Herc (NYSE:HRI) raportuje sprzedaż poniżej szacunków analityków w wynikach za IV kwartał roku obrotowego 2025

Firma wynajmująca sprzęt Herc Holdings (NYSE:HRI)

w IV kwartale 2025 roku kalendarzowego, ale sprzedaż wzrosła o 27,1% rok do roku do poziomu 1,21 miliarda dolarów. Prognoza przychodów firmy za cały rok, wynosząca 4,34 miliarda dolarów (wartość środkowa), była o 14,2% niższa od szacunków analityków. Skorygowany zysk na akcję według non-GAAP wyniósł 2,07 USD i był o 11% wyższy niż konsensus analityków.

Czy to już czas, aby kupić akcje Herc?

„Rok 2025 był przełomowy dla Herc Rentals. W czerwcu sfinalizowaliśmy największe przejęcie w naszej branży, łącząc dwóch operatorów wynajmu sprzętu wysokiej jakości, aby stworzyć znaczącą, długoterminową wartość strategiczną i finansową” – powiedział Larry Silber, dyrektor generalny.

Opis firmy

Dawniej spółka zależna Hertz Corporation, z logo wciąż nawiązującym do byłego właściciela, Herc Holdings (NYSE:HRI) oferuje wynajem sprzętu oraz powiązane usługi dla szerokiego spektrum branż.

Wzrost przychodów

Analiza długoterminowych wyników sprzedażowych firmy daje wgląd w jej jakość. Nawet słaba firma może zabłysnąć przez jeden lub dwa kwartały, ale najlepsze rosną przez lata. Na szczęście sprzedaż Herc rosła w imponującym tempie skumulowanego rocznego wzrostu na poziomie 19,7% w ciągu ostatnich pięciu lat. Ten wzrost przewyższa średnią w sektorze przemysłowym i pokazuje, że oferta firmy odpowiada potrzebom klientów.

Długoterminowy wzrost jest najważniejszy, ale w sektorze przemysłowym pięcioletni horyzont może przeoczyć nowe trendy lub cykle popytu. Roczny wzrost przychodów Herc na poziomie 15,5% w ciągu ostatnich dwóch lat jest niższy od pięcioletniego trendu, ale nadal wskazuje na zdrowy popyt.

Możemy bliżej przyjrzeć się dynamice przychodów firmy, analizując jej najważniejszy segment – wynajem sprzętu. W ciągu ostatnich dwóch lat przychody Herc z wynajmu sprzętu (podnośniki, maszyny ziemne, transport materiałów) rosły średnio o 16,4% rok do roku.

W tym kwartale Herc osiągnął doskonały wzrost przychodów o 27,1% rok do roku, jednak przychody na poziomie 1,21 mld USD nie spełniły wysokich oczekiwań Wall Street.

Patrząc w przyszłość, analitycy przewidują wzrost przychodów o 14,6% w ciągu najbliższych 12 miesięcy, czyli na poziomie zbliżonym do dwuletniego tempa. Ta prognoza jest istotna i wskazuje, że rynek zakłada sukces produktów i usług firmy.

Microsoft, Alphabet, Coca-Cola, Monster Beverage – wszystkie zaczynały jako niepozorne historie wzrostu korzystające z ogromnych trendów. Zidentyfikowaliśmy następną: dochodową spółkę z branży półprzewodników AI, którą Wall Street wciąż pomija.

Marża operacyjna

Marża operacyjna to ważny wskaźnik rentowności, pokazujący część przychodów pozostającą po uwzględnieniu wszystkich kluczowych kosztów – od kosztów własnych po reklamę i wynagrodzenia. Jest także przydatna do porównywania rentowności firm o różnym poziomie zadłużenia i podatków, ponieważ wyklucza odsetki i podatki.

Herc był dobrze naoliwioną maszyną przez ostatnie pięć lat. Osiągał elitarną rentowność jak na firmę przemysłową, średnio 18,1% marży operacyjnej. Ten wynik nie dziwi, ponieważ wysoka marża brutto daje dobry punkt wyjścia.

Patrząc na trend rentowności, marża operacyjna Herc spadła o 5,2 punktu procentowego w ciągu ostatnich pięciu lat. Budzi to pytania dotyczące bazy kosztowej firmy, bo wzrost przychodów powinien zapewnić lepsze wykorzystanie kosztów stałych, a co za tym idzie lepszą skalę i rentowność.

W tym kwartale Herc osiągnął marżę operacyjną na poziomie 20,7%, co oznacza spadek o 2,1 punktu procentowego rok do roku. Ponieważ marża brutto firmy spadła bardziej niż marża operacyjna, można założyć, że ostatnie nieefektywności wynikały bardziej ze słabszego wykorzystania kosztów sprzedaży niż z kosztów marketingowych, B+R czy administracyjnych.

Zysk na akcję

Śledzimy długoterminowe zmiany zysku na akcję (EPS) z tego samego powodu, co długoterminowy wzrost przychodów. W porównaniu do przychodów jednak, EPS pokazuje czy wzrost firmy jest rentowny.

Imponujący roczny wzrost EPS Herc o 20,1% w ciągu ostatnich pięciu lat jest zgodny z wynikami przychodów. Oznacza to, że dodatkowa sprzedaż była rentowna.

Podobnie jak w przypadku przychodów, analizujemy EPS w krótszym okresie, by sprawdzić, czy nie przeoczamy zmian w działalności firmy.

Roczny spadek EPS Herc o 22,1% w ciągu ostatnich dwóch lat był zły i niższy niż 15,5% wzrostu przychodów w tym samym okresie.

Możemy dokładniej przyjrzeć się wynikom Herc, by lepiej zrozumieć czynniki wpływające na wyniki firmy. W perspektywie dwuletniej Herc rozwodnił udziały akcjonariuszy, zwiększając liczbę akcji o 17,6%. Doprowadziło to do niższego na akcję zysku. Podatki i odsetki także mogą wpłynąć na EPS, ale mówią mniej o podstawach działalności firmy.

W IV kwartale Herc wykazał skorygowany EPS na poziomie 2,07 USD, spadek z 3,58 USD w tym samym kwartale rok wcześniej. Mimo spadku rok do roku, wynik ten znacząco przekroczył szacunki analityków. W ciągu najbliższych 12 miesięcy Wall Street oczekuje, że roczny EPS Herc wzrośnie o 13,8% do poziomu 7,46 USD.

Kluczowe wnioski z wyników Herc za IV kwartał

Pozytywnie należy ocenić fakt, że Herc przekroczył oczekiwania analityków dotyczące EPS w tym kwartale. Z drugiej strony, prognoza przychodów za cały rok była niższa od oczekiwań, a prognoza EBITDA również nie spełniła szacunków Wall Street. Ogólnie rzecz biorąc, ten kwartał mógł być lepszy. Po publikacji raportu kurs akcji spadł o 4% do 166 USD.

Ostatni raport finansowy Herc rozczarował. Jeden kwartał nie definiuje jakości firmy, dlatego warto zastanowić się, czy akcje są atrakcyjne przy obecnej cenie. To, co wydarzyło się w ostatnim kwartale, ma znaczenie, ale nie tak duże jak długoterminowa jakość biznesu i wycena, gdy rozważamy inwestycję w te akcje.