EUR/USD: Ryzyko szoku na rynku ropy wspiera Dolara – Commerzbank

Thu Lan Nguyen z Commerzbank twierdzi, że narastający konflikt na Bliskim Wschodzie oraz potencjalny szok podażowy na rynku ropy są negatywne dla EUR/USD. Bank podkreśla rolę Stanów Zjednoczonych jako waluty rezerwowej, ich status netto eksportera ropy oraz stosunkowo większą odporność gospodarczą w porównaniu do strefy euro.

Konflikt na Bliskim Wschodzie wspiera Dolara

"Reakcja rynku ropy jest w centrum wszystkiego. Gwałtowny i długotrwały wzrost cen ropy z pewnością miałby ogromne konsekwencje dla światowej gospodarki."

"Wspominałam już o tym w czwartek: ponieważ Stany Zjednoczone są obecnie eksporterem netto ropy, wzrost cen ropy poprawia warunki wymiany handlowej USA. Oznacza to nic innego, jak to, że towary amerykańskie stają się droższe w porównaniu do towarów ze strefy euro – innymi słowy, realny efektywny kurs wymiany USD się umacnia."

"Szok cen ropy jest obciążeniem dla każdej gospodarki. Ogólnie jednak można założyć, że gospodarka USA okaże się bardziej odporna na taki szok niż gospodarka strefy euro, nie tylko dlatego, że ta ostatnia jest importerem netto ropy."

"To z kolei oznacza, że amerykańska Federal Reserve mogłaby odpowiedzieć na inflacyjne konsekwencje wzrostu cen ropy bardziej agresywnymi podwyżkami stóp procentowych niż ECB, która musiałaby w większym stopniu brać pod uwagę osłabienie gospodarki."

"Istnieją poważne powody, by sądzić, że stronie amerykańskiej nie zależy na przedłużaniu konfliktu. Niemniej jednak nie można ignorować ryzyka, że Stany Zjednoczone i ich sojusznicy mogą zostać wciągnięci w długotrwałą wojnę."

"To ostatnie oznaczałoby, że Cieśnina Ormuz mogłaby pozostać zablokowana przez dłuższy czas, co skutkowałoby trwałym szokiem cen ropy – podobnie jak miało to miejsce po inwazji Rosji na Ukrainę w lutym 2022 roku."

"Przypominając: ceny ropy Brent wzrosły wtedy z poziomów około 100 USD za baryłkę do niemal 140 USD, a ich trwały spadek rozpoczął się dopiero od połowy roku. W międzyczasie kurs wymiany EUR‑USD spadł z poziomu około 1,13 w lutym do nawet 0,95 we wrześniu tego samego roku."

(Ten artykuł powstał przy pomocy narzędzia sztucznej inteligencji i został sprawdzony przez redaktora.)