Autor: Duo Nine
Tradução: Saoirse, Foresight News
Desde o lançamento da Aster, o token HYPE despencou 27% em apenas cinco dias. Para piorar, com o desbloqueio em massa de tokens HYPE se aproximando, as perspectivas futuras continuam negativas.
Não há coincidências.
O fundador da Binance, CZ (Changpeng Zhao), vem promovendo o projeto Aster há meses e já havia escolhido o momento estratégico para atacar a Hyperliquid. Este artigo irá analisar por que ele escolheu agir agora.
Primeiro, vejamos o impacto deste evento. Como mostra o gráfico, antes do lançamento do token Aster, o preço da Hyperliquid continuava atingindo novas máximas. Mas, após o tweet de CZ sobre a Aster, essa tendência de alta parou abruptamente.
O resultado? O token HYPE caiu 27% em cinco dias.
Enquanto isso, o desempenho da Aster foi totalmente oposto. Desde que publiquei o sinal de entrada na comunidade, o preço triplicou. Como mostra o gráfico, já realizei parte dos lucros — mantive a posição de US$ 0,06 até US$ 2,1, o que significa um lucro de 3x em apenas cinco dias.
Como mencionei no domingo passado, há meses a Hyperliquid é um "espinho no pé" da Binance, representando uma ameaça sistêmica. O crescimento acelerado da Hyperliquid já impactou a posição de mercado da Binance.
CZ mal saiu da prisão e imediatamente começou a resolver esse "problema". O plano deles já havia sido revelado em junho deste ano; basta conferir o horário de publicação do post na plataforma X abaixo.
Claramente, a questão não era se a Binance agiria, mas quando. No passado, tentaram destruir a Hyperliquid liquidando o tesouro do protocolo, mas fracassaram. Então, partiram para o plano B: lançar a Aster.
Por que agir agora?
CZ não é novato no setor de criptomoedas, e o timing é crucial. Antes, ele já havia derrubado a FTX com um único tweet, escolhendo o momento perfeito. O lançamento da Aster também não foi por acaso — foi programado exatamente dois meses antes do grande desbloqueio de tokens HYPE da Hyperliquid.
No final de novembro de 2025, a Hyperliquid começará a desbloquear linearmente 237,8 milhões de tokens HYPE ao longo de 24 meses. Considerando US$ 50 por token, isso significa que o valor total desbloqueado pela equipe pode chegar a US$ 11,9 bilhões, com quase US$ 500 milhões em valor nominal entrando no mercado a cada mês. Atualmente, não existe nenhum mecanismo de recompra capaz de absorver essa enorme pressão de venda.
Os dados acima foram fornecidos pela Maelstrom. O responsável pela Maelstrom é Arthur Hayes, que também é um participante importante nos projetos Ethena/ENA/USDe — sendo a Binance um parceiro-chave desses projetos.
Coincidentemente, Arthur vendeu seus tokens HYPE esta semana e falou abertamente sobre isso. Ele explicou que, devido ao plano de desbloqueio mencionado acima, o preço do HYPE provavelmente irá despencar. Enquanto isso, o preço da Aster continua subindo.
Isso é realmente uma coincidência? Pouco provável.
As ações de CZ, Binance e seus associados estão, na essência, explorando a fraqueza atual do HYPE. Mesmo que a equipe da Hyperliquid decida não vender os tokens já adquiridos, CZ não se importa com isso.
O que ele faz é criar a ilusão de "fraqueza do HYPE", ao mesmo tempo em que lança uma alternativa mais atraente — estabilizando o sentimento dos investidores ao impulsionar o preço da Aster para novas máximas. Com controle rigoroso sobre a oferta de tokens Aster e vastos recursos financeiros (bilhões de dólares), até agora, sua estratégia tem sido executada com sucesso.
Após vencer esta rodada, o ímpeto do mercado se inclinou claramente para a Aster. Agora, a questão é: esse ímpeto pode se sustentar? Com CZ e seus associados por trás, a resposta provavelmente é sim.
Considerando tudo isso, é difícil para a Hyperliquid dominar o mercado nos próximos meses — especialmente porque a Aster não é a única exchange tentando abocanhar sua fatia de mercado. Outro concorrente forte é a Lighter.
A Lighter oferece taxa zero para investidores de varejo, enquanto a Aster conta com o apoio dos gigantes da indústria ligados à Binance. De qualquer forma, isso mostra que a Hyperliquid já está entre as principais do setor — afinal, seus concorrentes agora são os melhores do mercado. Apesar das dificuldades atuais, isso cria oportunidades para uma recuperação futura.
A aparição da Hyperliquid também não é coincidência; de certa forma, ela é um produto direto do colapso da FTX — oferecendo aos usuários uma alternativa às exchanges centralizadas. Sob esse ponto de vista, a destruição da FTX por CZ indiretamente levou ao surgimento da Hyperliquid. Sem dúvida, isso cria um ciclo bastante dramático.
No setor de criptomoedas, sempre que uma plataforma oferece um serviço melhor, a liquidez do mercado e a atenção dos usuários podem mudar instantaneamente. A Hyperliquid está sofrendo agora por isso, mas em 2026, quando a disputa pelo market share das DEXs se acalmar, acredito que o token HYPE voltará a dominar. A menos que ocorra um evento cisne negro, é improvável que sua trajetória mude drasticamente.
Embora o HYPE não seja um projeto de colapso como a FTX (caso de falência de exchange de criptomoedas) ou Luna (projeto de stablecoin algorítmica que desmoronou), ele apresenta um "ciclo reflexivo" (um loop onde preço e comportamento de mercado se influenciam mutuamente), cuja lógica é a seguinte:
Queda no preço do HYPE → Redução do valor dos futuros airdrops → Menor incentivo para traders operarem na Hyperliquid (HL, presumivelmente a plataforma que emite $HYPE) → Traders saem e retiram fundos → Redução do OI (open interest) e do volume de negociação, diminuindo as taxas usadas para recompra → Queda adicional no preço do $HYPE.
Se o token HYPE continuar com desempenho ruim nos próximos meses, será uma excelente oportunidade para comprar e construir posição. O token HYPE já passou por uma grande correção antes (queda de até 72%), e pode repetir esse movimento, oferecendo um ponto de entrada ideal para investidores.
De qualquer forma, o mercado de criptomoedas está sempre cheio de oportunidades e reviravoltas inesperadas; não é raro ver o capital multiplicar por dois, três ou até dez vezes em pouco tempo — como aconteceu agora com a Aster.
