GBP: trwała gra, presja staje się widoczna
W ostatnim czasie na rynku walutowym pojawiło się wiele niepokojących wiadomości, a stopień skomplikowania sytuacji wojennej w Iranie nie wymaga dodatkowego wyjaśnienia. Jednak jedna rzecz jest pewna: wraz z przekształceniem środowiska makro z „krótkotrwałych zakłóceń” w „długotrwałą rywalizację”, utrzymujące się wysokie ceny ropy mają coraz większą trwałość. Obecnie najbardziej ostrożnym podejściem jest kupowanie walut o bezpieczniejszej strukturze energetycznej i sprzedaż walut o bardziej kruchej strukturze energetycznej.Moim zdaniem, jeśli chodzi o waluty o kruchej strukturze energetycznej, oprócz skupiania uwagi na wysokich kursach euro i jena, sprzedaż funta szterlinga również jest godna rozważenia.
Przede wszystkim, patrząc na strukturę energetyczną Wielkiej Brytanii, konsumpcja ropy i gazu stanowi ponad 70%, co plasuje ją w czołówce państw G7.Wśród krajów będących netto importerami energii, struktura energetyczna Wielkiej Brytanii jest lepsza tylko od Włoch. W okolicach 27 marca, OECD obniżyła prognozy wzrostu gospodarczego Wielkiej Brytanii (0,7%, wcześniej 1,2%) oraz podwyższyła prognozy inflacji (4,0%, wcześniej 2,5%), wpływ negatywny jest znaczący.
Po drugie, czynniki utrzymujące odporność funta w marcu zaczynają zanikać. Wcześniej odporność funta była związana z kilkoma czynnikami:Po pierwsze, jastrzębie stanowisko Bank of England (BOE) z dnia 19 marca, które znacząco podniosło krótkie obligacje brytyjskie; po drugie, Wielka Brytania jako ważny rynek finansowy, gdzie udział sektora energetycznego jest drugi tylko za Norwegią i Kanadą, na początku konfliktu sektor energetyczny przyciągnął dużo kapitału spekulacyjnego; obecnie wpływ tych wydarzeń stopniowo maleje.
Racjonalnie patrząc, prognozy trzech podwyżek stóp w ciągu roku były nieco zbyt agresywne, a rynek stóp procentowych jest w trakcie korekty.Tym razem tempo wzrostu rentowności 2-letnich obligacji brytyjskich jest drugie pod względem szybkości po kryzysie „mini-budżetu” Liz Truss w 2022 roku, jednak obecne ryzyko bezrobocia jest wyraźnie większe niż w 2022 (bezrobocie 5,1%, w 2022 roku 3,6%-4,0%); wpływ podwyżek stóp na koszty obsługi długu publicznego również jest znaczący. Szef Banku Anglii, Andrew Bailey, podczas wywiadu po spotkaniu 19 marca jasno stwierdził, że rynek „zbytnio się spieszy” (getting ahead).W świetle doświadczeń historycznych, podczas wcześniejszych podwyżek stóp w odpowiedzi na wzrost cen surowców w latach 2008 i 2011, BOE w porównaniu z ECB zachowywał się ostrożniej.
Dodatkowo, zbliżają się majowe wybory lokalne w Wielkiej Brytanii, rośnie obawa rynku przed rozluźnieniem dyscypliny fiskalnej przez partię rządzącą w celu zdobycia głosów.Majowe wybory lokalne (Local Elections) są postrzegane jako kluczowy test dla obecnej partii rządzącej (Konserwatyści). Jeśli partia rządząca wypadnie słabo w wyborach, rząd może w jesiennym budżecie przejść na bardziej ekspansywną politykę fiskalną (na przykład obniżki podatków) w celu zdobycia poparcia. Patrząc na strukturę terminową, wpływ majowych wyborów nie został w pełni uwzględniony w wycenie kursu.
