Konsumpcja wśród grup o niskich i średnich dochodach nadal się pogarsza! Amerykański lider w branży pakowanej żywności Smucker (SJM.US) odnotowuje dodatni przepływ gotówki i podnosi prognozę rocznych wyników
Przychody i zyski firmy przekroczyły oczekiwania, a także niespodziewanie podniesiono prognozę wyników finansowych, co spowodowało, że cena akcji firmy na rynku przedsesyjnym w USA wzrosła chwilowo o ponad 10%.
Aplikacja finansowa Zhihui Finance informuje, że północnoamerykański lider opakowanych produktów spożywczych Smucker (SJM.US) we wtorek przed otwarciem rynku amerykańskiego opublikował wyniki za „pierwszy kwartał roku finansowego 2027”, zakończonego 31 lipca 2026 roku. Firma „przekroczyła oczekiwania zarówno pod względem przychodów, jak i zysków” oraz niespodziewanie podniosła prognozy wyników, co spowodowało, że cena jej akcji wzrosła przed otwarciem rynku o ponad 10%. Smucker jest przez niektórych inwestorów postrzegany jako barometr „wydatków na spożycie domowe, akceptacji podwyżek cen marek w USA”, można powiedzieć, że reprezentuje trend konsumpcyjny wśród amerykańskich rodzin o niskich i średnich dochodach – w dużym stopniu korzysta z degradacji konsumpcji w tym segmencie; jednak nie można nim całkowicie opisać wydatków konsumenckich na turystykę, samochody, mieszkania oraz usługi kluczowe dla gospodarki USA.
Smucker jest liderem północnoamerykańskiego rynku opakowanych produktów spożywczych, a jego działalność obejmuje takie marki jak Folgers, Dunkin’ kawa opakowana detalicznie, Café Bustelo, Jif, Smucker’s, Uncrustables, Hostess, Milk-Bone i Meow Mix – czyli kawę, pasty, mrożone dania, przekąski wypiekane oraz karmę dla zwierząt. W tym przypadku „wyniki przekraczające oczekiwania + podwyższenie prognoz + dodatni przepływ gotówki” pozytywnie wpłynęły zarówno na fundamenty, jak i krótkoterminową cenę akcji, zapewniając potencjał wzrostu napędzany wydarzeniami; jednak trwała reewaluacja zależy od wzrostu zysków po odjęciu refundacji ceł, odbudowy sprzedaży, naprawy Hostess oraz spadku zadłużenia.
W pierwszym kwartale roku finansowego 2027 Smucker osiągnął przychody w wysokości 2,2193 miliarda dolarów, wzrost o 5,0% rok do roku, czyli o około 89 milionów dolarów wyższe niż zgodna prognoza Wall Street wynosząca około 2,13 miliarda dolarów, przewyższając oczekiwania o 4,2%. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 3,24 dolara, wzrost o 71% rok do roku, czyli o 1,02 dolara więcej niż zgodna prognoza Wall Street wynosząca 2,22 dolara, przewyższając oczekiwania o około 46%. Rozwodniony GAAP zysk na akcję zmienił się z ubiegłorocznej straty 0,41 dolara na zysk 3,03 dolara.
Naprawa zysków i przepływów pieniężnych jest szczególnie widoczna: skorygowany zysk operacyjny Smucker w pierwszym kwartale wzrósł z 370,3 miliona dolarów do 540,7 miliona dolarów, wzrost o 46% rok do roku, co odpowiada marży operacyjnej około 24,4%, poprawie o około 684 punktów bazowych w stosunku do ubiegłorocznych 17,5%. Przepływy operacyjne zmieniły się z netto wypływu 10,6 miliona dolarów na netto wpływ 425,7 miliona dolarów, a wolne przepływy pieniężne z minus 94,9 miliona dolarów na plus 337,3 miliona dolarów. Firma jednocześnie spłaciła netto około 230,8 miliona dolarów zadłużenia, co dowodzi, że naprawa zysków faktycznie przełożyła się na gotówkę i wspiera delewarowanie.
Struktura biznesowa nie jest jednak całkowicie prosperująca: przychody z detalicznej sprzedaży kawy w USA wyniosły 807,8 miliona dolarów, wzrost o 13% rok do roku, zysk segmentu wzrósł o 124%, głównie dzięki podwyżkom cen, sprzedaży Dunkin’ i Café Bustelo oraz refundacjom ceł; przychody z mrożonych gotowych dań i past wzrosły o 3%, zyski wzrosły o 13%, a Uncrustables pozostaje kluczowym motorem wzrostu. Z drugiej strony, przychody z karmy dla zwierząt wzrosły tylko o 1%, zyski spadły o 2%; przychody ze słodkich wypiekanych przekąsek Hostess spadły o 7%, zyski spadły o 13%, z czego wolumen/sprzedaż produktu zaniżyła wynik o 8 punktów procentowych. To pokazuje, że obecna poprawa jest głównie napędzana przez kawę, Uncrustables i oszczędności kosztowe, podczas gdy problemy z popytem i integracją Hostess nie zostały jeszcze całkowicie rozwiązane.
