Der Unternehmenswert von Metaplanet fällt erstmals unter die Bitcoin-Bestände

Der Unternehmenswert des japanischen Bitcoin-Treasury-Unternehmens Metaplanet ist unter den Wert seiner Bitcoin-Bestände gefallen, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen mit einem Abschlag auf seine Krypto-Reserven gehandelt wird.

Laut der offiziellen Website des Unternehmens fiel Metaplanets mNAV – ein Multiplikator, der den Unternehmenswert im Verhältnis zum Nettovermögenswert seiner Bitcoin-Bestände ausdrückt – am Dienstag erstmals auf 0,99. Das mNAV wird berechnet, indem die Marktkapitalisierung des Unternehmens zuzüglich der Gesamtverschuldung durch den Nettovermögenswert der Bitcoin-Reserve geteilt wird.

Seit der Umstellung auf eine Bitcoin-Treasury-Strategie im April 2024 hat Metaplanet aktiv Bitcoin akkumuliert und kürzlich zwei große Käufe im Gesamtwert von  jeweils über 600 Millionen US-Dollar getätigt. Das Unternehmen hält derzeit 30.823 BTC, die bei den aktuellen Kursen über 3,45 Milliarden US-Dollar wert sind. Damit ist es derzeit das viertgrößte börsennotierte Bitcoin-Treasury-Unternehmen der Welt.

Im Gegensatz dazu sind die Metaplanet-Aktien im vergangenen Monat um 18,44 % gefallen. Am Dienstag verzeichnete das Unternehmen einen Tagesverlust von 12,36 % und schloss den Tag bei 482 Yen ab. Dies entspricht einem Rückgang von 74,5 % im Vergleich zum Allzeithoch von 1.895 Yen. Dennoch liegt Metaplanet seit Jahresbeginn immer noch mit 38,5 % im Plus.

Der Rückgang des mNAV von Metaplanet fällt auch mit der vorübergehenden Aussetzung der 20. bis 22. Serie von Aktienoptionsrechten des Unternehmens zusammen, um die „Kapitalbeschaffungsstrategien“ im Rahmen der Expansion der Bitcoin-Treasury-Strategie zu optimieren.

Unterdessen wies Benchmark Equity Research zuvor darauf hin, dass die Strategie trotz des kurzfristigen Rückgangs der Aktie weiterhin durch die „fundamentale Begründung“ für Bitcoin als knappes, programmierbares Reserve-Asset und als Absicherung gegen Inflation gestützt wird.

Benchmark-Analyst Mark Palmer verwies zudem auf die laufende Initiative des Unternehmens, seine Bitcoin für Finanzprodukte zu nutzen, als Unterscheidungsmerkmal und setzte ein Kursziel von 2.400 Yen bis Ende 2026.

The Block hat Metaplanet um eine Stellungnahme gebeten.

mNAV als Indikator

Viele betrachten das mNAV als einen entscheidenden Indikator für die Gesundheit eines Digital-Asset-Treasury-Unternehmens, da es die wichtigste Kennzahl ist, die die Fähigkeit zur Kapitalbeschaffung und zur weiteren Krypto-Akkumulation ohne Verwässerung der Aktionäre bestimmt. 

Auch bei mehreren anderen Digital-Asset-Treasury-Unternehmen ist das mNAV unter 1 gefallen, darunter SharpLink Gaming unter der Leitung von Joe Lubin. In einem Interview im The Block's "The Crypto Beat" Podcast, sagte Lubin, dass das mNAV-Verhältnis bei einem Digital-Asset-Treasury-Unternehmen aufgrund „zyklischer“ Trends an den breiteren Märkten vorübergehend fallen könne.

Am Wochenende erlitten die breiteren Aktien- und Kryptomärkte erhebliche Verluste, nachdem US-Präsident Donald Trump seine Pläne bestätigt hatte, einen 100%igen Zoll auf alle Importe aus China zu erheben, was marktweite Befürchtungen eines US-chinesischen Handelskriegs auslöste.

Während sich die Märkte teilweise erholt haben, hat die chinesische Regierung heute früher geschworen, im Handelsstreit „bis zum Ende zu kämpfen“, was kurzfristig die Grundlage für weitere Marktinstabilität schafft.