Offizielles Fazit: Für die von Trump erhobenen Zölle zahlen die Amerikaner, nicht die Ausländer.

　　Ein neuer Bericht der Federal Reserve Bank von New York bestätigt, was Ökonomen seit Langem warnen: Die Last von Zöllen wird nahezu vollständig von den Einwohnern des Landes getragen, das sie einführt.

　　Diese einfache Tatsache – nun im 21. Jahrhundert in den USA empirisch belegt – ist eine der grundlegenden Lektionen in Einführungskursen der Volkswirtschaftslehre, gleichwertig mit der Theorie von Angebot und Nachfrage. Schon immer war es so!

　　Die Untersuchung der New Yorker Fed hat ergeben, dass US-Unternehmen und Verbraucher im Jahr 2025 fast 90 % der Importzollkosten dieses Jahres tragen werden. Das überrascht nicht: Auch das National Bureau of Economic Research sowie das Congressional Budget Office (CBO) der USA sind kürzlich zu ähnlichen Ergebnissen gekommen.

　　Der Bericht der New Yorker Fed unterscheidet nicht zwischen dem Anteil der Unternehmen und dem der Verbraucher, aber der am Mittwoch veröffentlichte Bericht des CBO schätzt, dass Unternehmen weiterhin ihre Gewinnmargen leicht schmälern, um die zusätzlichen Kosten abzufedern, während sie den Großteil der Steuerlast (70 %) auf die Verbraucher abwälzen. (Was die von Präsident Trump lange behaupteten ausländischen Exporteure betrifft, die angeblich zur Kasse gebeten werden: Das CBO schätzt, dass diese nur etwa 5 % der Kosten tragen.)

　　In realen US-Dollar entspricht der Zoll laut Daten der überparteilichen Tax Foundation im Jahr 2025 durchschnittlich einer Steuererhöhung von 1.000 US-Dollar pro Haushalt in den USA.

　　Einerseits handelt es sich hierbei lediglich um Standardberichte von Akademikern, die für ein ebensolches Publikum verfasst werden. Für Trump sind die kollektiven Einsichten der Ökonomen im Angesicht seines „schönsten Wortes im Wörterbuch“ – Zölle – ohnehin völlig irrelevant.

　　Doch die Veröffentlichung der Berichte des CBO und der New Yorker Fed fällt in eine Zeit, in der Washington mitten in einer „Zollmüdigkeit“ steckt.

　　Am Mittwoch stimmten sechs republikanische Abgeordnete des Repräsentantenhauses gemeinsam mit den Demokraten ab, um Trumps Zölle auf Kanada faktisch abzuschaffen – ein seltener offener Widerstand gegen Trumps markante Wirtschaftspolitik. Zur Klarstellung: Diese Zölle werden nicht abgeschafft – selbst wenn das Gesetz den Senat passieren würde, würde Trump sein Veto einlegen. Erwartungsgemäß sorgte der „Parteiverrat“ der eigenen Abgeordneten im Weißen Haus für Unmut. Kurz nach der Abstimmung drohte Trump, dass jeder Republikaner im Kongress, der gegen die Zölle stimme, mit „Konsequenzen“ zu rechnen habe.

　　Unterdessen könnte der Supreme Court jederzeit über die Rechtmäßigkeit von Trumps Zöllen entscheiden und damit seine gesamte Agenda ins Wanken bringen.

　　Der Sprecher des Weißen Hauses, Kush Desai, verteidigte die Zollpolitik in einer Erklärung und wies darauf hin, dass „der durchschnittliche US-Zollsatz sich fast versiebenfacht hat“, während die Inflation zurückgegangen und die Unternehmensgewinne gestiegen seien.

　　„Fakt ist, die Wirtschaftsmaßnahmen von Präsident Trump – Steuersenkungen, Deregulierung, Zollerhöhungen und Energiereichtum – senken die Kosten und beschleunigen das Wirtschaftswachstum“, so seine Aussage.

　　Natürlich passiert all dies, während normale Amerikaner angesichts explodierender Lebenshaltungskosten wütend sind und zunehmend Trump und die Republikaner dafür verantwortlich machen. Trumps Wahlversprechen, „am ersten Tag die Preise zu senken“, wurde schlicht nicht erfüllt. (Abgesehen von einigen wenigen Produkten wie Eiern – das kann man ihm anrechnen, hauptsächlich weil die Landwirte das durch die Vogelgrippe verursachte knappe Angebot und den Preisanstieg erfolgreich eingedämmt haben.)

　　Die Zahlen zeigen, dass die US-Wirtschaft gut läuft. Das liegt vor allem daran, dass die Wirtschaft anhand von Durchschnittswerten und Gesamtzahlen gemessen wird.

　　Nehmen wir den am Mittwoch veröffentlichten Arbeitsmarktbericht für Januar. Insgesamt waren die Zahlen außergewöhnlich stark: Es wurden 130.000 neue Arbeitsplätze geschaffen, fast doppelt so viele wie von Ökonomen erwartet. Doch bei genauerem Hinsehen zeigt sich, dass das gesamte Beschäftigungswachstum fast ausschließlich aus dem Gesundheitswesen stammt. Eine weitere Analyse ergibt: In allen anderen Branchen stagniert das Wachstum oder es gehen Arbeitsplätze verloren. Tatsächlich entfielen im gesamten Jahr 2025 ganze 97 % des Beschäftigungszuwachses auf den Bereich Gesundheits- und Sozialwesen.

　　Dies ist ein Paradebeispiel für das, was die KPMG-Ökonomin Diane Swonk als „einhockigen Stuhl“ bezeichnet, der die gesamte Wirtschaft trägt. Die beiden anderen „einbeinigen Stühle“ sind: der exzessive Konsum der Reichen und die Milliardeninvestitionen der Tech-Giganten in KI-Infrastruktur.

Redakteur: Guo Mingyu