Podsumowując dzisiejszą analizę:
1. Wraz z przekształceniem środowiska makro z „krótkotrwałych zakłóceń” w „długotrwałą rywalizację”, trwałość wysokich cen ropy jest coraz większa. Kupowanie walut o bezpieczniejszej strukturze energetycznej i sprzedaż walut o bardziej kruchej strukturze energetycznej jest obecnie najbardziej ostrożnym podejściem;
2. Struktura energetyczna Wielkiej Brytanii jest stosunkowo krucha, konsumpcja ropy i gazu przekracza 70%, a czynniki odpowiadające za wcześniejszą odporność funta (na przykład jastrzębie stanowiska BOE) zanikają; dodatkowo zbliżają się majowe wybory lokalne, co zwiększa obawy związane z rozluźnieniem dyscypliny fiskalnej. Biorąc pod uwagę powyższe czynniki, w najbliższym czasie sugeruje się sprzedaż funta na wzrostach, GBPUSD początkowo celuje w okolice 1,3.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Urzędnik japoński zabiera głos, a Besant "wsparcie": rozmawiał już z ministrem finansów Japonii o "korzystności" silnego jena
Besant powiedział, że w piątek odbył „owocną rozmowę” z japońską minister finansów Kaori Katayama. Obie strony omówiły „pożądane umocnienie jena odzwierciedlające silne fundamenty gospodarcze Japonii” i podkreśliły wagę dalszej ścisłej komunikacji dotyczącej rynku walutowego. Katayama ujawniła wcześniej, że podczas spotkania z Trumpem i Sanae Takaichi w tym tygodniu obaj wspomnieli o osłabieniu jena, a Takaichi stwierdziła, że niedoszacowanie jena to „problem”. Instytucje uważają, że ryzyko interwencji może „wyznaczyć sufit” dla spadków jena.
Amerykańskie akcje rozpoczęły notowania od mocnych wzrostów i wahań, jen odbił się w ciągu dnia o ponad 1%, rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA ponownie przekroczyła 5,22%, a cena ropy amerykańskiej spadła chwilowo o prawie 3%.
Po publikacji danych o zaufaniu konsumentów w USA, indeksy S&P i Nasdaq odnotowały spadki, natomiast Dow Jones ma szansę przerwać trzydniową serię spadków, choć notuje już cztery tygodnie spadków z rzędu. Akcje Meta cofnęły się, notując w ciągu dnia spadek powyżej 3%. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA ponownie przekroczyła 5,22%, ustanawiając trzeci dzień z rzędu nowy szczyt od 2007 roku, a rentowność 30-letnich obligacji osiągnęła najwyższy poziom od 2004 roku. Kurs jena do dolara amerykańskiego wzrósł w ciągu dnia o 1,2%, po tym jak japońscy i amerykańscy urzędnicy kolejno wysyłali sygnały wskazujące, że „słaby jen to problem”. Rosnące oczekiwania na dyplomatyczne rozwiązanie między USA a Iranem spowodowały, że ceny ropy zakończyły dwudniowy wzrost. Aktualizacja w toku.
Zmienne wahania amerykańskich obligacji skarbowych biją na alarm! Hartnett z Bank of America ostrzega przed rosnącym ryzykiem delewarowania, wzrost rentowności staje się głównym zagrożeniem dla rynku
Strateg Michael Hartnett z Bank of America ostrzega, że ostatni gwałtowny wzrost zmienności na amerykańskim rynku obligacji zwiększa ryzyko szerszego delewarowania na rynkach finansowych.
Ceny oleju napędowego w USA wzrosły w tym roku o 83%! Główny ekonomista Apollo ostrzega: przenoszenie kosztów może sprawić, że inflacja bazowa będzie jeszcze bardziej uporczywa, a Fed nie będzie mógł tego zignorować
Główny ekonomista Apollo Global Management, Torsten Slok, ostrzega, że gwałtowny wzrost cen diesla w USA stanowi zagrożenie inflacyjne, które może być poważniejsze, niż obecnie zdaje sobie sprawę Rezerwa Federalna.
Ceny krypto
Więcej
