Im September um 36 % gestiegen! Meta verzeichnet das beste monatliche Ergebnis seit 2013, Marktkapitalisierung nähert sich 2 Billionen US-Dollar

Meta erlebt derzeit eine starke, von KI-Erwartungen getriebene Erholung, wobei der persönliche KI-Assistent Muse zum wichtigen Katalysator dieser Marktbewegung geworden ist.

Seit Anfang des Jahres stand der Aktienkurs von Meta unter deutlichem Druck, erholte sich jedoch im September schnell. Bis zum 24. September stieg der Kurs in diesem Monat bereits um rund 36 %, dies ist die stärkste Monatsperformance seit 2013, und die Marktkapitalisierung nähert sich wieder der Zwei-Billionen-Dollar-Marke – nur etwa 1 % entfernt.

Der Hintergrund der Trendumkehr: Die durch Muse generierte Vorstellung von KI-Kommerzialisierung bietet wichtige Unterstützung. Muse ging am 8. September offiziell online und kann eigenständig mehrstufige Aufgaben wie Einkaufen, Reisen oder E-Mail-Management ausführen. In den ersten sechs Tagen nach dem Launch erreichten die Downloadzahlen 902.000, übertrafen die im gleichen Zeitraum von Meta AI erzielten 773.000 Downloads und eroberten schnell die Spitze der kostenlosen Rangliste im Apple App Store in den USA und Kanada.

Gleichzeitig steigen auch die optimistischen Erwartungen am Kapitalmarkt rasant. KI-Agenten beginnen, reale Konsumszenarien wie Shopping und Buchungen zu betreten, wodurch die bisher von traditionellen Internetplattformen gesicherten Nutzergewohnheiten wie Suche, Accounts und Nutzungsverhalten erschüttert werden könnten. Muse selbst steht aber auch unter realen Einschränkungen wie Sicherheitslücken, Datenschutzproblemen und hohen Kosten für Rechenleistung – all dies begrenzt die aktuelle KI-Euphorie.

Von schwacher Wertentwicklung zum starken Rebound – Meta erlebt KI-Katalyse

Meta war zuvor kein besonders beliebter Wert in KI-Trades. Bis zum 18. August sank der Kurs im Vergleich zum Jahresanfang um 18 % und zählt damit zu den 50 Aktien im S&P 500 mit den größten Verlusten im Jahr 2024. Auch die im Juli veröffentlichten Umsatzerwartungen lagen unterhalb der Prognosen und dämpften zeitweise die Stimmung der Investoren.

Zwei Faktoren sorgten anschließend für eine Trendwende: Einerseits erklärte sich Meta bereit, bis zu 18 Milliarden US-Dollar für die Beilegung von Klagen im Zusammenhang mit sozialen Netzwerken zu zahlen, womit langfristige rechtliche Unsicherheiten entschärft wurden; andererseits gewann Muse nach dem Launch rasch Nutzeraufmerksamkeit und schuf so eine neue Erzählung für KI-Wachstum.

Seit dem Tiefpunkt im August ist die Meta-Aktie bereits um rund 43 % gestiegen. JPMorgan-Analyst Doug Anmuth erhöhte am 10. September das Rating von „Neutral“ auf „Übergewichten“ und sieht das Unternehmen am Anfang einer Phase, in der fortschrittliche Modelle und KI-Produkte außerhalb von Werbung eingeführt werden – das Wachstumspotenzial bleibe groß.

Das bedeutet, der Fokus des Marktes verschiebt sich zunehmend von Metas traditionellen Werbeumsätzen auf die Frage, ob KI neue Nutzer, Einnahmen und Bewertungsraum erschließen kann.

Muse geht vom „Chatten“ zum „Ausführen“ – KI-Agenten betreten Konsumszenarien

Im Unterschied zu klassischen Chatbots legt Muse den Schwerpunkt darauf, Aufgaben direkt für den Nutzer zu erledigen. Nutzer können Muse beauftragen, Einkaufsbestellungen, Reisebuchungen oder das Verfassen von E-Mails in mehrstufigen Workflows zu übernehmen. Der Service bietet aktuell eine kostenlose Stufe, die kostenpflichtigen Optionen liegen bei 20 bzw. 100 US-Dollar monatlich.

Nach dem Launch erweitert Meta kontinuierlich die Fähigkeiten von Muse, etwa durch Tests von Telefonanrufen an US-Unternehmen, die Öffnung für Entwickler über Connectors, den Launch der Mac-Version von Muse und die Integration von Shop Pay für Proxy-Bezahlungen. Während der Meta Connect stellte das Unternehmen zudem das Handgerät „Muse Charm“ zur Steuerung von Muse und neue Smart Glasses ohne Kamera vor.

Das kommerzielle Ökosystem wächst parallel. Meta hat eine Partnerschaft mit Maplebear, dem Mutterunternehmen von Instacart, für Lebensmittelverkäufe und eine Kooperation mit Expedia geschlossen. Muse entwickelt sich von einem reinen KI-Assistenten zu einer Plattform zur Verknüpfung von Konsumdiensten.

JPMorgan erwartet, dass Muse nach ChatGPT zu einer der am weitesten verbreiteten verbraucherorientierten KI-Anwendungen werden könnte; die täglichen Downloads übertreffen bereits die Gesamtzahl anderer Meta-Apps. Kurzfristig wird Meta den Fokus aber weiterhin auf Nutzerwachstum und Nutzungstiefe legen, die Kommerzialisierung dürfte nicht vor 2027 erfolgen.

