39 công ty phần mềm Mỹ đều thất bại!
Từ năm 2026 đến nay,39 công ty SaaS niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ đều giảm mạnh, không công ty nào tránh khỏi.
Dữ liệu trong biểu đồ này thực sự thể hiện rất rõ sự khốc liệt của ngành SaaS. Các “ông lớn” như Atlassian（-63.76%）, Asana（-58.39%）và Monday.com（-57.81%）, các công ty quản lý dự án này đều đã giảm mạnh từ đầu năm tới nay, điều này đặc biệt gây chú ý.
Website đầu tư chứng khoán Mỹ đưa ra quan điểm “AI Agent đang ăn dần vào công cụ quản lý dự án truyền thống”, thực sự đã nắm bắt xu hướng chuyển dịch mạnh mẽ và thực tế của ngành công nghệ hiện nay.
AI và mối đe dọa với SaaS truyền thống
Giá trị cốt lõi của quản lý dự án truyền thống—theo dõi thủ công, cập nhật trạng thái, kéo thả thẻ trên Kanban—chính là những việc mà AI Agent được thiết kế để tự động hóa.
Khi các tác nhân tự chủ ngày càng có thể đọc email, ghi nhận chat và theo dõi commit code rồi cập nhật trạng thái dự án, giao nhiệm vụ theo thời gian thực, các công cụ nhập dữ liệu thủ công thu phí “theo ghế ngồi (per-seat)” đang đối diện một mối đe dọa mang tính sống còn.
Thị trường cũng đang định giá lại rất quyết liệt các công ty này dựa trên nỗi lo đó: Quy trình công việc cốt lõi của họ rất có thể sẽ sớm bị AI hóa hàng hóa.
Thực tế lớn hơn: Không chỉ cóAI
Tuy nhiên, dù AI là yếu tố xúc tác rất lớn, nhưng nếu gán toàn bộ “sụp đổ” của cả ngành chỉ cho điều này thì quá đơn giản hóa. Những cú giảm sâu này thường là kết quả tổng hợp của nhiều yếu tố nghiêm trọng cùng lúc:
1) Định giá trở về thực tế
Nhiều công ty SaaS từng giao dịch ở mức P/S (giá trên doanh thu) rất cao vào thời kỳ tăng trưởng nóng. Biểu đồ hiện tại phần lớn cho thấy “quá trình điều chỉnh về mức trung bình” đầy đau đớn—thị trường không còn sẵn sàng trả premium cho “tăng trưởng mà chưa mang lại lợi nhuận nhanh”.
2) Cắt giảm ghế doanh nghiệp (Seat Contraction)
Các doanh nghiệp đang rà soát rất kỹ ngân sách IT :
Dọn dẹp các công cụ phần mềm quy mô lớn
Loại bỏ trùng lặp chức năng, gộp ứng dụng
Cắt giảm lượng tài khoản SaaS
Xu hướng này thực ra đã bắt đầu trước cả khi AItrở nên phổ biến.
3) Môi trường thị trường “chỉ cần kết quả
Nhà đầu tư bây giờ cực kỳ thiếu kiên nhẫn với “SaaS truyền thống”.
Nếu một công ty không thể chứng minh:
Không chỉ là “thêm chút chức năng AI”
Mà thực sự chuyển được thành nền tảng AI-first
Mà không làm giảm biên lợi nhuận
Thì thị trường thường sẽ: Bán trước đã, giải thích tính sau.
Bạn đã mua phải những mã nào?
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Bài phát biểu Jackson Hole hung hăng nhất kể từ năm 2009! Buổi ra mắt của Walsh đã đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng hơn 10 điểm cơ bản
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn hai năm trong ngày đã từng tăng hơn 10 điểm cơ bản, đạt mức cao nhất trong một tháng. Nếu đo mức tăng tức thời của lợi suất trái phiếu kho bạc hai năm sau bài phát biểu, phản ứng thị trường đối với bài phát biểu lần này của Waller thậm chí còn vượt qua phản ứng đối với các bài phát biểu tại Jackson Hole của Powell vào năm 2022 và 2023. Thị trường hoán đổi hiện tại đã bắt đầu đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể tăng lãi suất nhiều lần trước tháng 7 năm sau.
Phố Wall đánh giá thế nào về màn ra mắt tại Jackson Hole của Walsh? Phe diều hâu "chỉnh sửa" thông điệp tháng 7, không tăng lãi suất vào tháng 9 có thể làm tổn hại thêm uy tín của Fed
Tạp chí Fed News mới đã tổng kết rằng, Fed có thể chưa kết thúc cuộc chiến chống lạm phát. Bài phát biểu của Waller cho thấy điều then chốt là các điều kiện tài chính hiện chưa bị thắt chặt, cải thiện lạm phát cũng chưa đủ. Ông không đưa ra lộ trình chính sách cụ thể, cũng không nói rõ có ủng hộ tăng lãi suất vào tháng 9 hay không. Trái phiếu chính phủ Mỹ "ngắn hạn báo hiệu tăng lãi suất, trong khi dài hạn vẫn bình tĩnh", Phố Wall chưa hình thành sự đồng thuận rằng "tháng 9 chắc chắn sẽ tăng lãi suất". Các chuyên gia cho rằng Waller ngầm chỉ thị rằng thị trường không nên kỳ vọng giảm lãi suất sớm, mà phải sẵn sàng cho việc tăng lãi suất; tuy nhiên, nhà đầu tư muốn có GPS, còn ông chỉ cung cấp la bàn. Ông vẫn cố tình từ chối cung cấp định hướng dự báo, nói nhiều nhưng không có nội dung thực chất.
Phát biểu của phe diều hâu tại Washington làm dịu bớt nghi ngờ về quyết tâm chống lạm phát của Fed, trái phiếu ngắn hạn lao dốc, giá vàng giảm hơn 2% trong phiên.
Waller cảnh báo rằng nếu lạm phát cơ bản không giảm rõ rệt và đủ nhanh về mục tiêu 2%, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) "vẫn còn việc phải làm", khiến thị trường ngay lập tức nâng dự báo về lãi suất ngắn hạn trong tương lai. Sau bài phát biểu của ông, đồng USD mạnh lên, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn hai năm tăng 10 điểm cơ bản trong phiên, các cổ phiếu nhạy cảm với kinh tế, cổ phiếu vốn hóa nhỏ và cổ phiếu ngành vận tải đều giảm.
Giá tiền điện tử
Thêm
