News

توجد فجوة حاليًا في احتساب الأرباح المحاسبية: فالشركات التي تبيع "المعاول والمجارف" (مثل شركات تصنيع الرقائق والمعدات الخاصة بمراكز البيانات) تقوم بتسجيل الإيرادات والأرباح فورًا؛ في حين أن شركات الحوسبة السحابية العملاقة التي تنفق هذه المبالغ الطائلة تقوم برأسملة هذه التكاليف. استعاد تشانوس ما حدث خلال فقاعة الإنترنت بين عامي 1998 و2000، حيث ارتفعت أرباح التشغيل لمؤشر S&P 500 بنسبة 30% خلال عامين، ولكن عندما انهارت دفاتر الطلبات في عام 2001 واستمرت تكلفة الإهلاك بالظهور، تراجعت أرباح المؤشر بنسبة 40%. وحرصًا على التحفظ، افترض تشانوس في بناء نموذجه أن العمر المادي لـ GPU هو 10 سنوات، ومع ذلك لا يزال يشكك في ربحية الأطراف السفلية في هذه السلسلة. قال تشانوس: عليك أن تكون حذرًا، فتكاليف شراء الرقائق وبناء مراكز البيانات تُسجل حاليًا كـ "مشاريع تحت التنفيذ"، وبمجرد دخولها الخدمة وبدء احتساب الإهلاك، سيكون الأثر على الأرباح هائلًا. وبالنسبة لمزودي الخدمات السحابية الناشئين الذين يحظون بزخم حاليًا (مثل منصات تأجير القدرة الحاسوبية مثل CoreWeave)، قدم تشانوس تقييمًا متشائمًا للغاية مؤكدًا أن هذا النموذج التجاري بطبيعته غير مربح. وقال تشانوس بصراحة: إذا كنت تشتري الرقائق من شركة NVIDIA وتستأجر مركز بيانات من طرف ثالث ثم تعيد تأجير القدرة الحاسوبية إلى Microsoft أو Google، فأنت مجرد شركة تأجير معدات، ولست شركة تكنولوجية بل شركة مالية. وأضاف تشانوس: يجب أن تراهن على ما تنتجه الرقائق، لا على الأماكن التي توجد بها الرقائق. كما كشف عن معدل العائد الحقيقي على الاستثمار (ROIC) في البنية التحتية للقدرة الحاسوبية حاليًا: تظهر تفاصيل الصفقات الحالية أنه إذا كان لديك مركز بيانات مزود بالطاقة ورقائق الآن، فإن معدل العائد المتوقع قبل الضرائب يبلغ فقط 5% أو 6% أو 7% أو 8%، وجميعها أرقام فردية. وإذا كان بالإمكان تحقيق هذا فقط في ظل نقص المعروض، فأنا أفضل امتلاك حلقات أخرى في سلسلة التوريد.

مؤشر بورصة قطر أغلق منخفضًا بنسبة 0.29% عند 10480.95 نقطة. مؤشر العائد السعري لسوق الكويت للأوراق المالية أغلق منخفضًا بنسبة 0.15% عند 9206.67 نقطة.

جولون هوي 21 يونيو｜أسطورة وول ستريت الشهيرة في البيع على المكشوف ومُنهي شركة Enron، جيم تشانوس (Jim Chanos)، صرّح اليوم في ندوة أن أعمال الإطلاق في SpaceX ما زالت تتكبّد خسائر مستمرة، ومراكز البيانات الفضائية تواجه قيودًا قاتلة مثل التبريد، الإشعاع، وتكاليف الصيانة، ومن الصعب دعم قيمة تقارب 2 تريليون دولار. قام تشانوس بتفكيك SpaceX من الناحية المنطقية للأعمال: أعلى التكاليف في الفضاء هي مقاومة الإشعاع والتبريد. بالإضافة إلى ذلك، تتعطل معدات مراكز البيانات بشكل متكرر، فبينما يمكنك إرسال تقني لاستبدال الأجزاء على الأرض، عليك إطلاق صاروخ في الفضاء للقيام بذلك. السوق المحتملة الكلية في الفضاء (TAM) غير محدودة، لكن الفوضى اللانهائية (مخاطر العشوائية) في الفضاء أيضًا غير محدودة. وأكد أن أعمال إطلاق SpaceX لا تزال في حالة خسارة في الوقت الحالي.