GBP: Долговременная игра, давление постепенно нараст ает
В последнее время валютный рынок находится под влиянием многочисленных новостей, а сложность военной ситуации в Иране не требует дополнительных пояснений. Но одно можно сказать наверняка: по мере того как макроэкономическая обстановка переходит от «краткосрочных возмущений» к «длительной игре», вероятность устойчиво высоких цен на нефть становится всё выше. Ставка на валюты с более безопасной энергетической структурой и продажа валют с более уязвимой энергетической структурой сейчас является более надёжной стратегией.На мой взгляд, для валют с уязвимой энергетической структурой, помимо евро и иены, стоит рассмотреть также продажу фунта стерлингов.
Прежде всего, если посмотреть на энергетическую структуру Великобритании, доля потребления нефти и газа превышает 70%, что является одним из самых высоких показателей среди стран G7.Среди чистых импортеров энергии Великобритания опережает только Италию по устойчивости энергетической структуры. 27 марта Организация экономического сотрудничества и развития (OECD) понизила прогноз экономического роста Великобритании (0,7% против прежних 1,2%) и повысила прогноз инфляции (4,0% против прежних 2,5%), что создало значительное негативное влияние.
Во-вторых, факторы, поддерживавшие устойчивость фунта в марте, постепенно ослабевают. Ранее устойчивость фунта была связана с несколькими аспектами:Во-первых, 19 марта Банк Англии (BOE) продемонстрировал ястребиную позицию, вследствие чего краткосрочные гособлигации Великобритании значительно выросли; во-вторых, Великобритания, чья доля энергетических компаний уступает только Норвегии и Канаде, в начальный период конфликта привлекла крупные спекулятивные инвестиции в энергетику; в настоящий момент влияние этих событий постепенно снижается.
Если рассуждать рационально, прежние ожидания почти трёх повышений ставки за год были несколько чрезмерными, а рынок ставок проходит через этап коррекции.Текущий рост доходности 2-летних гособлигаций Великобритании уступает только периоду мини-бюджетного кризиса Трасс в 2022 году, но сейчас риски безработицы явно выше, чем в 2022 (уровень безработицы 5,1%, в 2022 году — 3,6%-4,0%); нельзя также недооценивать влияние роста ставок на расходы по обслуживанию госдолга. Глава Банка Англии Эндрю Бейли в интервью после заседания 19 марта прямо заявил, что рынок «забежал вперёд» (getting ahead).С исторической точки зрения, при прежних подорожаниях сырья в 2008 и 2011 годах Банк Англии проявлял большую осторожность, чем ЕЦБ.
Кроме того, по мере приближения местных выборов в мае в Великобритании растут опасения по поводу возможного ослабления фискальной дисциплины правящей партии ради привлечения избирателей.Майские местные выборы (Local Elections) рассматриваются как ключевое испытание для нынешней правящей партии (Консервативной партии). Если правящая партия выступит неудачно, в осеннем бюджете правительство может развернуть более стимулирующую бюджетную политику (например, снижение налогов) ради повышения электоральной поддержки. С точки зрения структуры сроков, эффекты майских выборов, возможно, ещё недостаточно учтены в валютном ценообразовании.
В заключение сегодняшнего обзора:
1. По мере того как макроэкономическая ситуация переходит от «краткосрочных возмущений» к «долгой игре», прочно высокие цены на нефть становятся всё вероятнее. Ставка на валюты с более безопасной энергетической структурой и продажа валют с более уязвимой структурой — наиболее надёжная стратегия на данный момент;
2. Великобритания отличается уязвимой энергетической структурой, доля потребления нефти и газа превышает 70%, и прежние факторы, поддерживавшие устойчивость фунта (например, ястребиные заявления BOE), ослабевают; кроме того, предстоящие в мае местные выборы усиливают опасения по поводу ослабления бюджетной дисциплины. В совокупности вышеуказанные факторы позволяют рекомендовать продажу фунта при росте, предварительно целясь на уровень около 1,3 по паре GBPUSD.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
AMD, пересекший отметку капитализации в 1 триллион долларов, начинает борьбу за «определение вычислительной мощности». Официально объявлено о сделке на 8,2 миллиарда долларов по поглощению основанной Ли Фэй-Фэй компании World Labs.
Компания AMD согласилась приобрести World Labs за 8,2 миллиарда долларов, таким образом получив в своё распоряжение основанный пионером отрасли и исследователем Ли Фэйфэй стартап в области искусственного интеллекта. Эта покупка, как ожидается, поможет AMD спланировать будущие аппаратные релизы за счёт привлечения команды ведущих исследователей и их моделей, а также за счёт глубокого понимания тенденций развития сферы искусственного интеллекта.
Большой разворот на фоне распродажи казначейских облигаций США! Ветеран долгового рынка Bianco впервые за шесть лет стал оптимистом и назвал доходность в 5% «ценовой точкой для покупки»
В настоящее время, на фоне роста доходности эталонных государственных облигаций США до почти двадцатилетнего максимума, ветеран рынка облигаций Джим Бианко впервые ослабил свою медвежью позицию и начал постепенно формировать долгую позицию, рассматривая это как возможность для "ценностной покупки".
Вчерашний американский фондовый рынок: три основных индекса упали, доходность 10-летних государственных облигаций США достигла максиму ма за почти двадцать лет, цены на нефть колеблются, золото упало почти на 4%
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 347,11 пункта (-0,67%) и составил 51 481,51 пункта; индекс S&P 500 упал на 59,72 пункта (-0,77%) до 7683,69 пункта; индекс Nasdaq Composite снизился на 248,34 пункта (-0,92%) и составил 26 820,38 пункта.
Цены на крипто
Далее