KI-Agenten brechen „Konsumenten-Gewohnheiten“ auf – traditionelle Plattformen spüren den Druck

Der Erfolg von Muse führt zu einer Neubeurteilung des Modells traditioneller Konsum-Internetunternehmen am Markt. Laut der Handelsabteilung von Goldman Sachs ist der potenzielle Einfluss von KI-Agenten auf Aktien mit „Konsumenten-Gewohnheiten“ aktuell ein Thema der Marktdebatte; der von ihnen verfolgte Korb von Unternehmen mit hohen Wechselkosten verlor an einem Tag 2,58 %.

Der Kern der Marktbesorgnis besteht darin, dass KI-Agenten, sobald sie Aufgaben wie Suchen, Einkaufen oder Buchen direkt für Nutzer erledigen können, die bisher entstandenen Nutzungsmuster und Account-Bindung an bestimmte Plattformen schwächen könnten.

Meta dehnt diesen Einflussbereich aktiv weiter aus. Durch die Integration von Maplebear, Expedia und anderen Diensten erschließt Muse konkretere Konsumketten. Für traditionelle Internetplattformen könnte es künftig zum Wettbewerbsfaktor werden, ob Nutzer direkt ihre Apps öffnen oder KI-Agenten für sich arbeiten lassen.

Doch Muse offenbart auch rasch eigene Sicherheits- und Datenschutzprobleme.

Forscher enthüllten, dass die macOS-Version von Muse eine Zero-Day-Lücke beinhaltet, durch die lokale Anwendungen oder Terminalbefehle Zugriff auf die für die Account-Verifizierung genutzten Tokens sowie Kontrolle über Nutzerkonten erhalten können. Beim Datenschutz berichtete ein Nutzer, dass Muse ohne explizite Erlaubnis Inhalte von Mac-Benachrichtigungen ausliest und darauf basierende Vorschläge macht.

Überdies zeigt eine Codeanalyse, dass der automatisierte Browser von Muse Mechanismen zur Umgehung von Bot-Erkennung nutzt und bestimmte Browser-Eigenschaften modifiziert, um nicht erkannt zu werden. Amazon blockierte daraufhin den Zugriff von Muse auf seine Retail-Website – das Verhalten ist nun Gegenstand öffentlicher Aufmerksamkeit.

Die nächste Hürde für KI-Agenten: Kosten für Rechenleistung

Neben Sicherheitsaspekten steht das Geschäftsmodell von Muse vor weiteren Herausforderungen durch die Infrastrukturkosten.

Dem Produktdesign nach besitzt jeder Nutzer theoretisch eine dedizierte Cloud-VM mit etwa zwei virtuellen CPUs, 8 GB RAM und 100 GB SSD – bei durchgehendem Betrieb.

Eine grobe Berechnung zeigt, wenn Muse 100 Millionen Nutzer erreicht, müsste Meta rund 1,6 Millionen AMD EPYC-Prozessoren, 100 PB Arbeitsspeicher und 10.000 PB SSD bereitstellen – der Strombedarf beliefe sich auf etwa 1,6 Gigawatt. Der gesamte Stromverbrauch von Meta ist für dieses Jahr mit etwa 7 Gigawatt geplant, wobei gleichzeitig noch Modelltraining und Werbegeschäft zu bedienen sind.

Der Umsatz deckt diese enormen Investitionen derzeit nicht. Bei einer Annahme von 10 Millionen Nutzern, die das 20-Dollar-Monatsabo buchen, ergäbe sich ein Jahresumsatz von etwa 2,4 Milliarden US-Dollar; das Kapitalbudget von Meta für 2024 beträgt jedoch zwischen 130 und 145 Milliarden US-Dollar. Wenn das Modell dedizierter VMs beibehalten wird, dürfte der Infrastrukturbedarf für Muse zu Beginn außergewöhnlich hoch bleiben.

Dies ist auch der Punkt, den der Markt weiter prüfen muss: Die Zahl der Nutzer, die KI-Agenten gewinnen können, bedeutet nicht, dass entsprechende Gewinne erzielt werden.

Bewertung nicht übertrieben, doch KI-Investitionen belasten Cashflow

Die aktuelle Bewertung von Meta bleibt relativ moderat. Laut der von Bloomberg zusammengefassten Analystenkonsensschätzung liegt das erwartete KGV für die nächsten zwölf Monate bei etwa 21 und damit leicht unter dem Wert des Nasdaq-100 von 22.

Analysten schätzen, dass Meta seinen Umsatz 2026 um 26 % auf 254 Milliarden US-Dollar steigert und den Gewinn um 33 % auf 80,6 Milliarden US-Dollar erhöht; für 2027 wird jedoch nur noch ein Wachstum von 20 % bzw. 9 % erwartet.

Gleichzeitig schrumpft der freie Cashflow durch Investitionen in KI-Infrastruktur spürbar. Im vergangenen Jahr lag er bei 46 Milliarden US-Dollar; für 2026 wird er wegen stark gestiegener Investitionen auf minus 6,4 Milliarden US-Dollar geschätzt, 2027 sogar auf minus 29,2 Milliarden US-Dollar.

Aktuell halten über 90 % der von Bloomberg trackten Analysten an einer Kaufempfehlung für Meta fest, doch der Kurs hat fast den Durchschnitt der Analystenzielpreise erreicht. Nach der jüngsten Kursexplosion sind die KI-Erwartungen an Meta klar gestiegen; ob Muse vom Nutzerwachstum zur stabilen Monetarisierung übergeht, dürfte für die weitere Ausweitung der Bewertung entscheidend sein.