-Anbieter ihre Investitionsausgaben kontinuierlich erhöhen und bereits Diskussionen über Versorgungsanforderungen für 2030 bis 2031 führen. Trotz besserer Quartalsergebnisse und einer angehobenen Gewinnprognose stiegen die Investitionsausgaben des Unternehmens im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um mehr als das Zweifache. Der freie Cashflow steht unter Druck, was zu Bedenken hinsichtlich der Nachhaltigkeit der Renditen von Investitionen in AI-Rechenzentren führte. Die Aktie schloss am Freitag mit einem Minus von etwa 3%.
Der Chief Financial Officer von Western Digital bekräftigte die positiven Aussichten für die AI-bezogene Speicher-Nachfrage, doch der aggressive Investitionsplan des Unternehmens weckt Zweifel bei Investoren und belastete am Freitag die Aktie.
Wie von Wallstreetcn berichtet, erklärte Western Digital CFO Kris Sennesael am 22. Oktober auf der Q1-Geschäftszahlen-Telefonkonferenz, die Hyperscale-Cloudkunden zeigten „keinerlei Anzeichen von Zurückhaltung“, würden ihre Investitionen weiter ausweiten und diskutierten mit dem Unternehmen bereits über den Nachschubbedarf für 2030 bis 2031.
Obwohl das Unternehmen die Quartalsergebnisse übertraf und den Ergebnisausblick anhob, überwog die kräftige Erhöhung der Investitionsausgaben diese positiven Faktoren und schürte Zweifel an der Nachhaltigkeit der AI-Datacenter-Investitionen. Die Aktie von Western Digital schloss am Freitag knapp 3% tiefer.
Aktuell steht der Speicherbereich und andere AI-nahe Sektoren generell unter Druck, denn die Frage, ob die massiven Investitionen in Datacenter und Rechenkapazitäten auch zeitnah in Erträge umgewandelt werden können, sorgt für immer größere Unsicherheit.
Sprunghafter Anstieg der Investitionen belastet Free Cashflow
Western Digital steigerte die Investitionsausgaben im jüngsten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um mehr als das Doppelte – hauptsächlich für den Ausbau der Produktionskapazitäten von High-Capacity-Festplatten. Laut Bloomberg Industry Research verengte sich die Free-Cashflow-Marge dadurch um rund drei Prozentpunkte.
Sennesael erläuterte im Rahmen der Unternehmenskonferenz, dass die Investitionen in den nächsten fünf Jahren voraussichtlich bei etwa 4 bis 6 % des Umsatzes liegen werden, in den kommenden zwei Jahren jedoch „etwas über dem Mittelwert“ dieser Spanne ausfallen dürften. Diese Aussage sorgte an den Märkten für Unbehagen und löste Bedenken hinsichtlich der kurzfristigen finanziellen Flexibilität aus.
Angesichts der Kritik verteidigte Sennesael das Unternehmen mit dem Verweis auf eine diversifizierte Kundenbasis. So investieren Hyperscale-Cloudanbieter, aufstrebende Cloudfirmen sowie führende AI-Forschungslabore weiterhin massiv in Speicher.
Er ergänzte, dass selbst bei einem leichten Nachlassen des AI-Booms dies dem Unternehmen „helfen könnte, die bestehende Nachfragelücke zu schließen“ – sprich: Der Moment, in dem die Nachfrage größer als das Angebot ist, könnte sich stützen.
Jedoch weist das Marktforschungsinstitut Vital Knowledge in der Analyse nach den Quartalszahlen darauf hin, dass die zentrale Frage bleibt, „ob die Investitionen in Datacenter das aktuelle Tempo halten können und ob die hohen Auftragsbestände letztlich tatsächlich zu Umsatz werden“.
Auf Ergebnisebene zeigte sich Western Digital solide. Für das zweite Quartal prognostiziert das Unternehmen ein bereinigtes Ergebnis je Aktie von bis zu 6 US-Dollar – deutlich über dem Analystenkonsens von 4,80 US-Dollar. Gleichzeitig erhöht das Unternehmen die Quartalsdividende um 17 % und unterstreicht damit das Vertrauen des Managements in die mittelfristige Profitabilität.
Dennoch konnten die starken Ergebnisaussichten die Zweifel am Ausbautempo der Investitionen nicht komplett ausräumen. Der Kursrückgang spiegelt die anhaltenden Unsicherheiten der Investoren bezüglich des AI-Investitionszyklus wider.
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