Rendimentos crescentes dos títulos do tesouro dos EUA, guerra no Irã e risco crescente de inflação pressionam o preço do Bitcoin

Principais pontos:

• Investidores descartaram ouro e títulos em favor de dinheiro, à medida que picos de petróleo impulsionados pela guerra e a inflação levaram o mercado a adotar uma postura defensiva.

• O aumento dos rendimentos e a chance de 20% de aumento da taxa de juros sinalizam uma perspectiva apertada, deixando o Bitcoin vulnerável diante do crescimento da dívida dos EUA.

Bitcoin (BTC) testou novamente o nível de suporte de US$ 67.500 na segunda-feira, movimento que coincidiu com a maior correção do preço do ouro em mais de 50 anos. O temor de uma guerra prolongada no Irã e o impacto inflacionário dos preços do petróleo acima de US$ 85 fizeram com que investidores reduzissem o risco.

Rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de 5 anos (à esquerda) vs. Ouro/USD (à direita). Fonte:

Os títulos do Tesouro dos EUA também enfrentaram uma forte liquidação durante esse período, sugerindo que os traders construíram posições em dinheiro de forma agressiva. Os rendimentos dos títulos de 5 anos dos EUA saltaram para 4,10%, marcando um recorde de nove meses, à medida que os traders exigiram maiores retornos. Com o S&P 500 atingindo o nível mais baixo em mais de seis meses na segunda-feira, as evidências apontam para uma busca generalizada por liquidez.

O dinheiro é rei em meio à incerteza econômica, enquanto o Bitcoin corre risco de queda adicional

Pareceu que os investidores estavam aumentando sua posição em dinheiro tanto para cobrir perdas recentes quanto para se prepararem para novas quedas de preço nos mercados de risco.

Bitcoin/USD (à esquerda) vs. futuros do S&P 500 (à direita). Fonte: TradingView

A guerra em andamento no Irã elevou os preços do petróleo para além de US$ 90, gerando pressão inflacionária. O Wall Street Journal reportou que os EUA planejam enviar cerca de 3.000 tropas ao Oriente Médio para conter a influência do Irã sobre o Estreito de Hormuz. Parte da queda do preço do ouro provavelmente está relacionada à diminuição das expectativas de redução da política monetária dos EUA no curto prazo.

Probabilidades de metas de taxa de juros para a reunião do FOMC em julho. Fonte: CME

Os futuros do mercado de títulos mostraram que a probabilidade implícita de o Federal Open Market Committee (FOMC) aumentar as taxas de juros até julho saltou para 20,5%, contra 0% apenas uma semana antes. Os investidores previam um esfriamento do mercado de trabalho à medida que as taxas de juros elevadas continuavam reduzindo os incentivos à expansão corporativa.

Ações de tecnologia caem, inflação prejudica consumidores

Legisladores dos EUA debateram um financiamento adicional de US$ 200 bilhões para apoiar a guerra no Irã, segundo o The Washington Post. Kevin Hassett, diretor do Conselho Econômico Nacional dos EUA, afirmou que US$ 12 bilhões já haviam sido gastos. Os legisladores não autorizaram a guerra e o Congresso está cada vez mais desconfortável com a estratégia militar, conforme reportado pela AP.

Enquanto isso, a dívida nacional dos EUA ultrapassou US$ 39 trilhões, o que agravou ainda mais a crise do custo de vida enfrentada pelos consumidores. O medo de investimento especulativo excessivo no setor de inteligência artificial surgiu após a Reuters reportar que a OpenAI, criadora do ChatGPT, ofereceu aos fundos de private equity um retorno mínimo garantido de 17,5%, embora a empresa ainda não seja lucrativa.

Desempenho das ações de tecnologia. Fonte: TradingView

Algumas das maiores empresas de tecnologia do mundo enfrentaram perdas de 10% ou mais nas últimas seis semanas, incluindo Google (GOOG US), Meta (META US) e IBM (IBM US). Diante da correção acentuada nos preços do ouro, os traders temem cada vez mais os riscos de recessão ou uma disparada da inflação acima dos retornos fixos de 4% da renda.

A combinação de queda dos preços das ações e pressão inflacionária persistente explica por que os investidores buscaram agressivamente a segurança das posições em dinheiro.

Apesar dos méritos favoráveis do Bitcoin onchain, as condições macroeconômicas mais amplas permanecem desfavoráveis para um impulso de alta sustentável. A queda nos preços do ouro enquanto investidores vendiam títulos do Tesouro dos EUA demonstra aversão ao risco. As chances de um novo teste de US$ 66.000 permanecem um risco sério, pelo menos até que a inflação e os gastos com guerra mantenham a política monetária dos EUA rígida por mais tempo.