Valmont (NYSE:VMI) nie spełnia oczekiwań dotyczących sprzedaży w IV kwartale roku obrotowego 2025

Producent infrastruktury i sprzętu rolniczego Valmont Industries (NYSE:VMI)

w IV kwartale roku kalendarzowego 2025, osiągając sprzedaż na poziomie 1,04 miliarda dolarów, co oznacza brak wzrostu rok do roku. Z drugiej strony, prognoza spółki na cały rok była zbliżona do szacunków analityków – przychody zostały wskazane na poziomie 4,3 miliarda dolarów w punkcie środkowym. Zysk GAAP na akcję wyniósł 9,05 dolara, co stanowiło wynik o 83,1% powyżej konsensusu analityków.

Czy to dobry moment, aby kupić akcje Valmont?

Opis firmy

Valmont (NYSE:VMI), uznany za wynalazek z lat 50. XX wieku, który poprawił wydajność upraw, dostarcza produkty inżynieryjne i usługi infrastrukturalne dla sektora rolniczego.

Wzrost przychodów

Długoterminowe wyniki firmy są wskaźnikiem jej ogólnej jakości. Każde przedsiębiorstwo może odnieść krótkoterminowy sukces, ale najlepsi gracze osiągają trwały wzrost przez lata. Niestety, sprzedaż Valmont rosła w przeciętnym tempie 7,2% skumulowanego rocznego wzrostu w ciągu ostatnich pięciu lat. To wynik poniżej naszego punktu odniesienia dla sektora przemysłowego i trudny początek analizy.

W długim okresie wzrost jest najważniejszy, jednak w sektorze przemysłowym spojrzenie na pół dekady może pominąć nowe trendy branżowe lub cykle popytu. Ostatnie wyniki Valmont pokazują, że popyt na jej produkty spowolnił, gdyż przychody pozostają płaskie przez ostatnie dwa lata.

Lepiej zrozumiemy dynamikę przychodów firmy, analizując jej portfel zamówień, czyli wartość niezrealizowanych jeszcze zleceń. Portfel zamówień Valmont osiągnął 1,65 mld USD w ostatnim kwartale i średnio rósł o 15,1% rok do roku przez ostatnie dwa lata. Ponieważ ten wskaźnik przewyższa tempo wzrostu przychodów, widać, że firma zgromadziła więcej zamówień, niż była w stanie zrealizować, przenosząc przychody na przyszłość. Może to świadczyć o zwiększonym popycie na produkty i usługi Valmont, ale jednocześnie rodzi obawy o ograniczenia wydajności.

W tym kwartale przychody Valmont wyniosły 1,04 mld USD, pozostając bez zmian rok do roku i nie spełniając oczekiwań Wall Street.

W perspektywie kolejnych miesięcy analitycy spodziewają się wzrostu przychodów o 4%. Chociaż ta prognoza wskazuje, że nowe produkty i usługi poprawią wyniki na poziomie przychodów, to jednak tempo wzrostu pozostaje poniżej średniej sektorowej.

Podczas gdy Wall Street podąża za Nvidia na rekordowych poziomach, niedoceniany dostawca półprzewodników dominuje w kluczowym komponencie AI, bez którego giganci branży nie mogą się obejść.

Marża operacyjna

Valmont radził sobie nieźle z zarządzaniem kosztami w ciągu ostatnich pięciu lat. Firma osiągnęła średnią marżę operacyjną na poziomie 9,7%, co przewyższa szeroki sektor przemysłowy.

Analizując trend rentowności, marża operacyjna Valmont wzrosła o 1,9 punktu procentowego w ciągu ostatnich pięciu lat, gdyż wzrost sprzedaży zapewnił jej dźwignię operacyjną.

W IV kwartale Valmont wypracował marżę operacyjną na poziomie 11,2%, co jest zgodne z wynikiem z analogicznego okresu ubiegłego roku. Oznacza to, że struktura kosztów firmy w ostatnim czasie pozostała stabilna.

Zysk na akcję

Trendy przychodowe wyjaśniają historyczny wzrost firmy, jednak długoterminowa zmiana zysku na akcję (EPS) wskazuje na rentowność tego wzrostu – przykładowo spółka może sztucznie podbijać sprzedaż poprzez nadmierne wydatki na reklamę i promocję.

EPS Valmont rósł w imponującym tempie 22,6% skumulowanego rocznego wzrostu w ciągu ostatnich pięciu lat, przewyższając 7,2% rocznego wzrostu przychodów. To pokazuje, że firma stała się bardziej rentowna w przeliczeniu na akcję w miarę rozwoju.

Możemy głębiej przeanalizować jakość zysków Valmont, aby lepiej zrozumieć czynniki jej wyników. Jak wspomniano wcześniej, marża operacyjna Valmont w tym kwartale pozostała na tym samym poziomie, ale w ciągu ostatnich pięciu lat wzrosła o 1,9 punktu procentowego. Ponadto liczba akcji w obrocie spadła o 7,5%. To pozytywne sygnały dla akcjonariuszy, ponieważ poprawa rentowności i skup akcji własnych napędzają wzrost EPS w stosunku do przychodów.

Podobnie jak w przypadku przychodów, analizujemy EPS w krótszym okresie, ponieważ może to dać wgląd w pojawiające się trendy lub zmiany w działalności firmy.

Dla Valmont dwuletni roczny wzrost EPS na poziomie 64,4% był wyższy niż pięcioletni trend. Uwielbiamy, gdy tempo wzrostu zysków przyspiesza, zwłaszcza gdy startuje już z wysokiej bazy.

W IV kwartale Valmont zgłosił EPS na poziomie 9,05 USD, w porównaniu do 3,84 USD w tym samym kwartale rok wcześniej. Wynik ten znacznie przekroczył oczekiwania analityków, więc akcjonariusze powinni być zadowoleni z rezultatów. W ciągu kolejnych 12 miesięcy Wall Street oczekuje, że pełnoroczny EPS Valmont wzrośnie do 18,15 USD, co oznacza wzrost o 16,9%.

Kluczowe wnioski z wyników Valmont za IV kwartał

Dobrze było zobaczyć, że Valmont przebił oczekiwania analityków co do EPS w tym kwartale. Cieszy nas także, że EBITDA znacząco przewyższyła szacunki Wall Street. Z drugiej strony, przychody były nieco niższe od oczekiwań. Patrząc szerzej, uważamy, że to dobry raport z kilkoma kluczowymi pozytywami. Inwestorzy prawdopodobnie liczyli na więcej, a kurs akcji spadł o 3,1% do 459,62 USD bezpośrednio po publikacji wyników.

Podsumowując, czy Valmont to obecnie dobra inwestycja? To, co wydarzyło się w ostatnim kwartale, ma znaczenie, ale nie tak duże jak długoterminowa jakość biznesu i wycena przy podejmowaniu decyzji o inwestycji w tę spółkę.