Rosnące rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, wojna w Iranie, rosnące ryzyko inflacji wywierają presję na cenę Bitcoin

Kluczowe wnioski:

• Inwestorzy pozbyli się złota i obligacji na rzecz gotówki, ponieważ gwałtowne wzrosty cen ropy spowodowane wojną oraz inflacja wymusiły defensywną postawę na rynku.

• Rosnące rentowności i szansa na podwyżkę stóp o 20% sygnalizują surowe perspektywy, pozostawiając Bitcoin podatny na spadki w obliczu rosnącego zadłużenia USA.

Bitcoin (BTC) ponownie przetestował poziom wsparcia $67,500 w poniedziałek, co zbiegło się z największą od ponad 50 lat korektą cen złota. Obawy przed przedłużającą się wojną w Iranie oraz inflacyjnym wpływem cen ropy utrzymujących się powyżej $85 skłoniły inwestorów do ograniczenia ryzyka.

Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych na 5 lat (po lewej) vs. Gold/USD (po prawej). Źródło:

Amerykańskie obligacje skarbowe również były wyprzedawane w tym okresie, sugerując, że traderzy agresywnie budowali pozycje gotówkowe. Rentowność 5-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła do 4.10%, osiągając dziewięciomiesięczne maksimum, gdyż inwestorzy wymagali lepszych zwrotów. Wraz ze spadkiem S&P 500 do najniższego poziomu od ponad sześciu miesięcy w poniedziałek, można było zauważyć szeroką tendencję do poszukiwania płynności.

Gotówka króluje w czasach niepewności gospodarczej, a Bitcoin ryzykuje dalsze spadki

Inwestorzy wydają się podnosić ilość gotówki albo w celu pokrycia ostatnich strat, albo by przygotować się na dalsze spadki cen na ryzykownych rynkach.

Bitcoin/USD (po lewej) vs. kontrakty futures S&P 500 (po prawej). Źródło: TradingView

Trwająca wojna w Iranie wypchnęła ceny ropy ponad $90, tworząc presję inflacyjną. Wall Street Journal poinformował, że USA planuje wysłać około 3,000 żołnierzy na Bliski Wschód, by przeciwdziałać wpływom Iranu nad cieśniną Ormuz. Część spadków cen złota była prawdopodobnie związana ze słabnącymi oczekiwaniami na łagodzenie polityki monetarnej USA w najbliższym czasie.

Prawdopodobieństwa celu stóp procentowych na lipcowym posiedzeniu FOMC. Źródło: CME

Kontrakty futures na obligacje pokazały, że implikowane prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Federal Open Market Committee (FOMC) do lipca wzrosło do 20.5%, podczas gdy tydzień wcześniej było to 0%. Inwestorzy przewidują ochłodzenie rynku pracy w miarę jak wysokie stopy procentowe nadal zmniejszają motywacje do ekspansji przedsiębiorstw.

Akcje technologiczne spadają, inflacja uderza w konsumentów

Według The Washington Post amerykańscy ustawodawcy debatowali nad dodatkowymi $200 miliardami finansowania na wsparcie wojny w Iranie. Kevin Hassett, dyrektor Amerykańskiej Krajowej Rady Ekonomicznej, poinformował, że wydatki wyniosły już $12 miliardów. Legislatorzy nie autoryzowali konfliktu, a Kongres wykazywał coraz większe niezadowolenie z wojennej strategii, podała AP.

Jednocześnie amerykański dług narodowy przekroczył $39 bilionów, co jeszcze bardziej pogłębiło kryzys kosztów życia u konsumentów. Pojawiły się obawy dotyczące nadmiernych spekulacyjnych inwestycji w sektorze sztucznej inteligencji, po tym jak Reuters poinformował, że twórca ChatGPT, OpenAI, zaoferował firmom private equity gwarantowany minimalny zwrot na poziomie 17.5%, podczas gdy firma pozostaje wciąż nierentowna.

Wyniki akcji technologicznych. Źródło: TradingView

Niektóre z największych firm technologicznych na świecie odnotowały straty przekraczające 10% w ciągu ostatnich sześciu tygodni, w tym Google (GOOG US), Meta (META US) i IBM (IBM US). Tak więc, mimo gwałtownej korekty cen złota, traderzy coraz bardziej obawiali się ryzyka recesji lub wzrostu inflacji powyżej 4% dochodu ze stałego oprocentowania.

Kombinacja spadających cen akcji i utrzymującej się presji inflacyjnej wyjaśnia, dlaczego inwestorzy agresywnie poszukują bezpieczeństwa w gotówce.

Bez względu na korzystne metryki onchain Bitcoin, ogólne warunki makroekonomiczne pozostają nieprzychylne dla trwałego wzrostowego momentum. Spadek cen złota przy jednoczesnej wyprzedaży amerykańskich obligacji skarbowych jest oznaką awersji do ryzyka. Szansa na ponowny test poziomu $66,000 stanowi poważne zagrożenie, przynajmniej dopóki inflacja i wydatki wojenne utrzymują restrykcyjną politykę monetarną USA przez dłuższy czas.