Oczekiwania na obniżkę stóp procentowych „zostały przedwcześnie odrzucone”? Przedstawiciele Rezerwy Federalnej uspokajają rynek – dwaj członkowie zarządu twierdzą, że w tym roku nadal możliwa jest obniżka stóp

W obliczu gwałtownych wahań rynku wywołanych konfliktem na Bliskim Wschodzie oraz znaczącej zmiany oczekiwań dotyczących stóp procentowych, przedstawiciele Fed interweniują, aby ustabilizować prognozy. Dwóch członków Rady Gubernatorów Fed jasno zadeklarowało w piątek, że nadal przewidują obniżki stóp procentowych w tym roku, co pokazuje, że ostatnie zakłady Wall Street na rezygnację z obniżek, a nawet na podwyżki, mogą być zbyt radykalne.

Członek Rady Gubernatorów Fed Waller oraz wiceprzewodnicząca ds. regulacji Bowman wypowiedzieli się w piątek, podczas gdy rynek niemal całkowicie wykluczył możliwość obniżek stóp procentowych do 2026 roku. Jednocześnie inny członek rady, Milan, również popiera cięcia i podczas tegorocznego posiedzenia politycznego głosował przeciwko pozostawieniu stóp bez zmian, opowiadając się za natychmiastową obniżką o 25 punktów bazowych.

W ciągu zaledwie trzech tygodni oczekiwania rynkowe uległy radykalnemu zwrotowi. Wcześniej traderzy przewidywali wielokrotne obniżki stóp przez Fed, lecz wraz ze wzrostem cen ropy wywołanym konfliktem na Bliskim Wschodzie i wzmożonymi obawami inflacyjnymi, rynek zaczął rozważać możliwość podwyżek stóp.

Jednak, zgodnie z oficjalnym stanowiskiem Fed, ścieżka polityki nie uległa zasadniczym zmianom. Zaktualizowany w tym tygodniu wykres punktowy prognoz stóp procentowych nadal pokazuje, że 19 decydentów przewiduje jedna obniżkę w tym roku. Najnowsze wypowiedzi Wallera i Bowman również potwierdzają tę perspektywę.

Bowman w wywiadzie stwierdziła, że z uwagi na słabnący rynek pracy przewiduje trzy obniżki stóp do końca 2026 roku. Waller był nieco ostrożniejszy, ale również pozostawia przestrzeń dla cięć. Wskazał, że jeśli rynek zatrudnienia nadal będzie się osłabiać, ponownie poprze obniżkę stóp w tym roku.

Ostatnie "zaostrzenie" nastrojów na rynku częściowo wynika z wypowiedzi przewodniczącego Fed Powella. Podczas konferencji ogłosił, że konflikt z Iranem przynosi ryzyko wzrostu inflacji, jednocześnie ograniczając dyskusję o pogarszającym się rynku pracy i podkreślając znaczny poziom niepewności co do przyszłości polityki. To sprawiło, że rynek przychylił się do interpretacji, iż polityka Fed może stać się jeszcze bardziej restrykcyjna.

Jednak dane dotyczące rynku pracy wysyłają inne sygnały. W lutym liczba zatrudnionych w USA spadła o 92 tysiące, a jeśli podobny trend utrzyma się również w kolejnych danych, będzie to oznaczało wyraźne osłabienie rynku pracy. Niektóre instytucje przewidują, że wiosną i latem może ponownie pojawić się sezonowy schemat słabego zatrudnienia, co podwyższy stopę bezrobocia i ostatecznie zmusi Fed do obniżek stóp.

Dla realizacji scenariusza podwyżek stóp konieczne byłoby spełnienie kilku warunków jednocześnie: stopa bezrobocia poniżej 4,5%, roczna inflacja bazowa wyższa niż 3,2% oraz stabilność na poziomie politycznym. Taki scenariusz byłby bardziej prawdopodobny w przypadku umiarkowanego i trwałego wzrostu cen ropy, lecz na tę chwilę jego prawdopodobieństwo wydaje się ograniczone.