Uncrustables to całkowicie własna marka mrożonych gotowych dań Smucker’s, a jej głównym produktem są pozbawione brzegów, wcześniej zapakowane kanapki z masłem orzechowym i dżemem (PB&J), które można spożywać po rozmrożeniu, zaliczone do segmentu „detaliczna sprzedaż mrożonych gotowych dań i past w USA”. W ostatnich latach Uncrustables stało się jednym z najważniejszych źródeł wzrostu sprzedaży firmy Smucker.
Hostess była pierwotnie niezależną amerykańską firmą z branży przekąsek Hostess Brands; Smucker zakończył proces przejęcia w listopadzie 2023 roku, a wartość transakcji wyniosła około 5,6 miliarda dolarów. Obecnie Hostess należą do aktywów marki Smucker i są uwzględnione w segmencie „słodkie wypiekane przekąski” (Sweet Baked Snacks). Produkty obejmują Twinkies, Donettes, Ding Dongs, CupCakes, Ho Hos i Zingers – czyli pakowane ciasta oraz słodkie pączki; tak zwane „problemy integracyjne Hostess” to wyzwania związane ze słabą sprzedażą, presją kosztową, siecią produkcyjną i naprawą marki po przejęciu przez Smucker.
Prognoza na cały rok przynosi bezpośrednie korzyści zarówno dla ceny akcji, jak i fundamentów. Firma podniosła całoroczną prognozę przychodów na rok finansowy 2027 z wcześniejszego spadku o 3%—4% do spadku o 1%—2%, co w punkcie środkowym jest o 1,65 punktu procentowego wyższe niż zgodna prognoza rynku -3,15%; skorygowany EPS podniesiono z 9,75—10,25 dolarów do 10,50—11,00 dolarów, co oznacza wzrost o ok. 14,8%—20,2% wobec poziomu z 2026 roku (9,15 dolarów), a środkowa wartość 10,75 dolarów jest o 7% wyższa od konsensusu 10,05 dolarów. Prognoza wolnych przepływów pieniężnych poszła w górę o 10% z wcześniej maksymalnie 1 miliard dolara do 1,1 miliarda dolarów, choć nadal niższa o około 4,9% od rzeczywistego wyniku z poprzedniego roku (1,1562 miliarda dolarów).
W ostatnich latach Smucker można uznać za strukturalnego beneficjenta „przechodzenia konsumentów o niskich i średnich dochodach w USA od spożywania posiłków poza domem do konsumpcji w domu”; jest też kluczowym beneficjentem degradacji konsumpcji w grupie o niskich i średnich dochodach w warunkach utrzymującej się wysokiej inflacji i rosnących kosztów zadłużenia. Kawa opakowana Folgers i Dunkin’, masło orzechowe Jif i gotowe kanapki Uncrustables mają znacznie niższy koszt jednorazowej konsumpcji niż kawiarnie, restauracje czy zamówienia na wynos, a także zapewniają wygodę, długotrwałość i nadają się do spożycia w domu. Dlatego konsumenci ze zacieśnionym budżetem ograniczają posiłki poza domem i przechodzą na domową kawę oraz gotowe dania, co napędza popyt na produkty Smucker.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Amerykańskie akcje rozpoczęły notowania od mocnych wzrostów i wahań, jen odbił się w ciągu dnia o ponad 1%, rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA ponownie przekroczyła 5,22%, a cena ropy amerykańskiej spadła chwilowo o prawie 3%.
Po publikacji danych o zaufaniu konsumentów w USA, indeksy S&P i Nasdaq odnotowały spadki, natomiast Dow Jones ma szansę przerwać trzydniową serię spadków, choć notuje już cztery tygodnie spadków z rzędu. Akcje Meta cofnęły się, notując w ciągu dnia spadek powyżej 3%. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA ponownie przekroczyła 5,22%, ustanawiając trzeci dzień z rzędu nowy szczyt od 2007 roku, a rentowność 30-letnich obligacji osiągnęła najwyższy poziom od 2004 roku. Kurs jena do dolara amerykańskiego wzrósł w ciągu dnia o 1,2%, po tym jak japońscy i amerykańscy urzędnicy kolejno wysyłali sygnały wskazujące, że „słaby jen to problem”. Rosnące oczekiwania na dyplomatyczne rozwiązanie między USA a Iranem spowodowały, że ceny ropy zakończyły dwudniowy wzrost. Aktualizacja w toku.
Zmienne wahania amerykańskich obligacji skarbowych biją na alarm! Hartnett z Bank of America ostrzega przed rosnącym ryzykiem delewarowania, wzrost rentowności staje się głównym zagrożeniem dla rynku
Strateg Michael Hartnett z Bank of America ostrzega, że ostatni gwałtowny wzrost zmienności na amerykańskim rynku obligacji zwiększa ryzyko szerszego delewarowania na rynkach finansowych.
Ceny oleju napędowego w USA wzrosły w tym roku o 83%! Główny ekonomista Apollo ostrzega: przenoszenie kosztów może sprawić, że inflacja bazowa będzie jeszcze bardziej uporczywa, a Fed nie będzie mógł tego zignorować
Główny ekonomista Apollo Global Management, Torsten Slok, ostrzega, że gwałtowny wzrost cen diesla w USA stanowi zagrożenie inflacyjne, które może być poważniejsze, niż obecnie zdaje sobie sprawę Rezerwa Federalna.
