Đọc hiểu trong một bài viết: Tiêu điểm thị trường! Hội nghị Jackson Hole vào tuần tới, bạn nên chú ý điều gì?

Tuần tới, các nhà kinh tế toàn cầu và quan chức ngân hàng trung ương sẽ tụ họp tại Jackson Hole, Wyoming để tham dự Hội thảo Chính sách Kinh tế thường niên của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Vào thời điểm giao tiếp từ các ngân hàng trung ương khá yên ắng trong tháng 8 và chu kỳ quyết định lãi suất mùa thu sắp khởi động lại, hội nghị thường niên của các ngân hàng trung ương toàn cầu này sẽ trở thành một “cửa sổ” quan trọng để thị trường nắm bắt các tín hiệu chính sách.

Tiêu điểm năm nay của thị trường chắc chắn là phát biểu của Chủ tịch Fed Walsh. Theo theo dõi từ các bàn giao dịch, vào lúc 10 giờ sáng ngày 28/8 (thứ Sáu, giờ miền Đông Mỹ), Walsh sẽ trình bày bài phát biểu chính – đây cũng là lần đầu tiên ông xuất hiện tại Jackson Hole với vai trò Chủ tịch Fed. So với chủ đề nội dung hội nghị, quan điểm của Walsh về triển vọng kinh tế và lộ trình lãi suất trong tương lai nhiều khả năng sẽ trở thành yếu tố trung tâm chi phối sự định giá của thị trường.

Báo cáo của Goldman Sachs chỉ ra, xét theo lịch sử, bài phát biểu chính tại Jackson Hole thường làm gia tăng đáng kể biến động trên thị trường ngoại hối. Đặc biệt khi lập trường chính sách của Walsh vẫn chưa hoàn toàn rõ ràng, EUR/USD có thể trở thành cửa sổ giao dịch nhạy cảm nhất. Tuy nhiên, số liệu lịch sử cho thấy, dù phát biểu dễ làm tăng biến động, nhưng không có hướng đi đơn phương rõ ràng ổn định đối với USD.

Walsh lần đầu xuất hiện, nội dung bài phát biểu vẫn còn là ẩn số

Lịch trình đầy đủ của hội nghị sẽ được công bố vào lúc 20h ngày 27/8 (thứ Năm, theo giờ miền Đông Mỹ), hiện các khách mời chính đã xác nhận bao gồm Ủy viên ECB Schnabel, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Chile Rosanna Costa và Thống đốc Ngân hàng Dự trữ New Zealand Adrian Orr.

Trong đó, bài phát biểu chính của Walsh là sự kiện được theo dõi nhiều nhất tại hội nghị và cũng là bài phát biểu duy nhất được truyền hình trực tiếp. Tuy nhiên, sau bài phát biểu sẽ không có phần hỏi đáp, trong khi các bài phát biểu khác sẽ không được trực tiếp nhưng sẽ có phần hỏi đáp ngay sau đó, và những nội dung này sẽ được truyền cho thị trường qua các bài báo của truyền thông.

Điểm đặc biệt năm nay là, bản thân Walsh trước đó đã nói rõ rằng, ông vẫn chưa quyết định liệu bài phát biểu lần này sẽ tập trung vào “bức tranh lớn” về kinh tế vĩ mô, hay đi theo truyền thống của các bài phát biểu Jackson Hole để đưa ra chỉ dẫn chính sách cho giai đoạn từ tháng 9 tới tháng 12.

Goldman Sachs cho rằng, sự không chắc chắn này có nghĩa là thị trường có thể trở nên nhạy cảm hơn rõ rệt với bất kỳ thay đổi nào trong ngôn từ. Walsh từng cho biết, ông mong muốn thông qua “không khí núi cao” tại Jackson Hole (nằm ở vùng núi cao của bang Wyoming, Mỹ) để làm rõ các vấn đề quan trọng, điều này càng làm tăng sự chú ý của ngoại giới tới tín hiệu chính sách từ ông.

Không chỉ chờ phát biểu Walsh, phát ngôn bên lề của các quan chức cũng quan trọng

Nếu như bài phát biểu chính quyết định cảm xúc thị trường, thì các cuộc phỏng vấn bên lề có thể là kênh đánh giá định hướng chính sách gần nhất.

Trong thời gian diễn ra hội nghị Jackson Hole, các hãng truyền thông tài chính lớn thường sắp xếp cho các quan chức Fed thực hiện các cuộc phỏng vấn bên ngoài. Kể từ thứ Tư khi dần có các đại biểu đến nơi, các cuộc phỏng vấn này sẽ kéo dài tới thứ Sáu, dự kiến khoảng 5 quan chức Fed sẽ trả lời phỏng vấn nhiều hãng truyền thông khác nhau vào thứ Sáu, thậm chí một số quan chức có thể xuất hiện nhiều lần.

Đáng chú ý là, các thành viên Hội đồng Thống đốc Fed thường sẽ đợi đến sau bài phát biểu của Walsh mới tham gia phỏng vấn, còn Chủ tịch Fed Kansas City - đơn vị tổ chức hội nghị - có thể sẽ phát ngôn trước khi hội nghị chính thức khai mạc vào thứ Tư.

Goldman Sachs lưu ý, do thái độ thận trọng của Walsh đối với chỉ dẫn chính sách, các phát biểu bên lề của những quan chức khác có thể đảm nhận vai trò truyền đạt tín hiệu quan trọng hơn. Vì vậy, thay vì chỉ chờ riêng bài phát biểu của Walsh, nhà đầu tư có lẽ nên chú ý tới những phát biểu liên tục của các quan chức Fed suốt hội nghị.

Đổi mới tài chính trở thành chủ đề quan trọng năm nay

Chủ đề của hội nghị Jackson Hole năm nay là “Đổi mới tài chính: Tác động đối với thanh toán và chính sách”.

Nhìn vào chương trình nghị sự, các cuộc thảo luận sẽ chủ yếu xoay quanh đổi mới tài chính và ảnh hưởng lâu dài của nó tới chính sách tiền tệ, bao gồm các chủ đề tiềm năng như trí tuệ nhân tạo, tài sản số và thay đổi trên thị trường tài chính.

Tuy nhiên, về phương diện giao dịch thị trường ngắn hạn, tầm quan trọng của các bài nghiên cứu và thảo luận trong hội nghị có thể không bằng các phát biểu công khai của quan chức ngân hàng trung ương. Nói cách khác, điều thị trường cần chú trọng nhất tại Jackson Hole năm nay thực chất vẫn là bài phát biểu của Walsh cùng những tín hiệu chính sách từ các quan chức ngân hàng trung ương trong suốt hội nghị.

Ngoài ra, dù Jackson Hole là hội nghị thường niên lớn nhất của các ngân hàng trung ương toàn cầu, nhưng bản thân nó không phải là cửa sổ duy nhất mang vị trí tuyệt đối trong truyền thông chính sách hàng năm. Khi cuộc họp lãi suất tháng 9 của Fed đến gần, thị trường cuối cùng vẫn sẽ quay lại xem xét các số liệu về việc làm, lạm phát và tăng trưởng kinh tế, từ đó tái định giá đường đi lãi suất.