Gewinnprognose vor Quartalsbericht: Filialerneuerung und Online-Expansion könnten die Bruttomarge von Macy’s im zweiten Quartal verbessern

Zusammenfassung: Macy's wird am 3. September vor Börsenbeginn die Ergebnisse des zweiten Quartals des Geschäftsjahres 2026 veröffentlichen. In einem komplexen Handelsumfeld könnten die Verkaufszahlen und die Bruttomarge von Macy's Aufschluss über die Entwicklung der Inflation und der makroökonomischen Lage in den USA geben.

Rückblick auf das erste Quartal

Im ersten Quartal erzielte Macy's einen Nettoumsatz von 4,6 Milliarden US-Dollar, was die zuvor vom Unternehmen gesetzte Erwartungsspanne übertraf. Der vergleichbare Umsatz der Eigenmarken sank um 2,0 %, der vergleichbare Umsatz aus Eigenmarken, Lizenzmarken und Marktplatzmarken zusammen sank um 1,2 %. Der verwässerte Gewinn je Aktie lag im ersten Quartal bei 0,13 US-Dollar; der bereinigte verwässerte Gewinn je Aktie betrug 0,16 US-Dollar und lag damit jeweils über der zuvor prognostizierten Spanne des Unternehmens.

Ausblick auf das zweite Quartal

Laut Daten von Bloomberg erwarten Analysten für Macy's im zweiten Quartal einen Umsatz von 4,743 Milliarden US-Dollar und einen bereinigten verwässerten Gewinn je Aktie von 0,18 US-Dollar.

Für das zweite Quartal wird erwartet, dass der flächenbereinigte Umsatz der Eigenmarken von Macy's um 0,7 % zurückgeht.

Wichtige Beobachtungspunkte

Effekte der Filialerneuerung

Die Strategie der Filialerneuerung und der „gezielten Investitionen“ befindet sich in der Prüfungsphase. Das zweite Quartal fällt üblicherweise mit saisonalen Werbeaktionen zusammen, weshalb das Gleichgewicht zwischen Kundenfrequenz und Rabattintensität besonders wichtig ist. Institutionen sind sich weitgehend einig, dass die visuelle Präsentation und die Personalausstattung in den erneuerten Musterfilialen das Einkaufserlebnis bereits verbessert haben, aber eine Steigerung der Konversionsrate muss mit einer präziseren Sortimentsgestaltung einhergehen. Die Effizienz pro Filiale dürfte sich im zweiten Quartal im Vergleich zum Vorquartal verbessern und eine solide Grundlage für die Hochsaison im zweiten Halbjahr schaffen.

Erholung der Bruttomarge

Im ersten Quartal setzte das Unternehmen auf aggressivere Werbeaktionen, was die Bruttomarge belastete; für das zweite Quartal wird ein leichter Rückgang der Bruttomarge im Jahresvergleich erwartet, der jedoch kontrollierbar bleibt. Die entscheidenden Faktoren sind, ob die Tiefe der Lagerbereinigung, das Timing der Werbeaktionen und der steigende Anteil margenstarker Warengruppen einen Teil des Rabattdrucks ausgleichen können. Die Bruttomarge dürfte sich in der zweiten Jahreshälfte erholen.

Effizienzsteigerung im Online-Verkauf

Der Anteil der Online-Bestellungen stieg im ersten Quartal weiter an. Im zweiten Quartal gilt es, das Gleichgewicht zwischen den Online-Kundengewinnungskosten und der Effizienz der stationären Auftragsabwicklung zu beobachten. Die Steigerung der Effizienz der Filialen als Vorab-Lager, die Optimierung der Rückgabeprozesse und die Verbesserung des Click-&-Collect-Erlebnisses wirken sich direkt auf die Auftragsabwicklungskosten und die Kundenzufriedenheit aus. Wenn die algorithmische Produktauswahl und die regionale Nachschubplanung weiterentwickelt werden, kann dies den Druck auf Lagerbereinigungen zum Quartalsende verringern und die Bruttomarge stützen. Eine verstärkte „Online-Premiere + Filialerlebnis“-Strategie für margenstarke Kleinteile könnte zu höheren Konversionsraten und besseren Einzelgewinnen führen.

Auswirkungen der Zölle

US-Verbraucher stehen vor einer neuen Welle von Preiserhöhungen, und große Einzelhändler warnen bereits, dass die Zollkosten an die Endkunden weitergegeben werden. Es wird erwartet, dass Macy's die Auswirkungen der Zölle durch „moderate Preiserhöhungen + Sortimentswechsel + Einstellung des Verkaufs von margenschwachen Produkten“ abfedert. Kurzfristig bringen Preiserhöhungen Unsicherheiten beim Absatz, aber die Optimierung des Sortiments dürfte zur Stabilisierung der Bruttomarge beitragen.